> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 以OpenClaw为代表的Agents相关投资机遇分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了以OpenClaw为代表的AI Agent技术发展趋势及其对相关产业链带来的投资机遇。OpenClaw作为开源AI助手平台，具备多平台部署、技能扩展、持久记忆等核心功能，已成为推动AI Agent发展的关键产品之一。随着AI Agent技术的成熟和应用场景的拓展，其对大模型token调用量的带动作用显著，同时对云服务商、模型厂商、垂类应用及硬件厂商构成重要机遇。然而，Agent在部署门槛、安全性及商业化落地方面仍面临挑战。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. OpenClaw的定位与特点 - **功能定位**：OpenClaw是个人AI助理，支持在本地/云端部署，可接入主流IM、生产力工具，并通过插件和技能扩展更多能力。 - **架构组成**： - **网关（Gateway）**：控制中枢，统一接入、认证、路由、会话管理与安全管控。 - **技能组件（Skills）**：官方内置53个技能，支持用户自定义。 - **记忆（Memory）**：具备持续记忆能力，可建立检索索引。 - **发展现状**： - 由独立非盈利开源基金会运营，OpenAI赞助。 - 全球超过8,000名开发者参与，适配50+平台，技能数量超2万。 - 创始人PeterSteinberger已加入OpenAI。 --- ### 2. Agentic能力是AI发展的必然趋势 - **AgenticScaling**：英伟达黄仁勋提出，Agent之间的协作与调用将推动AI算力需求增长，使数据中心从成本中心转变为生产系统。 - **Skills的重要性**：Skills将成为未来Agent的基础设施，2025年10月Anthropic发布AgentSkills，2026年2月ClawHub上线，成为OpenClaw官方技能中心。 - **商业化潜力**：随着Agent能力的提升，大模型厂商有望通过token调用量增长带动API收入，并在MaaS领域拓展更多定制服务。 --- ### 3. 海外Agent产品布局 | 产品名称 | 定位 | 发布时间 | 核心能力 | 适用人群 | |----------|------|----------|----------|----------| | OpenAI | 旗舰Agent基座模型 | 2026/3/5 | 原生ComputerUse、105万Token上下文 | 专业办公、研发、自动化、企业用户 | | Frontier | 企业级Agent统一平台 | 2026/2/5 | 语义操作系统、持久记忆、安全沙箱 | 中大型企业、IT/业务部门 | | Codex | 编程/工程专用Agent系统 | 2026/2/2 | 多代理并行、IDE集成、Git协作 | 程序员、研发团队 | | ChatGPT Agent | 通用任务执行智能体 | 2025/7/17 | 深度研究、Connectors、沙箱执行 | 个人用户、职场办公 | | GPTs | 零代码自定义Agent构建器 | 2023/11/6 | 自然语言配置、技能组合、一键发布 | 非技术用户、创作者 | | Assistants API | 开发者Agent开发框架 | 2023/11/6 | 工具调用、文件搜索、代码解释器 | 企业研发、SaaS开发者 | | Anthropic | 企业级通用工作流智能体 | 2026年2月 | 跨应用编排、行业插件、长时任务 | 企业办公、金融/法务/工程团队 | | Google | 政府/国防专用Agent | 2026/3/10 | 行政自动化、文档处理、安全合规 | 美国国防部、政府机构 | | xAI | 通用多智能体协作推理引擎 | 2026/2/17 | 四Agent分工、实时数据、金融交易验证 | 专业研究、金融、编程 | | Mistral AI | 企业级安全Agent助手 | 2026/1/11 | 企业知识库集成、安全部署、权限管控 | 企业、IT部门、合规团队 | --- ### 4. 国内Agent产品与云厂商布局 - **云服务商**： - 阿里云、腾讯云、字节跳动、百度均上线OpenClaw云部署解决方案，提供模型、算力、交互前端等全套能力。 - 云厂商有望通过Skills开发、网络安全解决方案、移动端部署等方式持续拓展Agent生态。 - **大模型厂商**： - MiniMax、智谱、Kimi等均接入OpenClaw，token调用量显著增长。 - MiniMax推出MaxClaw云端部署方案，智谱推出AutoClaw本地部署方案。 - **硬件厂商**： - 壁仞科技、天数智芯等专注于AI算力硬件，提供训练与推理通用GPU芯片，支持国产化替代。 --- ### 5. 当前问题与未来发展方向 - **当前问题**： - 部署、技能调用及任务执行存在门槛。 - Agent权限接管后面临网络安全风险及安装非官方技能的潜在威胁。 - token消耗量在部分任务中较高。 - **未来方向**： - 解决门槛与安全问题，推动Agent大规模落地。 - 优化token调用效率，开发专用模型。 - Skills开发与封装，提升用户使用便捷性。 - 专有Agent、企业内部Agent及C端通用Agent的差异化发展路径。 --- ### 6. 投资推荐与受益板块 - **投资推荐**： - 阿里巴巴（9988.HK/BABA.US）：具备模型+云+token全栈AI能力。 - 腾讯（700.HK）：凭借微信/QQIM入口，有望成为C端Agent爆发的重要平台。 - **受益板块**： - **云服务商**：提供Agent安装适配、Skills开发、网络安全等服务，具备交叉销售潜力。 - **模型厂商**：受益于token调用量增长，API收入有望提升。 - **垂类Agent应用**：如迅策、明略科技等。 - **硬件自主可控**：如天数智芯、壁仞科技等。 --- ### 7. 风险提示 - 技术迭代迅速，原有领先优势可能不可持续。 - 网络安全问题可能阻碍Agent普及。 - 竞争激烈，商业化进展可能弱于预期。 --- ### 8. 相关标的与财务数据 | 公司 | 股票代码 | 2025E营收（百万） | 2026E营收（百万） | 同比增速（2025E） | 同比增速（2026E） | |------|----------|--------------------|--------------------|--------------------|--------------------| | 迅策 | 3317.HK | 1183 | 2177 | 87.2% | 84.1% | | 明略科技 | 2718.HK | 1500 | 1656 | 10.0% | 10.0% | | 天数智芯 | 9903.HK | 876 | 1926 | 62.3% | 120.0% | | 壁仞科技 | 6082.HK | 59 | 1926 | 120.0% | 120.0% | --- ### 9. 未来展望 - **Agent生态发展**：随着OpenClaw的推广，Agent产品将进入百花齐放阶段，推动AI从模型训练向推理与协作转变。 - **硬件机会**：国产GPU芯片在训练与推理场景中具备增长潜力，天数智芯、壁仞科技等公司可能受益。 - **商业化路径**：特定领域、企业内部Agent或更早实现规模化落地，C端通用型Agent仍需时间。 --- ### 10. 总结 OpenClaw作为开源Agent平台，验证了AI Agent的市场需求和潜在场景空间。其带动token调用量快速增长，为模型厂商和云服务商带来新的业务增长点。尽管当前仍面临部署门槛和安全挑战，但随着技能生态的完善、硬件支持的加强及企业级Agent的落地，AI Agent将成为推动AI行业发展的关键方向。未来，重点关注具备全栈能力的云厂商、具备技能生态的模型厂商以及在硬件自主可控领域有布局的公司。