> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报总结 —— 2026年5月8日 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年5月8日发布的棉花市场分析报告，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多方面内容，为投资者提供市场参考信息。 ## 主要观点 ### 市场趋势 - **国内棉花价格**：当前国内棉花价格已在盘面体现，进一步上冲动力减弱。 - **主力持仓**：主力持仓偏多，净持仓多减，趋势偏多。 - **盘面走势**：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。 - **基差情况**：现货3128b全国均价为18211元/吨，基差1571（09合约），升水期货，偏多。 - **库存数据**：中国农业部25/26年度4月预计期末库存为809万吨，中性。 - **全球供需**：2025/26年度全球棉花产量2607.6万吨，消费量2519.1万吨，期末库存1677.7万吨，库存消费比66.40%；2026/27年度产量预计下降4%，消费量保持相对稳定，期末库存预计下降1%。 ### 市场预期 - **美棉价格**：预期美棉价格高位回落。 - **国内棉花**：09合约上方17000关口压力巨大，回调风险增加，日内震荡偏空思路。 ## 关键信息 ### 产量与消费 - **全球产量**：ICAC5月预测2025/26年度全球棉花产量为2590万吨，2026/27年度预计为2593.9万吨，同比下降约0.7%。 - **全球消费**：ICAC5月预测2025/26年度全球棉花消费为2520万吨，2026/27年度预计为2500万吨，消费量相对稳定。 - **中国产量**：2025/26年度中国棉花产量为664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存809万吨。 - **印度产量**：2025/26年度印度产量为511.7万吨，2026/27年度预计为518.2万吨，同比增长约6.5%。 - **美国产量**：2025/26年度美国产量为303万吨，2026/27年度预计为303万吨，产量持平。 - **巴西产量**：2025/26年度巴西产量为424.6万吨，2026/27年度预计为424.6万吨，产量持平。 ### 进出口情况 - **中国进口**：3月份中国棉花进口18万吨，同比增加137%；棉纱进口21万吨，同比增加8万吨。 - **全球进口**：3月份全球棉花进口合计952.5万吨，同比增加2%。 - **全球出口**：3月份全球棉花出口合计956.1万吨，同比减少2.2%。 ### 价格与利润 - **棉花现货价格**：3128B全国均价为18211元/吨。 - **涤纶短纤价格**：价格情况详见图表。 - **加工利润**：轧花厂加工利润详见图表。 - **纺纱厂利润**：纺纱厂即期利润详见图表。 ## 利多因素 - **替代品价格**：化纤价格走高。 - **化肥价格上涨**：种植成本增加。 - **出口关税降低**：对美出口关税有所降低。 - **中美关系缓和**：中美关系有所缓和。 ## 利空因素 - **地区冲突**：导致贸易不稳定。 - **消费淡季**：目前进入消费淡季。 ## 重要提示 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 ## 免责声明 - 本报告基于公开资料或实地调研，大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证。 - 报告不应取代个人独立判断，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。 - 报告内容仅反映编写人的设想、见解及分析方法，不代表公司立场。