> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结（2026年9月2日） ## 核心内容概览 本报告分析了工业硅及其下游产业（多晶硅、有机硅、铝合金）的近期市场动态、供需变化、成本利润及未来预期，为市场参与者提供参考信息。 --- ## 工业硅基本面分析 ### 1. 供给端 - 上周工业硅供应量为8.2万吨，环比持平。 - 供给端排产有所减少，持续处于低位。 - 新疆地区样本通氧553生产成本为8946.48元/吨，环比增长200.00%，枯水期成本支撑有所上升。 ### 2. 需求端 - 上周工业硅需求为7.3万吨，环比持平。 - 需求持稳，但整体表现疲软。 - 铝合金锭库存为1.89万吨，处于低位。 - 进口ADC12实际即时利润为-626元/吨，进口亏损。 - A356铝送至无锡运费和利润为512.94元/吨。 - 再生铝开工率为50.3%，环比增加2.44%，处于低位。 ### 3. 库存情况 - 社会库存为49.3万吨，环比持平。 - 样本企业库存为215100吨，环比增加1.75%。 - 新疆样本企业库存为154500吨，环比增加2.66%。 - 主要港口库存为12万吨，环比持平。 ### 4. 期货与基差 - 工业硅11合约期价收于MA20上方。 - 11合约基差为410元/吨，现货升水期货。 - 近月-连1价差为-15元，连1-连2价差为-55元。 ### 5. 价格走势 - 工业硅期货收盘价整体呈震荡趋势。 - 华东不通氧553#硅现货价为9200元/吨，通氧553#硅现货价为9400元/吨，421#硅现货价为9550元/吨，有机硅用421#硅现货价为9600元/吨。 - 421-553价差为350元/吨，保持稳定。 ### 6. 预期与风险 - 工业硅2611预计在8725-8860区间震荡。 - 主要逻辑：供应受限与需求分化并存，成本端支撑。 - 主要风险点： - 限电政策变动 - 有机硅需求持续低迷 - 宏观情绪冲击 --- ## 多晶硅基本面分析 ### 1. 供给端 - 上周多晶硅产量为26300吨，环比增加0.76%。 - 预计9月排产为11.83万吨，环比增加9.53%。 ### 2. 需求端 - 硅片产量为11.24GW，环比减少6.17%。 - 硅片库存为30.54万吨，环比增加1.73%，处于历史同期高位。 - 电池片产量为53.84GW，环比减少3.65%。 - 组件产量为42.6GW，环比增加1.91%。 - 国内组件库存为24.76GW，环比减少51.73%。 - 欧洲组件库存为24.5GW，环比减少7.72%。 ### 3. 成本与利润 - 多晶硅N型料行业平均成本为40220元/吨，生产利润为-120元/吨。 - 11合约基差为2700元/吨，现货升水期货。 - 硅片利润为-0.003元/瓦，电池片利润为-0.017元/瓦，组件利润为0.011元/瓦。 ### 4. 期货走势 - 多晶硅期货整体震荡，11合约期价收于MA20上方。 - 多晶硅2611预计在37335-38665区间震荡。 ### 5. 预期与风险 - 供给端排产持续增加。 - 需求端硅片生产短期有所增加，中期有望回调；电池片生产持续减少，组件生产短期有所减少，中期有望恢复。 - 成本支撑持稳。 - 主要风险点： - 限电政策变动 - 有机硅需求持续低迷 - 宏观情绪冲击 --- ## 下游产业分析 ### 1. 有机硅 - 周度DMC产量为4.14万吨，环比持平。 - 有机硅库存为47200吨，处于低位。 - 有机硅生产利润为395元/吨，处于盈利状态。 - DMC价格为13800元/吨，环比微涨0.36%。 - 107胶价格为14050元/吨，环比微涨0.36%。 - 硅油、生胶、D4价格均持平。 - 成本为13105元/吨，毛利为395元/吨。 ### 2. 铝合金 - 铝合金锭库存为1.89万吨，环比微降0.53%。 - 进口ADC12实际即时利润为-626元/吨，进口亏损。 - SMM铝合金ADC12价格为24100元/吨，环比微涨0.21%。 - 原铝铝合金锭产量为30.9万吨，环比增加5.89%。 - 再生铝产量为53.4万吨，环比增加8.10%。 - 工业硅价格与铝合金需求相关，汽车及轮毂需求为关注重点。 --- ## 主要观点总结 ### 工业硅 - 供给端排产减少，需求端持稳，成本支撑有所上升。 - 期货价格震荡，11合约在8725-8860区间运行。 - 有机硅需求疲软，库存仍处高位，但生产利润良好。 - 铝合金需求受汽车市场影响，库存处于低位，进口亏损。 ### 多晶硅 - 供给端排产持续增加，需求端分化明显，硅片生产亏损，电池片盈利，组件盈利。 - 期货价格震荡，11合约在37335-38665区间运行。 - 成本支撑持稳，但硅片库存处于高位。 - 需求复苏可能带来后期反弹。 --- ## 关键信息汇总 | **项目** | **当前值** | **环比变化** | **趋势** | |----------|------------|--------------|----------| | 工业硅周度产量 | 44205吨 | +400吨 | 稳定 | | 工业硅周度开工率 | 62.9% | 环比持平 | 低于历史平均水平 | | 工业硅社会库存 | 49.3万吨 | 环比持平 | 稳定 | | 多晶硅周度产量 | 26300吨 | +0.76% | 增加 | | 多晶硅周度库存 | 30.9万吨 | +0.65% | 高位 | | 多晶硅N型料成本 | 40220元/吨 | 环比持平 | 稳定 | | 多晶硅硅片利润 | -0.003元/瓦 | 环比持平 | 负利润 | | 多晶硅组件利润 | 0.011元/瓦 | 环比持平 | 盈利 | | 有机硅库存 | 47200吨 | -3000吨 | 低位 | | 有机硅生产利润 | 395元/吨 | 环比持平 | 盈利 | | 铝合金锭库存 | 1.89万吨 | -0.01万吨 | 低位 | | 进口ADC12利润 | -626元/吨 | 环比持平 | 进口亏损 | | 原铝产量 | 30.9万吨 | +1.72万吨 | 增加 | | 再生铝产量 | 53.4万吨 | +4万吨 | 增加 | --- ## 结论与展望 - 工业硅市场整体震荡，供给受限与需求分化并存，成本支撑有所上升。 - 多晶硅市场受供需分化影响，硅片生产亏损，电池片与组件盈利，整体需求有所衰退但后期或有反弹。 - 有机硅需求疲软，库存低位但生产利润良好，预计未来需求或有改善。 - 铝合金需求受汽车市场影响，库存处于低位，进口亏损。 - 未来需关注限电政策变动、有机硅需求变化及宏观情绪对市场的影响。