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螺纹钢期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的螺纹钢期货日报，发布日期为2026年3月27日，主要分析了螺纹钢期货与现货市场的近期表现、基本面数据及市场驱动因素，最终得出短期震荡偏弱但下行空间有限的市场观点。

二、市场行情回顾

• 期货价格：螺纹钢主力合约周五持仓量减少91295手，成交量放量至517368手。从日均线来看，短期价格跌破5日均线3136，但中期处于30日均线3096和60日均线3115附近，中期趋势有所走强。
• 现货价格：主流地区螺纹钢HRB400E 20mm现货报价为3220元/吨，与上一交易日持平。
• 基差：期货贴水现货96元/吨，表明期货价格相对现货价格处于弱势。

三、基本面数据分析

1. 供需情况

• 供应端：2026年3月26日当周，螺纹钢产量为197.87万吨，周环比下降5.46万吨，年同比减少29.56万吨，显示钢厂主动减产，供给端持续收缩。
• 需求端：当期表需为225.37万吨，周环比增加17.28万吨，但年同比减少19.96万吨，需求回暖不及预期，复苏力度不足。
• 库存端：
  • 社会库存为642.75万吨，周环比减少10.46万吨，但同比仍高于往年，终端拿货积极性一般。
  • 钢厂库存为219.16万吨，周环比减少17.04万吨，厂库压力边际缓解。
  • 总库存为861.91万吨，周环比减少27.5万吨，但同比仍有约5%的累库，库存压力依然存在。

2. 成本与利润

• 钢价估值处于低位，地缘政治因素推高油价和航运成本，对大宗商品价格形成一定支撑。

3. 宏观面

• 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，政府工作报告提出发行超长期特别国债、地方政府专项债券及实施适度宽松货币政策等稳增长措施，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。

四、驱动因素分析

• 偏多因素：
  • 钢厂主动减产，供给端大幅收缩。
  • 库存持续去化，库销比改善，为钢价提供底部支撑。
• 偏空因素：
  • 终端需求同比偏弱，复苏不及预期。
  • 总库存同比累库，贸易商信心不足，制约钢价反弹高度。

五、短期观点总结

• 短期趋势：螺纹钢主力合约预计将震荡偏弱运行，但下行空间有限，整体保持乐观。
• 合约切换：05合约开始减仓换月至10合约，05合约下方存在30日均线和60日均线支撑。
• 基本面支撑：当前供给收缩、库存去化为钢价提供反弹动力。
• 需求影响：若需求持续回暖，钢价有望开启趋势性反弹；若需求疲软，则钢价将维持震荡格局。

六、作者信息

• 作者：夏书文
• 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085
• 数据来源：我的钢铁网、Wind、金十期货

七、免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资有风险，入市需谨慎。