> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱市场周报总结 ## 核心内容概述 本周纯碱市场呈现供给逐步回升、需求端偏弱、库存高位、成本利润承压的态势。市场整体仍处于供需失衡状态，短期内难以实现明显反转，需重点关注供给端减产落地及成本端变化对市场的影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 供给端逐步恢复，产量回升 - 本周国内纯碱产量回升至 **74.58万吨**，环比增加 **2.05万吨**（+2.83%）。 - 主要恢复企业包括：内蒙古化工、江苏实联、江苏德邦、江西晶昊、甘肃金昌。 - 仅江苏华昌出现减量，供给端净增加。 - 下周预计产能利用率在 **79% -80%**，周产量将维持在 **75万吨** 左右，供给端整体仍处于高位。 ### 2. 需求端偏弱，光伏玻璃减产成关键变量 - 浮法玻璃需求稳定，但光伏玻璃面临减产压力。 - 光伏玻璃会议督促头部企业减产，预计从 **9月26日** 开始兑现，减产条数为 **头部各两条、其余各一条**。 - 9月初光伏玻璃报价预计上调至 **10.5元/平米**，日熔量将回落至 **6.6-6.7万吨**。 - 下周仍有两条合计 **2000吨** 产线放水预期，需求端整体仍偏弱。 ### 3. 成本利润持续承压，亏损延续 - 联碱法双吨利润为 **-182元/吨**，环比下降 **4.90%**。 - 氨碱法利润为 **-199.35元/吨**，环比持平。 - 动力煤价格小幅反弹，Q5500报价上涨，氨碱法成本升至 **1250-1300元/吨**。 - 原盐、合成氨、氯化铵价格总体稳定，企业面临利润压缩压力。 ### 4. 库存维持高位，去化压力大 - 国内纯碱厂家总库存 **184.49万吨**，环比微降 **1.18万吨**（-0.64%）。 - 轻碱库存 **102.87万吨**，重碱库存 **81.62万吨**，同比降幅收窄。 - 库存水平仍偏高，仅靠个别企业检修及出货难以快速去化。 ### 5. 进出口数据反映出口增长，但未扭转国内过剩格局 - 1-7月累计出口 **171.25万吨**，同比增加 **48%**。 - 累计进口 **16.25万吨**，同比增加 **697%**。 - 出口虽增长，但国内供需失衡问题依然突出。 --- ## 关键信息 ### 供给端变化 - **本周产量**：74.58万吨，环比+2.05万吨（+2.83%）。 - **轻碱产量**：34.43万吨，环比+2.03万吨。 - **重碱产量**：40.15万吨，环比+0.02万吨。 - **下周预估产量**：约75万吨，产能利用率79% -80%。 - **检修计划**：山东海天、江苏华昌、杭州龙山等企业有检修计划，但初步测算日产仍维持在 **10万吨以上**。 ### 需求端变化 - **光伏玻璃减产**：预计从9月26日开始兑现，日熔量大幅回落。 - **玻璃行业利润承压**：下游以低价刚需补库为主，补库意愿不强。 - **待发订单天数**：图示显示待发订单天数维持高位，表明需求疲软。 ### 成本与利润 - **联碱法成本**：1250-1300元/吨。 - **氨碱法成本**：1250-1300元/吨。 - **利润**：联碱法-182元/吨，氨碱法-199.35元/吨，亏损延续。 ### 库存与去化 - **总库存**：184.49万吨，同比减少6.59万吨（-3.45%）。 - **库存分布**：轻碱占比约55.7%，重碱占比约44.3%。 - **库销比**：维持高位，去化速度缓慢。 --- ## 下周关注重点 1. **供给端减产幅度**： - 关注华北、华东高成本厂家的实际检修/降负幅度。 - 若周产回落至 **10万吨以下**，建议谨慎；若维持高位，则继续反弹空配。 2. **成本端变化**： - 煤价走势对市场情绪、成本及企业行为产生影响。 - 关注动力煤价格是否继续上行，以及企业是否被动降负荷。 3. **操作建议**： - 在供给减量兑现前，维持 **单边反弹空配** 和 **月差滚动反套** 策略。 - 持续跟踪光伏玻璃减产落地情况与焦煤情绪变化。 --- ## 操作策略 - **短期策略**：反弹空配为主，关注供给端减产及成本端变化。 - **中长期策略**：关注光伏玻璃减产对需求端的影响，以及市场整体供需再平衡节奏。 --- ## 报告发布信息 - **发布日期**：2026年8月23日 - **发布机构**：创元研究 - **研究员**：韩涵 - **邮箱**：hh@cyqh.com.cn - **投资咨询资格号**：Z0024155