20260320-国信期货-白糖周报_郑糖延续偏强走势_关注国际局势_15页_1mb

报告摘要

郑糖延续偏强走势关注国际局势总结

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2026年3月20日白糖市场的最新动态，涵盖国内现货价格、工业库存、进口情况、期货走势以及国际主产区的天气与生产情况。报告指出，当前国内白糖市场整体供应充足，但受国际原糖价格上涨影响，内外价差逐步修复，郑糖走势仍高度依赖外盘波动。

主要观点

国内市场分析

郑糖走势：本周郑商所白糖期货价格震荡运行，周度跌幅为0.29%；而ICE期糖价格走强，周度涨幅达7.1%。
现货价格与基差：国内现货价格及基差走势图显示市场整体偏强，但具体数据未详述。
销售情况：广西和云南的食糖销售情况略有改善，但未明确增长幅度。
进口成本：1-2月进口52万吨，同比增加44万吨。巴西配额内进口成本为4213元/吨，配额外为5343元/吨；泰国配额内为4149元/吨，配额外为5260元/吨。
工业库存：2025/26榨季1月工业库存约为419万吨，较去年同期增加43.22万吨，显示供应仍偏充裕。
仓单及有效预报：本周郑糖仓单加预报总计16342张，较上一周减少684张，有效预报为0张，显示市场交割意愿下降。

国际市场分析

巴西生产进度：1月下半月累计压榨量6.02亿吨，同比减少2.16%；产糖4024万吨，同比增加0.86%。
巴西双周制糖比：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.74%，去年同期为48.14%，显示糖产量有所上升。
巴西出口情况：巴西2月糖出口量为222.97万吨，较去年同期增加22%，显示出口强劲。
国际主产区天气：巴西主产区降雨充沛，有利于甘蔗生长；印度降水略有增加，可能影响甘蔗压榨进度。

关键信息

市场趋势：郑糖延续偏强走势，但需警惕回调风险。
影响因素：
- 国际原油价格回落可能弱化乙醇替代逻辑，拖累原糖走势。
- 巴西产量预期修正及国内消费淡季可能引发盘面高位回落。
操作建议：
- 国内市场：建议短线交易为主，不追高。
- 国际市场：ICE原糖期货大幅走强，主要受基本面供需收紧与宏观因素共振影响。
基本面逻辑：全球食糖供需格局持续转向偏紧，多家机构下调2025/26榨季过剩量，市场逐步从宽松转向小幅平衡。

总结

本报告综合分析了国内与国际白糖市场动态，指出郑糖走势受外盘影响较大，短期仍以震荡为主。国内供应相对充足，但进口成本上升对市场形成支撑。国际市场中，巴西生产进度良好，出口强劲，而印度降水可能影响压榨效率。整体来看，全球食糖供需格局趋紧，建议投资者保持谨慎，以短线操作为主，关注国际局势变化对市场的潜在影响。