> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品团队早报总结 ## 团队成员 - **王俊** - 职位：组长、生鲜品研究员 - 从业资格号：F0273729 - 交易咨询号：Z0002942 - 邮箱：wangja@wkqh.cn - **杨泽元** - 职位：软商品、油脂油料研究员 - 从业资格号：F03116327 - 交易咨询号：Z0019233 - 邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn --- ## 一、白糖 ### 【行情资讯】 1. **ICE5月白糖合约交割**：交割总量达47.26万吨，其中丰益国际Wilmar为最大交货方，交割8145手。 2. **巴西港口待装运食糖**：截至4月15日当周，等待装运船只36艘，待装运食糖138.55万吨。 3. **印度产糖量**：2025/26榨季截至4月15日，累计产糖2748万吨，同比增加198.4万吨。 4. **泰国产糖量**：2025/26榨季截至2026年3月31日，累计产糖1156.93万吨，同比增加153万吨。 5. **巴西中南部产糖**：截至3月上半月，累计产糖4025万吨，同比增加28.2万吨。 ### 【策略观点】 - 当前国际油价波动较大，原糖和郑糖上涨主要受原油价格上涨驱动。 - 国内增产高于预期，糖价走势仍维持观望态度。 - 建议关注国内政策及国际供需变化。 --- ## 二、棉花 ### 【行情资讯】 1. **美国2026年棉花种植面积**：预估为964.0万英亩，高于市场预期。 2. **美国棉花出口销售**：4月2日至4月9日当周出口3.8万吨，当前年度累计出口244.46万吨，同比减少3.63万吨。 3. **中国棉花进口**：当前年度累计进口1152万吨，同比减少1074万吨。 4. **全球棉花产量及库存消费比**：4月预测全球产量2653万吨，库存消费比64.67%，较上年度增加2.65个百分点。 5. **国内大豆到港量**：2026年国内样本大豆到港2094万吨，同比增加342万吨。 ### 【策略观点】 - 4月USDA报告对美棉价格影响有限。 - 美国主产区异常干旱，可能影响下年度产量。 - 重点关注5月USDA供需报告对2026/27年度产量的预测。 - 国内需求端受五一备货影响，短期价格走强，但需关注政策和季节性变化。 --- ## 三、蛋白粕 ### 【行情资讯】 1. **美国大豆种植面积**：预估8470万英亩，市场预期8554.9万英亩。 2. **美国大豆出口**：4月2日至4月9日当周出口25万吨，当前年度累计出口3815万吨，同比减少800万吨。 3. **国内大豆港口库存**：截至4月10日当周，样本大豆港口库存537万吨，同比增加136万吨。 4. **全球大豆产量及库存消费比**：4月预测全球产量427.40百万吨，库存消费比29.3%，较上年度下降0.54个百分点。 5. **美国大豆出口量预测**：当前年度出口量预测减少0.952百万吨。 ### 【策略观点】 - 4月USDA报告小幅利润，但国内海关放宽巴西大豆进口检验标准，对蛋白粕价格构成利空。 - 近期蛋白粕价格波动较大，缺乏确定性，短线建议观望。 - 需关注政策变动及国际供需变化。 --- ## 四、油脂 ### 【行情资讯】 1. **马来西亚推广B20生物柴油计划**：计划分阶段推广，考虑棕榈油价格对原油的敏感性。 2. **泰国收紧毛棕榈油出口管制**：自4月7日起，出口需事先获得书面批准。 3. **印尼提升生物柴油棕榈油掺混比例**：从40%提升至50%。 4. **美国EPA设定生物燃料合规义务**：2026年为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs。 5. **印度植物油库存**：截至3月底为190万吨，环比增加3万吨，同比增加23万吨。 6. **国内三大油脂库存**：截至4月10日当周为187万吨，同比增加3万吨。 ### 【策略观点】 - 美伊局势未明朗，原油价格维持高位，印尼有收紧出口预期，油脂价格或仍有上涨空间。 - 短期受原油带动，油脂价格剧烈波动，建议暂时观望。 - 三季度有季节性采购预期，长期走势需关注国际政策及国内库存变化。 --- ## 五、鸡蛋 ### 【行情资讯】 - 周末国内蛋价主流上涨，但大小码分化，大码供应充足，小码逐步增多。 - 产区库存不大，五一备货需求逐步启动，预计本周蛋价涨后回落。 ### 【策略观点】 - 前期补栏量低，新开产规模有限，供应呈环比递减趋势。 - 需求端刺激现货涨价，但走势仍在季节性范围内。 - 近月强势整理，远月走弱，供压有后移预期。 - 短期正套趋势延续，但需留意现货季节性回落带来的估值压力。 --- ## 六、生猪 ### 【行情资讯】 - 周末国内猪价普遍上涨，河南、四川、贵州等地涨幅较大。 - 养殖端出栏量有限，市场拉涨情绪较强，部分二次育肥支撑走货。 - 预计今日猪价主线稳定，局部微涨。 ### 【策略观点】 - 低价刺激消费和冻品入库，屠宰持续放量后体重下滑。 - 头部企业缩量带动二育入场，现货打破负反馈循环，短期或转为易涨难跌模式。 - 年内产能偏大，现货节奏变化为供应月间腾挪，盘面或转为近强远弱格局。 - 近端交易偏强预期，远端因供压后移而承压。 --- ## 七、重点图表 - **白糖**：全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存、进口量、糖浆和预拌粉进口量。 - **棉花**：全球棉花产量及库存消费比、美国棉花产量及库存消费比、中国棉花产量、进口量、纺纱厂开机率、商业库存。 - **蛋白粕**：大豆到港量、港口库存、压榨量、豆粕库存、美豆出口量、对华出口量。 - **油脂**：三大油脂库存、豆油、棕榈油、菜油库存。 - **鸡蛋**：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏及预测、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本。 - **生猪**：生猪交易均重、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养养殖利润。 --- ## 八、公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn --- ## 九、免责声明 - 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据和客观分析。 - 五矿期货不承担因信息使用导致的任何损失。 - 报告不提供量身定制交易建议，建议交易者独立评估并咨询专业顾问。 - 所有观点仅供参考，不构成买卖建议。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。