20260420-五矿期货-农产品早报_11页_1mb

五矿期货农产品团队早报总结

团队成员

• 王俊

  • 职位：组长、生鲜品研究员
  • 从业资格号：F0273729
  • 交易咨询号：Z0002942
  • 邮箱：wangja@wkqh.cn

• 杨泽元

  • 职位：软商品、油脂油料研究员
  • 从业资格号：F03116327
  • 交易咨询号：Z0019233
  • 邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn

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一、白糖

【行情资讯】

1. ICE5月白糖合约交割：交割总量达47.26万吨，其中丰益国际Wilmar为最大交货方，交割8145手。
2. 巴西港口待装运食糖：截至4月15日当周，等待装运船只36艘，待装运食糖138.55万吨。
3. 印度产糖量：2025/26榨季截至4月15日，累计产糖2748万吨，同比增加198.4万吨。
4. 泰国产糖量：2025/26榨季截至2026年3月31日，累计产糖1156.93万吨，同比增加153万吨。
5. 巴西中南部产糖：截至3月上半月，累计产糖4025万吨，同比增加28.2万吨。

【策略观点】

• 当前国际油价波动较大，原糖和郑糖上涨主要受原油价格上涨驱动。
• 国内增产高于预期，糖价走势仍维持观望态度。
• 建议关注国内政策及国际供需变化。

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二、棉花

【行情资讯】

1. 美国2026年棉花种植面积：预估为964.0万英亩，高于市场预期。
2. 美国棉花出口销售：4月2日至4月9日当周出口3.8万吨，当前年度累计出口244.46万吨，同比减少3.63万吨。
3. 中国棉花进口：当前年度累计进口1152万吨，同比减少1074万吨。
4. 全球棉花产量及库存消费比：4月预测全球产量2653万吨，库存消费比64.67%，较上年度增加2.65个百分点。
5. 国内大豆到港量：2026年国内样本大豆到港2094万吨，同比增加342万吨。

【策略观点】

• 4月USDA报告对美棉价格影响有限。
• 美国主产区异常干旱，可能影响下年度产量。
• 重点关注5月USDA供需报告对2026/27年度产量的预测。
• 国内需求端受五一备货影响，短期价格走强，但需关注政策和季节性变化。

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三、蛋白粕

【行情资讯】

1. 美国大豆种植面积：预估8470万英亩，市场预期8554.9万英亩。
2. 美国大豆出口：4月2日至4月9日当周出口25万吨，当前年度累计出口3815万吨，同比减少800万吨。
3. 国内大豆港口库存：截至4月10日当周，样本大豆港口库存537万吨，同比增加136万吨。
4. 全球大豆产量及库存消费比：4月预测全球产量427.40百万吨，库存消费比29.3%，较上年度下降0.54个百分点。
5. 美国大豆出口量预测：当前年度出口量预测减少0.952百万吨。

【策略观点】

• 4月USDA报告小幅利润，但国内海关放宽巴西大豆进口检验标准，对蛋白粕价格构成利空。
• 近期蛋白粕价格波动较大，缺乏确定性，短线建议观望。
• 需关注政策变动及国际供需变化。

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四、油脂

【行情资讯】

1. 马来西亚推广B20生物柴油计划：计划分阶段推广，考虑棕榈油价格对原油的敏感性。
2. 泰国收紧毛棕榈油出口管制：自4月7日起，出口需事先获得书面批准。
3. 印尼提升生物柴油棕榈油掺混比例：从40%提升至50%。
4. 美国EPA设定生物燃料合规义务：2026年为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs。
5. 印度植物油库存：截至3月底为190万吨，环比增加3万吨，同比增加23万吨。
6. 国内三大油脂库存：截至4月10日当周为187万吨，同比增加3万吨。

【策略观点】

• 美伊局势未明朗，原油价格维持高位，印尼有收紧出口预期，油脂价格或仍有上涨空间。
• 短期受原油带动，油脂价格剧烈波动，建议暂时观望。
• 三季度有季节性采购预期，长期走势需关注国际政策及国内库存变化。

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五、鸡蛋

【行情资讯】

• 周末国内蛋价主流上涨，但大小码分化，大码供应充足，小码逐步增多。
• 产区库存不大，五一备货需求逐步启动，预计本周蛋价涨后回落。

【策略观点】

• 前期补栏量低，新开产规模有限，供应呈环比递减趋势。
• 需求端刺激现货涨价，但走势仍在季节性范围内。
• 近月强势整理，远月走弱，供压有后移预期。
• 短期正套趋势延续，但需留意现货季节性回落带来的估值压力。

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六、生猪

【行情资讯】

• 周末国内猪价普遍上涨，河南、四川、贵州等地涨幅较大。
• 养殖端出栏量有限，市场拉涨情绪较强，部分二次育肥支撑走货。
• 预计今日猪价主线稳定，局部微涨。

【策略观点】

• 低价刺激消费和冻品入库，屠宰持续放量后体重下滑。
• 头部企业缩量带动二育入场，现货打破负反馈循环，短期或转为易涨难跌模式。
• 年内产能偏大，现货节奏变化为供应月间腾挪，盘面或转为近强远弱格局。
• 近端交易偏强预期，远端因供压后移而承压。

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七、重点图表

• 白糖：全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存、进口量、糖浆和预拌粉进口量。
• 棉花：全球棉花产量及库存消费比、美国棉花产量及库存消费比、中国棉花产量、进口量、纺纱厂开机率、商业库存。
• 蛋白粕：大豆到港量、港口库存、压榨量、豆粕库存、美豆出口量、对华出口量。
• 油脂：三大油脂库存、豆油、棕榈油、菜油库存。
• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏及预测、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本。
• 生猪：生猪交易均重、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养养殖利润。

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八、公司信息

• 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 电话：400-888-5398
• 网址：www.wkqh.cn

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九、免责声明

• 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据和客观分析。
• 五矿期货不承担因信息使用导致的任何损失。
• 报告不提供量身定制交易建议，建议交易者独立评估并咨询专业顾问。
• 所有观点仅供参考，不构成买卖建议。
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