20230119-国投安信期货-油脂油料基差月差利润_9页_3mb

油脂油料基差月差利润总结

核心内容

本报告主要分析了油脂油料市场的基差和月差利润情况，包括大豆、豆油、棕榈油、菜油及豆粕等主要品种。通过图表形式展示了不同合约之间的价差变化及季节性特征，为市场参与者提供了重要的参考依据。

主要观点

1. 基差分析

• 大豆基差：

  • 图1显示了海伦一等大豆主力合约的基差变化。
  • 图5展示了24度棕榈油主力合约的基差情况。
  • 图35和图36分别展示了豆一和豆二与CBOT大豆的基差对比，反映了国内外价格差异。

• 豆油基差：

  • 图3展示了国内一级豆油主力合约的基差。
  • 图16至图19分别展示了豆油不同月份合约之间的价差（如11-1、1-5、5-9、9-1），显示了其季节性波动特征。

• 棕榈油基差：

  • 图7至图10展示了不同月份棕榈油合约之间的价差，包括1-5、5-9、9-1等。
  • 图37至图40分别展示了巴西和阿根廷豆油进口利润，以及马来西亚棕榈油近月与远月船期的进口利润，反映了国际市场对国内市场的价格影响。

• 菜油基差：

  • 图4展示了菜油全国均价对主连合约的基差。
  • 图23至图25展示了菜油不同月份合约之间的价差，具有明显的季节性特征。

• 豆粕基差：

  • 图29至图33展示了豆粕不同月份合约之间的价差，如1/5、3/5、5/9、7/9、9/1等，反映了市场对不同交割月份的预期变化。
  • 图41展示了加籽近月船期的现货净利，为进口利润提供参考。

• 压榨利润：

  • 图42展示了巴西大豆盘面主力压榨利润。
  • 图43和图44分别展示了天津和广东东莞进口大豆的压榨利润，反映了不同地区加工成本与市场价之间的关系。

2. 月差利润

• 月差利润分析揭示了不同合约之间的价差变化趋势，尤其是季节性波动特征。
• 通过观察1-5、5-9、9-1等价差图，可以发现市场参与者在不同月份的套利机会和风险。

关键信息

• 基差是现货价格与期货价格之间的差额，反映了市场对未来价格的预期。
• 月差是不同月份合约之间的价差，用于判断市场是否处于正向或反向市场。
• 进口利润和压榨利润是衡量国际市场对国内市场影响的重要指标，有助于评估进口成本与加工成本之间的关系。
• 价格波动受季节性因素、供需变化、政策调控及国际市场影响较大。

数据来源

所有图表数据均来源于以下平台：

• Wind
• 同花顺iFind
• 我的钢铁网
• 我的农产品
• Bloomberg

风险提示

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• 市场价格波动较大，报告不构成投资建议。
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