> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 铜行业周报总结（20260622-20260626） ## 核心内容概述 本报告聚焦2026年6月第二周全球及中国铜行业动态，分析铜价走势、供需变化、库存情况、冶炼与进出口数据、下游需求及期货市场表现，整体判断2026年铜价仍具备上行潜力。 ## 主要观点 - **铜价走势**：短期铜价震荡，但全年仍看好铜价上行。 - **宏观环境**：美元强势叠加美联储加息概率维持高位，对铜价形成压制。 - **供需格局**：全球铜矿产量同比-3.4%，环比-3.6%，显示供给端压力仍存；国内铜社会库存环比上升，而LME库存下降，反映全球库存转移趋势。 - **冶炼成本**：TC现货价创历史新低，显示冶炼成本压力显著缓解，对铜价形成支撑。 - **下游需求**：线缆开工率小幅回升，空调排产数据呈现季节性波动，铜棒需求相对疲软。 ## 关键信息 ### 一、铜价与库存 - **SHFE铜价**：截至2026年6月26日，收盘价为101560元/吨，环比6月18日下跌3.07%。 - **LME铜价**：截至6月26日，收盘价为13322美元/吨，环比6月19日下跌1.95%。 - **库存变化**： - 国内铜社库环比+6.0%，LME铜库存环比-3.6%。 - 全球电解铜库存合计113.5万吨，环比-1.2%。 - COMEX铜库存66.3万吨，环比+1.6%。 ### 二、供给端分析 - **铜矿产量**： - 2026年4月中国铜精矿产量14.7万吨，环比-1.0%，同比+14.4%。 - 全球铜精矿产量186.4万吨，同比-3.4%，环比-3.6%。 - **废铜供应**： - 精废价差为609元/吨，环比6月18日下跌1599元/吨，显示废铜价格相对走弱。 ### 三、冶炼与进出口 - **电解铜产量**：2026年5月SMM中国电解铜产量116.94万吨，环比-0.8%，同比+2.7%。 - **TC现货价**：截至6月26日，TC现货价为-125.1美元/吨，创2007年9月以来新低。 - **进出口数据**： - 电解铜进口28.2万吨，环比+4.4%，同比+10.2%。 - 电解铜出口2.0万吨，环比-22.4%，同比-41.1%。 ### 四、下游需求 - **线缆需求**：占国内铜需求的31%，6月25日当周开工率70.38%，环比+1.11pct。 - **空调需求**：占国内铜需求的13%，7-9月空调排产同比-13.4%、-11.9%、+1.0%。 - **铜棒需求**：占国内铜需求的4.2%，5月开工率49.27%，环比-2.91pct，同比-1.3pct。 ### 五、期货市场 - **SHFE铜持仓**：活跃合约持仓量15.9万手，环比+41.1%，处于1995年至今的40%分位数。 - **COMEX非商业持仓**：截至6月23日，净多头持仓7.2万手，环比-5.0%，处于1990年以来的94%分位数。 ## 风险提示 - **经济不及预期**：国内外经济下行风险可能影响铜需求。 - **铜价上涨抑制需求**：若铜价持续上涨，可能压制下游采购意愿。 - **供给释放超预期**：若铜矿供应超预期恢复，可能对价格形成压力。 ## 总结 2026年6月第二周，铜价在美元强势和美联储加息预期下呈现震荡走势。全球铜矿产量同比和环比均下降，供给端偏紧，而国内铜社会库存回升，LME库存下降，反映出全球库存向欧美转移。TC现货价创历史新低，显示冶炼成本压力减弱，对铜价形成支撑。下游需求方面，线缆开工率小幅回升，空调排产呈现季节性波动，铜棒需求疲软。期货市场显示SHFE铜持仓量上升，COMEX净多头持仓处于高位，市场对铜价仍持乐观态度。整体来看，2026年铜价仍面临上行压力，但需关注经济及供需变化带来的风险。 ```