> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油价格走弱，油脂集体承压总结 ## 核心内容 近期，国内三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）价格整体呈现震荡下跌趋势，主要受国际原油价格下行影响。原油价格的走弱对油脂市场形成较大压力，导致油脂价格承压下行。同时，进口成本和利润的变化也对油脂价格产生一定影响。 ## 市场分析 ### 期货价格表现 - **棕榈油**：2605合约昨日收盘价为9644.00元/吨，环比下跌298元，跌幅为-3.00%。 - **豆油**：2605合约昨日收盘价为8594.00元/吨，环比下跌146元，跌幅为-1.67%。 - **菜油**：2605合约昨日收盘价为9950.00元/吨，环比上涨74元，涨幅为+0.75%。 ### 现货价格表现 - **棕榈油**：广东地区现货价为9680.00元/吨，环比下跌210元，跌幅为-2.12%，现货基差P05为+36.00元，环比上涨88元。 - **豆油**：天津地区一级豆油现货价为8820.00元/吨，环比下跌90元，跌幅为-1.01%，现货基差Y05为+226.00元，环比上涨56元。 - **菜油**：江苏地区四级菜油现货价为10340.00元/吨，环比下跌140元，跌幅为-1.34%，现货基差OI05为+530.00元，环比下跌4元。 ### 进口成本与利润 - **棕榈油**：3月24日马来西亚离岸价为1205美元，进口到岸价为1235美元，进口成本价为10176.75元，进口利润为-496.75元/吨。 - **豆油**：阿根廷4月船期C&F价格为1255美元/吨，上调21美元；6月船期C&F价格为1205美元/吨，上调16美元。 - **菜籽油**：加拿大4月船期C&F报价为1130美元/吨，6月船期为1110美元/吨，均与上日持平。 ### 库存情况 截至2026年3月20日，国内三大油脂商业库存为199万吨，周环比下降6万吨，月环比上升5万吨，同比下降4万吨，较过去三年同期均值上升17万吨。 ## 主要观点 1. **原油价格走弱**：国际原油价格大幅下行，对油脂市场形成明显压制，导致三大油脂价格集体走低。 2. **进口成本上升**：棕榈油、豆油、菜籽油的进口成本均有所上升，进口利润承压，尤其是棕榈油进口利润为负，表明进口成本高于国内市场价格。 3. **库存变化**：国内油脂库存小幅下降，但同比仍处高位，显示市场供需关系尚未明显改善。 4. **市场情绪偏弱**：油脂期货价格震荡下跌，现货市场同样承压，整体市场情绪偏中性。 ## 关键信息 - **价格变动**：三大油脂期货价格均出现下跌，其中棕榈油和豆油跌幅较大，菜油小幅上涨。 - **进口利润**：棕榈油进口利润为负，豆油和菜籽油进口利润有所波动，显示国际市场对国内市场的影响。 - **库存数据**：国内油脂库存周环比下降，但同比仍处于较高水平，市场供应压力依然存在。 - **市场策略**：当前市场策略为中性，建议投资者保持观望，关注政策变化和市场动态。 ## 风险提示 - **政策变化**：政策调整可能对油脂市场产生较大影响，需密切关注。 - **国际局势**：国际原油价格波动、进口成本变化及国际市场供需关系可能影响油脂价格走势。 ## 图表说明 - 图1至图30提供了棕榈油、豆油、菜油的期货价格、现货基差、进口利润、产量、库存等数据的可视化展示，有助于进一步分析市场趋势和供需变化。 ## 本期分析研究员 - **邓绍瑞**：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474 - **李馨**：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com