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PVC期货周报总结（2026年02月24日-02月27日）

核心内容概述

本周PVC期货05合约整体呈下跌趋势，周跌幅为2.89%。周内价格从4935元/吨跌至4792元/吨，市场整体偏空震荡调整。本文将从基本面与技术面两个角度对PVC市场进行分析。

一、基本面分析

1. 供给端分析

• PVC产量：2026年1月PVC产量为214.863万吨，环比增加0.50%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为82.08%，环比微增0.01%。
• 电石法产量：35.157万吨，环比减少0.32%。
• 乙烯法产量：15.096万吨，环比增加0.80%。
• 预计下周：检修减少，排产略有增加，但整体供给压力仍存。

2. 需求端分析

• 下游整体开工率：17.11%，环比增加7.11个百分点，但低于历史平均水平。
• 细分需求：
  • 型材开工率：11.3%，环比增加1.3个百分点。
  • 管材开工率：13.6%，环比增加13.6个百分点。
  • 薄膜开工率：26.43%，环比增加6.43个百分点。
  • 糊树脂开工率：79.51%，环比增加0.25个百分点，高于历史平均水平。
• 需求预期：下周需求或持续低迷，出口价格不具优势，整体需求偏弱。

3. 成本与利润分析

• 电石法利润：-438.73元/吨，亏损环比减少26.00%，但仍低于历史平均水平。
• 乙烯法利润：11.19元/吨，利润环比减少90.00%，显著低于历史水平。
• 成本变化：
  • 电石法成本：4990.86元/吨，环比下降3.43%。
  • 乙烯法成本：4984.37元/吨，环比上升2.04%。
• 双吨价差：2035.99元/吨，利润环比微增0.20%，仍低于历史水平。

4. 库存分析

• 厂内库存：50.3951万吨，环比减少0.19%。
• 电石法厂库：38.1551万吨，环比减少0.62%。
• 乙烯法厂库：12.24万吨，环比增加1.15%。
• 社会库存：61.562万吨，环比增加0.10%。
• 库存可产天数：8.4天，环比增加61.53%，表明库存处于高位。

5. 需求与库存平衡

• 供需平衡表：显示市场整体供大于求，库存压力较大。
• 糊树脂：
  • 毛利：447.88元/吨。
  • 月度产量：15.10万吨。
  • 成本：4984.37元/吨。
  • 表观消费量：数据未明确，但开工率高于历史平均水平。

二、技术面分析

• 05合约走势：本周呈下跌态势，周五收盘价为4792元/吨。
• 下周走势预期：预计偏空震荡调整。
• 数据来源：WIND

三、关键信息与主要观点

关键信息

• 价格表现：05合约本周下跌2.89%，整体偏空。
• 供给变化：电石法产量略有下降，乙烯法产量小幅上升，但整体供给压力未缓解。
• 需求疲软：除糊树脂开工率略高于历史水平外，其他下游开工率均低于历史平均水平。
• 库存高位：企业库存与社会库存均处于高位，库存可产天数大幅上升。
• 成本端：电石法成本下降，但利润仍为负；乙烯法成本上升，利润显著下滑。

主要观点

• 供需格局：供给端小幅回升，但需求端持续低迷，整体市场供大于求。
• 库存压力：库存处于高位，叠加需求疲软，市场承压。
• 成本影响：电石法亏损缩小，乙烯法利润大幅下滑，对价格形成一定支撑。
• 未来展望：下周检修减少，排产略有增加，但需求仍不乐观，价格或继续偏空震荡。

四、风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成投资建议，仅作参考。
• 信息与观点可能随市场变化而调整，不承诺准确性或完整性。

五、数据来源

• 上海钢联
• WIND
• 大越期货研究部

六、免责声明

• 本报告基于公开资料，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资者不应依赖本报告做出任何投资决策，大越期货不承担相关责任。
• 报告观点仅为编写人设想，不代表公司立场。