> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 供需矛盾不突出，双硅期货震荡盘整总结 ## 核心内容 本周，硅锰与硅铁市场均呈现震荡走势，供需矛盾不突出，价格波动有限。硅锰期货主力2605合约收于6105元/吨，周环比下跌92元/吨；硅铁期货主力2607合约收于5610元/吨，周环比上涨30元/吨。现货市场方面，硅锰价格在北方和南方分别维持在5960-6050元/吨和6000-6100元/吨区间，硅铁价格则在72硅铁自然块5400-5500元/吨和75硅铁5900-6000元/吨区间运行。 ## 主要观点 ### 硅锰市场 - **价格走势**：硅锰期货震荡下行，现货市场震荡运行。 - **供应端**：硅锰企业开工率回升至30.86%，周环比增加6.8%；产量17.36万吨，周增0.55万吨。 - **需求端**：五大材硅锰需求量为12.38万吨，周环比上涨0.9%。 - **库存端**：全国硅锰库存增至37.70万吨，周环比增加1000吨。 - **供需逻辑**：尽管部分企业执行减产，但高库存压制价格，能源价格和锰矿价格波动成为影响因素，1-3月锰矿进口量高位缓解市场担忧。 ### 硅铁市场 - **价格走势**：硅铁期货震荡上行，现货市场平稳运行。 - **供应端**：硅铁企业开工率降至30.28%，周环比下降0.4%；产量11.30万吨，周增0.12万吨。 - **需求端**：五大材硅铁需求量为2.02万吨，周环比上涨1.0%。 - **库存端**：硅铁库存降至5.72万吨，周环比减少2330吨。 - **供需逻辑**：硅铁产量处于同期中高位，消费端刚需仍存，但库存健康情况面临挑战，产能宽松压制价格高度，短期震荡运行。 ## 关键信息 - **市场震荡**：硅锰与硅铁期货均呈现震荡走势，缺乏明确方向。 - **供需平衡**：硅锰供需矛盾不突出，硅铁供需矛盾也相对有限。 - **库存变化**：硅锰库存增加，硅铁库存减少，反映出不同区域的供需动态。 - **影响因素**：中东局势、能源价格、锰矿供给、下游需求及政策变化是主要风险点。 - **图表支持**：附有多个图表，涵盖价格走势、开工率、产量、库存及基差等关键指标，用于辅助分析。 ## 策略建议 - **硅锰**：震荡策略为主，关注减产执行力度及库存变化。 - **硅铁**：震荡策略为主，需留意库存健康情况及成本变化。 - **跨品种与跨期**：暂无明显跨品种或跨期交易机会。 ## 风险提示 - **宏观政策**：政策变动可能对市场产生较大影响。 - **产能利用率**：产能变化可能影响供需格局。 - **锰矿供给**：锰矿价格波动及发运情况影响硅锰市场。 - **港口库存**：锰矿港口库存变化可能影响市场预期。 - **下游需求**：五大材需求变化是价格波动的重要驱动因素。 ## 本期分析研究员 - 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171） - 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310） - 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505） - 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137） ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房