> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行业周报 20260425 总结 ## 核心内容 2026年4月25日发布的银行业周报指出，银行板块和个股表现略好于大盘，显示出市场对银行业基本面改善的预期。报告强调，息差或已出现拐点，银行盈利水平改善，资产质量保持稳定，银行业或进入业绩增长长周期。 ## 主要观点 - **板块表现**：银行指数（申万）本周上涨0.83%，位居31个申万一级行业第10位。城商行表现优于其他类型银行，涨幅达2.96%，而国有行和股份行涨幅相对较低。 - **个股表现**：涨幅前三的银行分别为青岛银行 (+7.41%)、成都银行 (+6.62%)、贵阳银行 (+6.04%)；跌幅前三的银行分别为浦发银行 (-4.16%)、浙商银行 (-1.99%)、江阴银行 (-1.71%)。 - **行业事件**：2026年一季度理财市场报告发布，全市场存续规模31.91万亿元，同比增长9.51%。理财增配债券，减配同业存单。 - **盈利改善**：12家样本行2026年一季度营收平均同比增长6.1%，利润平均同比增长10.2%，盈利改善超预期。 - **资产增速放缓**：12家样本行总资产平均同比增长8.4%，增速较2025年一季度放缓。 - **息差企稳**：净息差平均为1.48，较2025年一季度上升4bp，息差拐点或已到来。 - **资产质量稳定**：12家样本行不良率平均为1.05%，与2025年一季度持平。 - **债券买卖行为**：大型银行在国债中短端发力，中小型银行则增配同业存单以强化流动性管理。 - **投资建议**：继续看好2026年第二季度银行股的绝对收益和相对收益表现。推荐兼具股息、成长性的中小行，以及国有行的防御价值。 ## 关键信息 ### 一季报数据 - **盈利增速**：净利润平均增长10.2%，营收平均增长6.1%。 - **资产增速**：总资产平均增长8.4%。 - **息差变化**：净息差平均为1.48，较2025年一季度上升4bp。 - **不良率**：平均为1.05%，与2025年一季度持平。 ### 债券市场动态 - **大型银行**：在国债中短端发力，成为利率债市场的主要配置力量，重点布局1-5年期国债及7-10年期政金债。 - **中小型银行**：整体呈现净卖出，但在短端大幅增配同业存单（+963亿）。 - **机构交易行为**：基金公司、理财子公司及产品为主要净买入机构，证券公司、保险公司为主要净卖出机构。 ### 股息率与分红 - **股息率**：国有行平均为4.06%，股份行平均为5.14%，城商行平均为3.84%，农商行平均为4.18%。 - **分红与股息**：部分银行分红比例提升，吸引以险资为代表的绝对收益资金流入。 ## 投资建议 ### 板块观点 - 继续看好2026年第二季度银行股的绝对收益和相对收益表现。 - 基本面改善逻辑得到验证，银行业或开启业绩增长长周期。 ### 选股思路 - **成长价值主线**：推荐南京、渝农、杭州、青岛、齐鲁等发达区域优质中小行。 - **防御价值主线**：聚焦低波稳健的国有大行，A股推荐交行、工行，H股关注六大行。 - **修复价值主线**：把握新管理层就任或存量风险出清带来的经营改善机会，推荐浦发、上海、平安、华夏等。 ## 风险提示 - 宏观经济失速 - 不良大幅爆发 - 经营不及预期 ## 行业评级 - **看好**：银行业指数相对沪深300指数表现+10%以上。 ## 总结 2026年一季度，银行业展现出盈利改善、息差企稳、资产质量保持稳定等积极信号。大型银行在利率债市场中的表现突出，而中小型银行则更注重流动性管理。随着4月份银行业绩的披露，银行业基本面改善逻辑有望得到强化。在投资建议方面，推荐兼具股息、成长性的中小行以及国有行的防御价值。整体来看，银行业在当前市场环境下具有较强的吸引力，值得投资者关注。