20260413-交银国际证券-电池行业月报_4月锂电排产稳步上行_反内卷_推进助力行业供需关系持续改善_5页_326kb

电池行业月报总结

核心内容

2026年4月13日发布的电池行业月报指出，中国锂电行业在3月及1季度呈现出排产稳步上行、出口持续增长的趋势，同时“反内卷”政策的推进有助于改善行业供需关系。报告还分析了主要企业的经营表现、行业排名及投资建议。

主要观点

• 装车量与出口量增长

  • 3月中国内地动力电池装车量为56.5GWh，环比增长114.9%，其中磷酸铁锂电池占比达81.0%，环比增长122.3%。
  • 3月中国动力和储能电池出口量为36.1GWh，环比增长51.0%，同比增加57.1%，占当月销量的20.6%。
  • 1季度累计动力电池装车量为124.9GWh，同比微降4.1%；累计出口量为84.1GWh，同比增长36.7%，其中储能电池出口占比达32.4%，同比增长15.0%。

• 行业供需关系改善

  • 多家锂电企业1季度业绩表现亮眼，如德业股份净利润同比增长56%-70%，亿纬锂能归母净利润同比增长25%-35%。
  • 工信部等四部门召开座谈会，部署规范产业竞争秩序，推进产能预警调控、价格竞争规范、知识产权保护等措施，以减少“内卷外化”现象。

• 4月锂电产业链排产情况

  • 4月中国内地样本企业电池排产达151.1GWh，环比增长3.8%。
  • 中游材料环节排产情况：正极增长1.1%，负极增长6.7%，隔膜增长0.7%，电解液增长8.0%。

• 行业前景展望

  • 随着2季度新车型发布及出口退税政策调整，短期需求得到支撑。
  • 中东地缘政治不确定性提升储能需求，中资厂商凭借磷酸铁锂电池的成本优势扩大全球市占率。
  • 固态电池关注度回升，清陶能源台州3.5GWh半固态电池产线已投产且订单饱和，显示行业景气度提升。

• 重点个股推荐

  • 建议重点关注宁德时代（300750 CH），其4月10日收盘价为416.00元，目标价为512.00元，潜在涨幅23.08%。
  • 其他被推荐的公司包括亿纬锂能（300014 CH）、中创新航（3931 HK）、国轩高科（002074 CH）等，均被给予“买入”评级。

关键信息

行业排名（2026年3月）

行业排名（2026年1-3月）

交银国际覆盖公司及评级

估值概要

行业与大盘趋势图

• 附有图表展示中国动力电池装车量及出口量趋势，可反映行业增长态势。

分析员评级定义

• 个股评级：

  • 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
  • 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
  • 活出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
  • 无评级：分析员无确信观点。

• 行业评级：

  • 领先：行业表现优于大盘。
  • 同步：行业表现与大盘一致。
  • 落后：行业表现逊于大盘。

分析员披露

• 分析员声明其观点为个人意见，与薪酬无关。
• 分析员及其联系人未在报告发布前30日内交易相关公司证券。
• 分析员及联系人未担任相关公司高级职位，亦无财务利益。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告数据来源于可靠来源，但交银国际证券不对其准确性、完整性或可靠性做出保证。
• 报告不适用于所有投资者，需根据个人投资目标独立评估。

投资建议

• 建议关注具有成本优势、技术壁垒及海外布局的行业龙头宁德时代。
• 随着“反内卷”政策的推进及出口退税政策的影响，锂电池行业整体呈现积极态势。