> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢铁行业周报总结：淡旺季切换，需求成色待检验 ## 核心观点 当前钢铁行业处于淡旺季切换阶段，需求表现需进一步验证。在能源成本中枢抬升的背景下，建议关注具备以下优势的企业： - **高附加值品种钢占比高**，具备更强的顺价能力； - **具有钢铁应用细分领域优势**，如高端特钢管材、核聚变装置关键部件等； - **受益于核电景气周期**，如久立特材； - **受益于海外缺电趋势**，如常宝股份； - **铁矿原料自给率高**，如包钢股份； - **产品结构持续优化**，如南钢股份； - **特钢出口龙头企业**，如中信特钢。 当前钢铁行业进入“减量发展，存量优化”的新阶段，工信部发布的工业节能监察通知表明绿色低碳转型正逐步进入精细化和制度化阶段，未来行业供需有望逐步平衡，推动高质量发展。 --- ## 行业现状分析 ### 供给端 - 本周铁水日均产量为239.33万吨，周环比上升0.18%； - 螺纹钢产量为201万吨，周环比上升2.42%； - 热轧、冷轧产量分别环比下降1.25%和0.16%； - 螺纹钢产能利用率（长流程）为46.9%，环比上升0.25%；短流程产能利用率为33.5%，环比上升4.06%。 ### 库存端 - 社会和钢厂库存合计环比下降4.33%，显示去库趋势； - 社会库存环比下降4.12%，钢厂库存环比下降4.90%； - 各品种库存均呈现下降趋势，但降幅不一。 ### 需求端 - 本周五大品种钢材表观消费量合计912万吨，环比上升8.37%； - 螺纹钢表观消费量环比上升22.60%，为五大品种中涨幅最大； - 建材成交量（五日移动平均）为98731吨，环比下降14.57%； - 地方政府债券发行量同比增长10.8%，传统基建仍为钢材需求主要支撑； - 恒力重工手持船舶订单量超去年全年，有望拉动高端钢材需求。 ### 成本与盈利 - 本周平均铁水成本为2307元/吨，周环比微幅上涨0.43%； - 247家钢企盈利率为64.07%，周环比上升3.90%； - 螺纹钢长流程成本周环比上涨0.13%，短流程成本周环比下降0.42%； - 长流程螺纹钢毛利周环比上涨9元/吨，短流程螺纹钢毛利周环比上涨28元/吨； - 普钢价格指数周环比上涨0.07%，钢价分化，部分品种上涨，部分下跌。 --- ## 投资建议与标的 | 标的名称 | 代码 | 建议 | 理由 | |----------|------|------|------| | 南钢股份 | 600282 | 买入 | 产品结构优化，高附加值品种钢占比提升 | | 中信特钢 | 000708 | 买入 | 特钢出口龙头，具备细分领域优势 | | 久立特材 | 002318 | 买入 | 专注高端特钢管材制造，受益于核电周期 | | 常宝股份 | 002478 | 买入 | 燃气轮机余热锅炉管制造龙头，受益于海外缺电趋势 | | 包钢股份 | 600010 | 买入 | 稀土精矿售价持续提升，铁矿原料自给率高 | | 方大特钢 | 600507 | 未评级 | 未提供明确建议 | --- ## 风险提示 1. **宏观经济波动风险**：若国内经济增长出现较大波动，钢材下游需求可能受冲击； 2. **关税变化风险**：美国等国家关税政策变化可能影响出口需求及产业链稳定性； 3. **原料价格波动风险**：铁矿石、焦炭等原材料价格波动将直接影响钢企成本和利润。 --- ## 行业评级 - **行业评级**：看好（维持） --- ## 板块表现 - 上证综指本周报收4135点，周内下跌1.07%； - 申万钢铁板块报收2559点，周内下跌5.92%； - 钢铁板块表现弱于大盘，但部分个股表现较好，如广东明珠涨幅达10%。 --- ## 数据图表概览 ### 图表目录 1. **图1**：合计产量季节性变化 2. **图2**：长、短流程螺纹钢产能利用率 3. **图3**：钢材社会库存季节性变化 4. **图4**：钢材钢厂库存季节性变化 5. **图5**：五大品种钢材表观消费量合计 6. **图6**：主流贸易商建材成交量 7. **图7**：中美及摩根大通PMI对比 8. **图8**：电网、电源基本建设投资完成额 9. **图9**：房屋新开工与竣工面积 10. **图10**：汽车与新能源汽车产量 11. **图11**：铁矿与铁精粉价格 12. **图12**：喷吹煤与二级冶金焦价格 13. **图13**：澳洲和巴西铁矿发货量 14. **图14**：45港口铁矿石库存量 15. **图15**：钢厂进口铁矿库存可用天数 16. **图16**：钢厂焦炭库存可用天数 17. **图18**：钢企盈利率 18. **图19**：长流程与短流程钢坯成本对比 19. **图20**：螺纹钢分工艺毛利变化 20. **图21**：综合价格指数与钢坯价格指数走势 21. **图22**：上证指数与申万钢铁指数对比 22. **图23**：申万各行业涨幅排行榜 23. **图24**：钢铁板块收益率前十个股 --- ## 结论 钢铁行业在淡旺季切换节点面临需求验证，短期内钢价或维持震荡。从中长期来看，行业供需结构优化趋势明显，绿色低碳转型进入精细化阶段，将推动行业向高质量发展迈进。建议关注具备高附加值产品、顺价能力强、细分领域优势明显的龙头企业，如南钢股份、中信特钢、久立特材、常宝股份和包钢股份。同时需警惕宏观经济波动、关税政策变化及原料价格波动等风险。