20160704-华泰证券-中高频经济数据观察_脱欧_余威_仍在_避险情绪未消_11页_915kb

宏观周报总结（2016年07月04日）

核心内容

本报告聚焦于2016年6月26日至7月2日期间，全球及中国宏观经济数据与市场表现的跟踪分析，重点讨论英国脱欧事件对市场情绪和资产价格的影响，以及国内经济数据的走势。

主要观点

1. 英国脱欧“余威”仍在，市场避险情绪持续

• 英国脱欧公投后，全球市场风险偏好迅速回落。
• 商品市场整体处于盘整状态，原油价格维持在50美元附近，有色金属价格普遍上涨，黄金价格持续领涨。
• 避险情绪主导市场，国际商品市场担忧未消。

2. 房地产市场表现分化

• 大中城市房地产销售面积周环比略有回升，但6月份整体成交面积环比继续回落。
• 一线城市销售成交面积周环比大幅回升至35.7%，二线城市为25.2%，三线城市仅为5.4%。
• 6月百城住宅价格指数环比回落，房屋新开工面积累计同比略有收窄，房地产销售承压仍较大。

3. 大宗商品价格分化

• 农产品价格持续走弱，CPI同比增速可能进一步放缓。
• 工业原料及金属价格走强，铁矿石价格开始回升，但钢材价格仍处于下行趋势。
• 动力煤价格小幅回落，港口煤炭库存小幅下降，玻璃价格持续回升。

4. 金融数据与货币政策

• 央行连续三周净投放资金，共1800亿元，显示货币政策更加灵活适度。
• 银行间资金宽松，回购利率回落，无风险收益率继续下行，信用利差再度回落。
• 利率互换价格继续回落，票据利率略有回升，信用债收益率下行。

5. 汇率与美联储政策

• 人民币兑美元汇率中间价遭遇三连跌，创2010年12月底以来新低。
• 美元指数出现回落，英镑和欧元兑美元可能在较长时间内保持弱势。
• 美联储7月加息概率较低，但若美国二季度经济增长加速、通胀回升，9月仍存在加息可能。

关键信息

经济数据观察

• 原油价格：维持在50美元附近，库存持续回落。
• 天然气价格：快速上升，美国天然气库存量上升。
• 有色金属：铜、铝、铅、锌价格持续上涨。
• 黄金价格：持续上涨，显示避险情绪。
• 房地产销售：大中城市销售面积周环比回升，但整体销售增速或已见顶。
• 农产品价格：持续走弱，预计进一步回落。
• CPI预期：受农产品和猪肉价格下行影响，6月CPI同比增速可能继续放缓。
• 钢材价格：继续回落，铁矿石价格回升。
• 水泥价格：出现分化。
• 玻璃价格：持续回升。
• 运价指数：各类运价指数均有所回升，上海出口集装箱运价指数快速回升。
• 煤炭：动力煤价格小幅回落，港口库存小幅下降。
• IT行业：景气指数和销量指数继续上升，但中关村电子产品价格指数回调。

金融数据观察

• 货币政策：央行连续三周净投放资金，显示灵活适度的货币政策倾向。
• 利率与收益率：利率互换、国债、国开债收益率均下行，信用利差回落。
• 汇率波动：人民币兑美元汇率持续承压，美元被动升值。
• 美联储政策：7月加息概率较低，但9月仍存加息可能。

风险提示

• 中国经济存在超预期下行的风险，需密切关注后续数据变化。

图表跟踪重点

• 图1-图12：展示原油、天然气、有色金属、黄金、煤炭等商品价格及库存变化。
• 图13-图24：反映房地产销售、新开工面积、IT行业等数据趋势。
• 图25-图42：涵盖无风险收益率、信用利差、利率互换、票据利率等金融指标变动。

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