> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债涨跌分析报告（8/31-9/4） ## 核心内容概览 本报告分析了信用债在2026年8月31日至9月4日期间的表现，主要聚焦于**AA城投债**、**净价跌幅靠前个券**、**净价涨幅靠前个券**以及**二永债**的市场变化情况。通过四个图表展示了不同类别债券的估值价格偏离、净价、收益率偏离等关键指标。 ## 主要观点 - **折价幅度最大的AA城投债**为“21新昌高投债02”，其估值价格偏离达-33.17%。 - **净价跌幅最大的个券**为“21新昌高投债02”，估值价格偏离同样为-33.17%。 - **净价涨幅最大的个券**为“H3万科01”，估值价格偏离达0.44%。 - **净价涨幅最大的二永债**为“25农行二级资本债03B(BC)”，估值价格偏离达0.15%。 ## 关键信息总结 ### 折价幅度靠前50只AA城投债（主体评级） | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |------------------|-------------|-----------------|-------------|--------------------|----------------|------------|----------|----------|------------| | 21 新昌高投债 02 | 0.00 | -33.17 | 40.10 | 16.18 | 1.72 | 4.90 | AA(2) | AA | 2026/9/3 | | 23 炬能 02 | 0.00 | -18.74 | 81.27 | 28.03 | 1.84 | 5.00 | AA(2) | AA | 2026/9/1 | | 25 芦淞 01 | 3.78 | -0.32 | 102.87 | 8.92 | 2.40 | 3.21 | AA- | AA | 2026/8/31 | | 22 黔开 03 | 2.92 | -0.27 | 109.78 | 9.05 | 3.42 | 7.00 | AA- | AA | 2026/8/31 | | 22 黔开 02 | 2.64 | -0.23 | 104.39 | 8.98 | 3.33 | 8.00 | AA- | AA | 2026/8/31 | | 23 炬能 02 | 3.99 | -0.23 | 81.08 | 9.65 | 1.94 | 5.00 | AA(2) | AA | 2026/9/3 | | 25 青岛海科PPN001B| 4.04 | -0.16 | 104.72 | 4.36 | 3.23 | 4.50 | AA(2) | AA | 2026/9/1 | | 22 秦投 01 | 2.40 | -0.12 | 101.87 | 4.98 | 2.55 | 7.00 | AA- | AA | 2026/9/2 | ### 净价跌幅靠前50只个券 | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |------------------|-------------|-----------------|-------------|--------------------|----------------|------------|----------|----------|------------| | 21 新昌高投债 02 | 0.00 | -33.17 | 40.10 | 16.18 | 1.72 | 4.90 | AA(2) | AA | 2026/9/3 | | 23 萍创债 | 4.00 | -18.81 | 81.20 | 28.54 | 1.75 | 5.37 | AA(2) | AA+ | 2026/8/31 | | 23 炬能 02 | 0.00 | -18.74 | 81.27 | 28.03 | 1.84 | 5.00 | AA(2) | AA | 2026/9/1 | | 25 芦淞 01 | 3.78 | -0.32 | 102.87 | 8.92 | 2.40 | 3.21 | AA- | AA | 2026/8/31 | | 26 理想汽车MTN002 | 2.93 | -0.28 | 99.16 | 10.09 | 2.05 | 1.75 | AA | AAA | 2026/9/3 | | 22 黔开 03 | 2.92 | -0.27 | 109.78 | 9.05 | 3.42 | 7.00 | AA- | AA | 2026/8/31 | | 26 长春轨交MTN008B| 9.96 | -0.26 | 100.38 | 3.06 | 2.83 | 2.87 | AA(2) | AAA | 2026/9/2 | | 26HPI02K | 14.98 | -0.25 | 99.89 | 1.98 | 2.13 | 2.12 | AAA | AAA | 2026/9/3 | | 26 铁建 K1 | 14.72 | -0.23 | 102.44 | 1.90 | 2.17 | 2.37 | AAA | AAA | 2026/9/3 | | 22 黔开 02 | 2.64 | -0.23 | 104.39 | 8.98 | 3.33 | 8.00 | AA- | AA | 2026/8/31 | | 23 炬能 02 | 3.99 | -0.23 | 81.08 | 9.65 | 1.94 | 5.00 | AA(2) | AA | 2026/9/3 | | 26 恒业 02 | 4.81 | -0.22 | 100.54 | 4.98 | 2.43 | 2.55 | AA(2) | AA+ | 2026/8/31 | | 24 粤交投MTN004 | 8.01 | -0.22 | 103.76 | 3.03 | 2.12 | 2.64 | AAA | AAA | 2026/9/4 | | 26HPI02K | 14.98 | -0.21 | 99.68 | 1.66 | 2.15 | 2.12 | AAA | AAA | 2026/9/4 | | 25 航天 01 | 2.15 | -0.21 | 100.78 | 9.93 | 2.34 | 2.72 | AA(2) | AA+ | 2026/8/31 | | 25 汴投 02 | 4.12 | -0.18 | 103.94 | 4.57 | 2.14 | 3.15 | AA(2) | AA+ | 2026/9/2 | | 25 青岛海科PPN001B| 4.04 | -0.16 | 104.72 | 4.36 | 3.23 | 4.50 | AA(2) | AA | 2026/9/1 | | 22 黔开 02 | 2.64 | -0.13 | 104.25 | 4.97 | 3.38 | 8.00 | AA- | AA | 2026/9/1 | | 22 秦投 01 | 2.40 | -0.12 | 101.87 | 4.98 | 2.55 | 7.00 | AA- | AA | 2026/9/2 | | 24 建控债 | 2.96 | -0.12 | 94.42 | 4.81 | 5.91 | 3.80 | AA- | AAA | 2026/8/31 | ### 净价上涨幅度靠前50只个券 | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |------------------|-------------|-----------------|-------------|--------------------|----------------|------------|----------|----------|------------| | H3 万科 01 | 0.90 | 0.44 | 68.88 | -28.30 | 54.35 | 3.10 | CC | AAA | 2026/8/31 | | H2 万科 04 | 0.76 | 0.41 | 73.66 | -25.65 | 50.81 | 3.53 | CC | AAA | 2026/8/31 | | H2 万科 06 | 0.85 | 0.41 | 73.66 | -28.09 | 46.64 | 3.70 | CC | AAA | 2026/8/31 | | G17 扬城 1 | 1.16 | 0.40 | 102.69 | -6.06 | 1.59 | 5.69 | AA(2) | AA | 2026/9/3 | | 25 绿冶 V1 | 4.31 | 0.36 | 103.60 | -8.99 | 2.56 | 3.45 | AA- | AA+ | 2026/9/2 | | 26 博兴 02 | 4.87 | 0.31 | 100.83 | -6.94 | 2.51 | 2.69 | AA | AA+ | 2026/9/1 | | 26 信达投资MTN002B| 2.96 | 0.29 | 100.37 | -10.40 | 2.50 | 2.63 | AA | AAA | 2026/9/2 | | 25 兴安 01 | 4.31 | 0.29 | 103.90 | -7.35 | 3.07 | 4.05 | AA- | AA | 2026/9/3 | | 26 雅资 K1 | 4.39 | 0.28 | 101.81 | -6.84 | 2.21 | 2.65 | AA | AA | 2026/9/1 | | 25 安控 02 | 8.37 | 0.21 | 106.29 | -1.42 | 2.75 | 3.60 | AA(2) | AA+ | 2026/9/1 | | 25 曲文 01 | 2.29 | 0.21 | 101.22 | -4.28 | 3.20 | 3.77 | AA- | - | 2026/9/3 | | 26 上海华潍PPN001 | 2.55 | 0.10 | 100.74 | -4.24 | 3.47 | 3.78 | AA- | AA+ | 2026/9/1 | | 26 象屿 MTN005 | 4.96 | 0.18 | 100.18 | -3.95 | 2.42 | 2.46 | AA | AAA | 2026/9/1 | | 25 山西文旅MTN002B| 3.93 | 0.19 | 102.26 | -5.32 | 2.34 | 2.95 | AA | AA+ | 2026/9/4 | | 26 中华企业MTN001 | 2.45 | 0.22 | 100.87 | -9.56 | 2.38 | 2.75 | AA | AA+ | 2026/8/31 | ### 净价上涨幅度靠前50只二永债 | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |---------------------------|-------------|-----------------|-------------|--------------------|----------------|------------|----------|----------|------------| | 25 农行二级资本债 03B(BC) | 9.05 | 0.15 | 103.88 | -1.90 | 2.03 | 2.50 | AAA- | AAA | 2026/9/3 | | 25 农行二级资本债 01B(BC) | 8.79 | 0.14 | 100.66 | -1.51 | 2.02 | 2.10 | AAA- | AAA | 2026/9/1 | | 25 农行二级资本债 04B(BC) | 9.22 | 0.14 | 102.99 | -1.50 | 2.04 | 2.40 | AAA- | AAA | 2026/9/1 | | 25 农行二级资本债 02B(BC) | 8.90 | 0.12 | 100.80 | -1.50 | 2.02 | 2.12 | AAA- | AAA | 2026/9/1 | | 25 农行二级资本债 03B(BC) | 9.05 | 0.12 | 103.77 | -1.50 | 2.04 | 2.50 | AAA- | AAA | 2026/9/1 | | 25 农行二级资本债 01B(BC) | 8.80 | 0.12 | 100.83 | -1.05 | 2.00 | 2.10 | AAA- | AAA | 2026/9/4 | | 25 农行二级资本债 02B(BC) | 8.90 | 0.12 | 100.89 | -1.50 | 2.02 | 2.13 | AAA- | AAA | 2026/9/1 | | 25 农行二级资本债 01B(BC) | 8.79 | 0.12 | 100.60 | -1.83 | 1.84 | 2.10 | AAA- | AAA | 2026/9/4 | | 26 农行二级资本债 01A(BC) | 4.70 | 0.08 | 100.60 | -1.83 | 1.84 | 1.97 | AAA- | AAA | 2026/9/1 | | 26 农行二级资本债 01B(BC) | 9.70 | 0.12 | 102.06 | -1.39 | 2.03 | 2.27 | AAA- | AAA | 2026/9/3 | ## 风险提示 - 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