> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本报告主要围绕菜油与菜粕的期货市场、现货市场、替代品现货价、上游情况、产业情况、下游情况、期权市场及行业消息等方面，分析了近期市场动态与趋势。整体来看，菜油与菜粕市场均受到国际供需变化、国内消费及政策影响，呈现出震荡偏弱的格局。 --- ## 期货市场 ### 菜油 - **期货收盘价**：9883元/吨，环比下跌27元。 - **月间差（9-1）**：39元/吨，环比上涨6元。 - **主力合约持仓量**：340273手，环比减少16921手。 - **前20名持仓净买单量**：-23709手，环比增加1610手。 - **仓单数量**：0张，环比无变化。 ### 菜粕 - **期货收盘价**：2239元/吨，环比上涨8元。 - **月间价差（9-1）**：33元/吨，环比无变化。 - **主力合约持仓量**：1062002手，环比增加10911手。 - **前20名持仓净买单量**：-325130手，环比增加179手。 - **仓单数量**：2761张，环比减少20张。 ### ICE油菜籽 - **期货收盘价**：769加元/吨，环比上涨0.6加元。 --- ## 现货市场 ### 菜油 - **进口四级现货价（江苏南通）**：10300元/吨，环比下跌10元。 - **进口菜籽产现货价（广东）**：10000元/吨，环比下跌10元。 - **基差**：417元/吨，环比上涨17元。 ### 菜粕 - **江苏南京现货价**：2300元/吨，环比上涨10元。 - **基差**：71元/吨，环比下跌18元。 --- ## 替代品现货价 ### 豆油 - **现货价（张家港）**：8540元/吨，环比下跌60元。 - **菜豆油现货价差**：7460元/吨，环比上涨60元。 ### 棕榈油 - **现货价（张家港）**：9170元/吨，环比下跌30元。 - **菜棕油现货价差**：1130元/吨，环比上涨20元。 ### 豆粕 - **现货价（张家港）**：2760元/吨，环比无变化。 - **豆菜粕现货价差**：460元/吨，环比下跌10元。 --- ## 上游情况 - **全球油菜籽产量预测**：95.5百万吨，环比增加0.48百万吨。 - **油菜籽进口数量**：25.58万吨，环比增加0.85万吨。 - **油厂库存量**：60万吨，环比增加30万吨。 - **进口油菜籽周度开机率**：26.65%，环比下降5.33%。 --- ## 产业情况 - **菜油进口数量**：216254.19吨，环比增加29630.29吨。 - **沿海地区菜油库存**：4.5万吨，环比增加0.35万吨。 - **华东地区菜油库存**：33.25万吨，环比下降0.45万吨。 - **广西地区菜油库存**：3.2万吨，环比增加0.2万吨。 - **菜油周度提货量**：3.43万吨，环比下降0.9万吨。 - **菜粕库存**： - 沿海地区：2.38万吨，环比下降0.62万吨。 - 华东地区：6.89万吨，环比下降1.01万吨。 - 华南地区：8.95万吨，环比下降1.45万吨。 - **菜粕周度提货量**：4.75万吨，环比下降0.79万吨。 --- ## 下游情况 - **饲料产量**：2743.1万吨，环比下降319.9万吨。 - **食用植物油产量**：525.4万吨，环比增加60.6万吨。 --- ## 期权市场 ### 菜粕 - **平值看涨期权隐含波动率**：16.99%，环比下降0.37%。 - **平值看跌期权隐含波动率**：16.99%，环比下降0.37%。 - **历史波动率（20日）**：15.62%，环比下降0.29%。 - **历史波动率（60日）**：13.97%，环比下降0.25%。 ### 菜油 - **平值看涨期权隐含波动率**：17.4%，环比下降0.91%。 - **平值看跌期权隐含波动率**：17.4%，环比下降0.91%。 - **历史波动率（20日）**：23.1%，环比增加0.2%。 - **历史波动率（60日）**：17.34%，环比增加0.12%。 --- ## 行业消息 - **6月9日ICE菜籽期货走势**：窄幅波动，最终涨跌不一。 - 7月合约结算价：761.10加元/吨，下跌0.20加元。 - 11月合约结算价：767.80加元/吨，下跌1.20加元。 - 更远月合约走升。 --- ## 菜粕观点总结 - **国际因素**：南美大豆丰产且价格低廉，压制美豆出口需求；USDA数据显示美豆优良率下降，对市场形成压力。 - **国内因素**：终端养殖亏损，抑制豆粕采购；南美大豆到港高峰期，供应端压力较大。 - **菜粕供应**：进口量增加，工厂开机率偏高，供应增加。 - **需求端**：饲料厂刚需补货，量不大；豆菜粕价差低位，豆粕替代优势明显。 - **市场趋势**：菜粕总体偏弱震荡，建议偏空参与。 --- ## 菜油观点总结 - **国际因素**：加拿大菜籽播种进度偏慢，种植面积预期下降，成熟期推迟，单产不确定性上升，供需收紧预期增强。 - **澳洲油菜籽产量**：预计2026/27年度为618万吨，同比减少19.5%，主要因投入成本上涨。 - **地缘政治影响**：美伊冲突反复，支撑国际油价；厄尔尼诺气候继续提供支撑。 - **国内因素**：传统消费淡季，油脂现货市场购销清淡；进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，菜油供应压力边际增加。 - **市场趋势**：菜油高位波动性明显增加。 --- ## 关注重点 - **中东局势演变**：对国际油价及整体市场情绪具有重要影响。 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性作任何保证。据此进行投资决策，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况判断。本报告版权为瑞达期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，并不得有悖原意。