> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报 20260512 总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月12日全球主要商品市场的价格走势及影响因素，涵盖贵金属、铜、铝、锌、铅、锡、镍、螺纹钢、铁矿石、双焦、豆菜粕、碳酸锂、工业硅等品种。报告结合宏观经济、地缘政治、产业数据及市场情绪等多方面因素，对各品种走势进行了详细分析。 --- ## 主要观点 ### 宏观经济与地缘政治 - **全球风险资产延续上涨**：美股再创新高，金银铜显著上涨，布油站上104美元，10Y美债利率重回4.4%。 - **中国4月通胀超预期**：CPI温和修复（+1.2%），PPI明显上行（+2.8%），主要由能源、大宗商品及上游行业涨价推动。 - **中美关系动态**：美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问，中美关系有望缓和。 - **美伊谈判停滞**：风险资产对地缘风险钝化，但油价与美债利率仍是后续传导的关键资产。 ### 贵金属 - **银价大幅上涨**：秘鲁发布能源危机紧急法令，引发市场对白银供应收紧的担忧，银价重回87美元/盎司上方。 - **黄金走势平稳**：黄金价格保持稳定，COMEX黄金价格为4745.60美元/盎司，COMEX白银价格为86.81美元/盎司。 - **市场情绪提振**：投机基金连续第二周增加在白银期货和期权市场上的净多单。 ### 铜 - **铜价震荡上行**：秘鲁发布能源危机紧急法令，影响全球第二大铜生产国产出，伦铜逼近14000美元。 - **国内铜价上涨**：沪铜主力上涨，国内电解铜现货市场成交降温，内贸铜跌至对当月升水50元/吨。 - **宏观与产业支撑**：海外矿山供应增速低，硫酸出口禁令影响湿法冶炼产量，终端消费强劲，社会库存去化，预计铜价短期震荡上行。 ### 铝 - **铝价偏强运行**：沪铝主力收涨0.43%，LME铝跌1.34%。 - **库存减少**：国内铝社会库存环比减少，市场多头氛围主导。 - **宏观因素**：美伊停火协议脆弱，秘鲁能源危机提振市场情绪，预计铝价偏强。 ### 锌 - **锌价震荡偏强**：秘鲁能源危机提振市场情绪，锌价维持震荡偏强走势。 - **供需博弈**：秘鲁供应占全球约11.74%，能源危机影响矿山运营，市场情绪有所改善。 - **库存变化**：国内锌社会库存小幅增加，预计锌价重心缓慢上移。 ### 铅 - **铅价低位震荡**：沪铅主力窄幅震荡，伦铅震荡偏强。 - **供需矛盾有限**：秘鲁能源危机略提振情绪，铅蓄电池消费未改善，供应紧张。 - **市场情绪低迷**：资金交投热情不足，预计铅价难改低位震荡。 ### 锡 - **锡价跟随市场情绪波动**：沪锡主力震荡，伦锡震荡偏强。 - **消费分化**：传统消费平淡，新兴板块消费增速回落但预期偏好。 - **库存增加**：锡锭库存大幅增加，抑制期价涨势，预计短期震荡。 ### 镍 - **镍价反弹**：沪镍主力反弹，伦镍回升至19300美元一线。 - **成本支撑增强**：印尼MHP工厂因原料短缺可能减产，镍矿成本上升。 - **宏观改善**：美伊谈判缓和，美元指数回落，预计镍价震荡上行。 ### 碳酸锂 - **碳酸锂具备上攻动能**：期价维持高位，现货价格上涨，库存由累库转为去库。 - **原材料价格上涨**：锂矿价格上升，推动碳酸锂价格上行。 - **供需紧平衡**：预计短期将出现短缺，下游需求强劲，关注高价下的货源接受度。 ### 螺纹钢与铁矿石 - **螺纹钢高位震荡**：钢厂利润修复，期价偏强，但淡季压力渐显。 - **铁矿石高位震荡**：海外发运到港回落，但供应宽松格局明确，预计矿价高位震荡。 ### 双焦 - **焦炭价格震荡回落**：第三轮提涨落地，需求支撑减弱。 - **焦煤价格震荡**：市场观望情绪升温，成交回落，预计双焦震荡走势。 ### 豆菜粕 - **豆粕震荡运行**：美豆播种进度加快，国内供应充足，基差承压。 - **菜粕震荡**：国内需求改善，关注新季USDA报告及中美高层会晤。 ### 棕榈油 - **棕榈油震荡调整**：MPOB报告略偏空，马棕油库存增加，产量减少。 - **出口改善**：巴西出口大豆增加，厄尔尼诺与印尼B50政策对价格形成支撑。 - **关注天气与政策**：预计短期棕榈油震荡调整。 --- ## 关键信息 ### 交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 价格单位 | |------|--------|------|--------|----------| | SHFE铜 | 104620 | 70 | 0.07 | 元/吨 | | LME铜 | 13920 | 385 | 2.84 | 美元/吨 | | SHFE铝 | 24525 | 80 | 0.33 | 元/吨 | | LME铝 | 3582 | 80 | 2.27 | 美元/吨 | | SHFE氧化铝 | 2826 | -1 | -0.04 | 元/吨 | | SHFE锌 | 24085 | -190 | -0.78 | 元/吨 | | LME锌 | 3482 | 41 | 1.19 | 美元/吨 | | SHFE铅 | 16675 | -35 | -0.21 | 元/吨 | | LME铅 | 1989 | 11 | 0.56 | 美元/吨 | | SHFE镍 | 147620 | 1170 | 0.80 | 元/吨 | | LME镍 | 19255 | 310 | 1.64 | 美元/吨 | | SHFE锡 | 423310 | -2650 | -0.62 | 元/吨 | | LME锡 | 55250 | 1250 | 2.31 | 美元/吨 | | SHFE白银 | 19929 | 89 | 0.45 | 元/千克 | | COMEX白银 | 86.81 | 5.97 | 7.39 | 美元/盎司 | | SHFE黄金 | 1026.8 | 0.00 | 0.00 | 元/千克 | | COMEX黄金 | 4745.60 | 21.90 | 0.46 | 美元/盎司 | ### 产业数据 | 品种 | 5月11日 | 5月8日 | 涨跌 | |------|--------|--------|------| | 铜 | 104620 | 104550 | 70 | | 铝 | 24525 | 24545 | 60 | | 氧化铝 | 2826 | 2827 | -1 | | 锌 | 24085 | 24275 | -190 | | 铅 | 16675 | 16710 | -35 | | 锡 | 423310 | 425960 | -2650 | | 碳酸锂 | 20.05 | 19.2 | 0.85 | | 工业硅 | 9110 | 9020 | 90.00 | --- ## 关注重点 - **宏观因素**：中美元首会晤、美国4月CPI及零售数据、中国4月金融数据。 - **地缘政治**：美伊停火谈判进展、秘鲁能源危机紧急法令、霍尔木兹海峡通航恢复情况。 - **产业动态**：秘鲁铜产量、印尼MHP工厂减产、国内库存变化、国内政策动向。 - **市场情绪**：美元走势、投机基金持仓变化、资金面变化、产业利润与成本变化。 --- ## 投资咨询团队 - 李婷：F0297587，Z0011509 - 黄蕾：F0307990，Z0011692 - 高慧：F03099478，Z0017785 - 王工建：F3084165，Z0016301 - 赵凯熙：F03112296，Z0021040 - 何天：F03120615，Z0022965 - 赵奕：F03153902，Z0023788 --- ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。报告中的信息来源于公开资料，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。 --- ## 联系方式 - 联系人：李婷、黄蕾 - 电子邮箱：jytzzx@jyqh.com.cn - 全国统一客服电话：400-700-0188 - 总部：上海市浦东新区源深路273号 - 电话：021-68559999（总机） - 传真：021-68550055 - 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室 - 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室 - 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室 - 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室 - 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 - 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室 - 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号 - 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室