20250428-国泰期货-PVC_偏弱震荡_3页_558kb

PVC市场分析总结（2025年4月28日）

核心内容

本报告为国泰君安期货有限公司发布，由分析师陈嘉昕撰写，主要分析2025年4月28日PVC市场的基本面、现货情况、市场状况及趋势强度。整体判断为PVC市场偏弱震荡，趋势强度为**-1**，表示市场偏弱。

---

基本面跟踪

价格数据

• 05合约期货价格：4839元/吨
• 华东现货价格：4780元/吨
• 基差：-59元/吨
• 5-9月差：-122元/吨

数据来源：隆众资讯、国泰君安期货研究

基差为负，表明期货价格略高于现货价格，反映出市场对后市的悲观预期。5-9月差为负，表明远月合约价格相对偏低，市场预期未来价格可能进一步走弱。

---

现货消息

• 华东常州市场电石法五型现汇库提价格为4780元/吨，与前一交易日持平。
• 华东地区电石法五型现汇库提价格在4770-4880元/吨之间，乙烯法价格在4900-5150元/吨之间。
• 节前终端按需备货，低价询盘增多，外贸出口低价限量接单，市场情绪偏弱。

---

市场状况分析

宏观层面

• 贸易战影响：短期难以结束，对市场情绪形成压制。
• 产业链利润：西北地区氯碱一体化企业仍保持盈利，支撑PVC生产。

基本面层面

• 高产量结构：PVC一季度检修量偏低，高产量格局持续。
• 成本变化：烧碱价格下跌，煤价下跌进一步压缩成本，但整体利润仍维持在较高水平。
• 检修计划：4月检修计划增多，但未来仍有较多产能投产，高产量格局短期内难以改变。

库存与出口

• 高库存压力：PVC库存仍处于高位，出口需求只能阶段性缓解。
• 出口不确定性：印度加征反倾销税和BIS认证限制了出口增长，海外集中补库虽有助于库存去化，但关税政策的不确定性影响市场信心。
• 内需疲软：与地产相关的PVC下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿较低。

---

趋势强度

• 趋势强度：-1（表示偏弱）
• 强度范围：[-2, 2]，-2为最看空，2为最看多

---

风险提示

1. 出口不确定性：印度反倾销税和BIS认证对出口构成持续压力。
2. 内需疲软：地产相关需求仍偏弱，企业备货意愿不高。
3. 库存压力：高库存结构难以在短期内缓解。
4. 政策风险：贸易战及贸易政策变化可能对市场造成进一步影响。

---

其他说明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体业务推介或投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出投资决策，并自行承担投资风险。
• 报告信息来源于公开资料，本公司对其准确性、完整性或可靠性不作保证。
• 报告观点不代表公司或其关联机构的立场，分析师力求独立、客观、公正。

---

法律声明

• 报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，任何机构或个人不得使用、复制、发表或引用。
• 使用报告前，请确认是否为本公司客户中的专业投资者。
• 报告不构成私人咨询建议，亦不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。