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商品期货研究晨报总结 (2025年11月6日)

对二甲苯 (PX)：芳烃调油需求支撑估值，短期相对偏强，月差缩窄，关注物流变化。
PTA：成本支撑偏弱但供应过剩，加工费逢高空，累库压力增大，区间操作。
MEG：供应压力大，库存累库加速，单边价格创新低，进口量高，反套机会。
橡胶：原料支撑不足，库存累库，价格重心下移，呈现震荡市。
合成橡胶：下跌放缓，库存有所下滑，基本面边际改善，但中期弱势。
沥青：装置开工率下降，库存减少，但需求偏弱，价格弱势运行。
LLDPE：计划外检修增加，进口压力较大，供应端矛盾不大，震荡市。
PP：供应过剩，需求疲软，趋势偏弱，单边空思路。
烧碱：成本端支撑尚可，但长期看空压力，关注供应变化。
纸浆：供需格局未变，港口库存高企，价格震荡运行。
玻璃：现货价格平稳，原片产销尚可，趋势强度转为偏强，但需关注下游需求。
甲醇：供应端集中复产，进口充裕，需求弱势，趋势偏弱。
尿素：库存小幅上升，现货成交好转，短期震荡运行。
苯乙烯：需求偏弱，采购低迷，利润压缩，趋势偏弱震荡。
纯碱：现货市场变化不大，供应稳定，价格震荡。
LPG/丙烯：需求改善有限，LPG估值偏高；丙烯上游装置亏损，关注减产操作，趋势偏弱。
PVC：利润压缩，库存高企，供应端难有改善，趋势压力仍存，区间操作。
燃料油/低硫燃料油：燃料油震荡弱于低硫，低硫短期偏强，外盘价差上行，需关注进口压力。
集运指数（欧线）：运价中枢回升，11月下旬运费支撑期价，FAK预计回升至2200美元/FEU附近，博弈性强，耐心等待后续宣涨落地。
短纤/瓶片：短期震荡市，多PF空PR操作建议，但现货成交清淡，关注下游需求变化。
胶版印刷纸：经销商和下游需求一般，价格稳定，低位震荡趋势。
纯苯：港口库存高企，价格下跌，趋势偏弱震荡，适量做空。

各品种总体呈现高位震荡、趋势偏弱或震荡市特征，短期看涨因素有限，需关注供应压力变化、库存累积及宏观政策动态。