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冠通期货研究报告总结：螺纹日报：增仓上涨

一、核心内容概览

本报告发布于2026年5月7日，分析了螺纹钢期货市场的最新走势及基本面情况。报告指出，螺纹钢主力合约在周四表现出增仓上涨的趋势，市场情绪有所回暖，短期和中期均线均走强，显示出价格上行的动能。同时，现货市场价格维持在3300元/吨，期货贴水现货27元/吨，反映市场对现货的预期略显谨慎。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 螺纹钢主力10合约周四持仓量增仓79949手，总持仓量达2110783手。
• 成交量较上一交易日有所放大，达845032手。
• 短期均线突破5日均线3224，中期均线位于30日均线3158和60日均线3143之上，短期和中期趋势均偏强。

2. 现货价格

• 主流地区HRB400E $20\mathrm{mm}$ 螺纹钢现货报价为3300元/吨。

3. 基差

• 期货价格较现货价格贴水27元/吨，表明市场对未来价格的预期略低于当前现货水平。

三、基本面数据

1. 供应端

• 2026年5月7日当周螺纹钢产量为196.65万吨，周环比下降10.27万吨，年同比减少26.88万吨。
• 供给收缩明显，钢厂主动减产意愿增强，对价格形成一定支撑。

2. 需求端

• 当周表观需求为197.81万吨，周环比下降47.34万吨，年同比减少17.29万吨。
• 需求端下滑显著，降幅近20%，终端采购节奏放缓，表需回落幅度大于产量，供需缺口收窄。

3. 库存端

• 社会库存为547.22万吨，周环比减少7.15万吨，去库速度放缓。
• 钢厂库存为179.84万吨，周环比增加5.99万吨，由降转升，表明钢厂出货压力增加。
• 总库存为727.06万吨，周环比微降1.16万吨，去库节奏几乎停滞，同比仍高于往年，市场整体仍处于供需宽松状态。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 宏观氛围偏暖，政府出台多项稳增长政策，如发行超长期特别国债1.3万亿元、地方政府专项债4.4万亿元，以及实施适度宽松货币政策，增强了市场对基建与地产托底的预期。
• 产量同比大幅下降，库存持续去化，库销比改善，为钢价提供底部支撑。

偏空因素

• 终端需求同比偏弱，复苏不及预期，表需疲软。
• 总库存同比仍处于累库状态，市场供需宽松格局未改。

五、短期观点总结

• 螺纹钢主力合约周四小幅低开后快速回补缺口，延续增仓上涨趋势。
• 当前市场短期偏多，主要受宏观氛围偏暖、成本支撑较强、产量低位及库存去化等因素驱动。
• 建议在此位置维持谨慎偏多态度，关注后续需求释放情况及产能变化。
• 需求淡季可能带来压力，需警惕价格回调风险。

六、报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 分析师：夏书文
• 执业资格编号：F03094861/Z0020085
• 信息来源：我的钢铁网、Wind、金十期货

七、免责声明

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