20260914-铜冠金源期货-镍周报_旺季需求暗淡_镍价偏弱运行_7页_676kb

镍价偏弱运行分析总结

核心内容

2026年9月14日发布的报告指出，当前镍价偏弱震荡，主要受到宏观环境和基本面因素的共同影响。报告从市场数据、市场分析及展望、行业要闻等多个角度对镍市场进行了深入分析。

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主要观点

宏观环境

• 美联储加息预期：市场继续定价本周联储加息，影响投资者情绪。
• 中东局势紧张：胡塞武装在也门红海沿岸的快速攻势，引发对全球供应链的担忧，打压风险偏好。

基本面分析

• 供应端：
  • 国内冶炼环节普遍亏损，华中及华南部分企业暂停生产。
  • 东北某企业新产线满产，但未能扭转整体供应下滑趋势。
  • 印尼园区发电成本上涨，叠加MHP湿法生产工艺耗水增加，导致MHP生产成本上升，影响精炼镍环节。
• 产业端：
  • Eramet宣布PT WBN公司恢复采矿作业，印尼镍矿供应或边际宽松，但短期内产量和销量仍难以预测。
• 需求端：
  • 不锈钢排产和补库维持刚需节奏。
  • 三元正极企业以长单提货为主，电镀及合金消费无明显增量。
  • 预计镍价短期将继续偏弱运行。

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关键信息

市场数据

• LME镍：9月11日收盘价为16525美元/吨，较上周五下跌2.48%。
• 沪镍主力：9月11日收盘价为126080元/吨，较上周五下跌1.35%。
• 沪伦比值：升至7.63，上涨1.11%。
• LME0-3升贴水：收窄至-148.05美元/吨，下跌7.86%。
• 金川镍升贴水：上涨至2400元/吨，涨幅31.25%。
• 红土镍矿CIF：1.8% NI价格为91.5美元/吨，周环比下跌1.09%。
• 高镍铁均价：1095元/镍点，周环比下跌2.05%。
• 库存变化：
  • SHFE镍库存减少847吨，LME镍库存增加3552吨。
  • 全球显性库存周环比增加2705吨，合计为38.48万吨。

高频数据

• 2026年8月中国&印尼镍生铁产量：总计17.45万金属吨，环比增幅4.52%。
• 中高镍生铁产量：16.83万吨，环比增幅4.64%。
• 2026年1-8月镍生铁总产量：同比降幅7.28%，但中高镍生铁产量同比增幅15.58%。
• 中国镍生铁产量：8月实际产量2.76万吨，环比降幅4.35%。

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风险因素

• 美联储9月加息：若加息预期落空，可能提振市场情绪。
• 中东局势降温：若局势迅速缓解，风险偏好或回升，对镍价形成支撑。

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行业要闻

• Eramet恢复采矿作业：PT WBN公司重新启动采矿，但短期内产量和销量仍难以预测，需关注其后续进展。

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图表说明

报告附有以下图表：

• 图表1：沪镍与LME镍价走势
• 图表2：LME镍库存
• 图表3：全球显性库存
• 图表4：上海交易所和保税区库存
• 图表5：红土镍矿CIF价格
• 图表6：高镍铁现货均价
• 图表7：镍铁周度产量
• 图表8：镍铁周度厂库
• 图表9：金川镍升贴水
• 图表10：LME铜升贴水走势

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