> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：阿里巴巴 Qwen3.8 大模型发布与行业影响分析 ## 核心内容 阿里巴巴于8月3日正式发布新一代基座大模型 **Qwen3.8**，并同步开启公测。该模型包含多个版本，其中 **Qwen3.8-Max** 预计于下周开源，**Qwen3.8-27B** 也将开源。Qwen3.8 在参数规模、推理效率、多模态能力和自主编程能力等方面均有显著提升。 ## 主要观点 - **模型能力提升**：Qwen3.8-Max 参数规模跃升至 2.4 万亿，激活参数为 95B，上下文窗口支持 1M Tokens，性能跻身全球第一梯队。 - **性价比优势**：Qwen3.8 的 API 价格在国内为输入 12 元/百万 Tokens，输出 36 元/百万 Tokens，隐式缓存命中 1.5 元。相比之下，海外模型如 Opus5 的价格为输入 2 美元/百万 Tokens，输出 6 美元/百万 Tokens，隐式缓存命中 0.25 美元。Qwen3.8 的价格仅为 Opus5 的 40% 与 24%，具有更高的性价比。 - **Work Agent 赛道布局**：Qwen3.8-Max 已作为基座能力接入阿里企业级 Agent 产品“千问办公”，增强其在 Work Agent 行业中的竞争力。当前，Work Agent 赛道竞争加剧，多家大厂正在布局。 - **软硬件协同优化**：阿里真武 M890 超节点已完成对 Qwen3.8 的适配，并上线百炼平台。在 Agentic 推理场景中，性能可提升 1.5 倍，有助于降低单位 Token 推理成本。 - **端侧 AI 融入苹果系统**：Qwen 将作为 AI 能力集成至国行 Apple 智能，支持文本与图像理解、内容生成等功能，覆盖 iOS/iPadOS/macOS/visionOS。系统级调用将提升 C 端 Token 消耗量，带来更大的用户基数和使用场景。 ## 关键信息 - **发布时间**：8月3日发布，Qwen3.8-Max 预计下周开源，Qwen3.8-27B 将开源。 - **技术亮点**：采用稀疏 MoE 架构与混合注意力机制联合优化，支持多模态视觉能力，推理效率和速度显著提升。 - **价格对比**：国内价格显著优于海外，性价比突出。 - **应用场景**：已接入“千问办公”，并计划集成至 Apple 智能，拓展 C 端市场。 - **算力适配**：真武 M890 超节点适配 Qwen3.8，提升推理性能与效率。 ## 风险提示 - 行业竞争加剧 - 模型迭代不及预期 - AI 大模型商业化进程不及预期 ## 投资建议 - **增持**：对 Qwen3.8 及其相关应用的前景持积极态度，认为其在性价比和性能方面具备竞争优势。 - **行业走势**：当前 AI 行业持续增长，大模型技术的迭代和应用落地是主要驱动力。 ## 作者信息 - **分析师**：刘文轩、赵海楠 - **执业证书编号**：S0680526020003、S0680526020002 - **邮箱**：liuwenxuan@gszq.com、zhaohainan@gszq.com ## 相关研究 1. 《传媒：AI 产业研究系列 | 模型跟踪 字节跳动 /Seedance 2.5: 多模态生成能力全面突破》（2026-08-04） 2. 《传媒：AI产业研究系列|模型跟踪 MiniMax/H3:开源兼具高性价比，商业场景表现出色》（2026-08-04） 3. 《全球大模型竞争下，看好下游应用机会：传媒互联网周观察（260727-260731）》（2026-08-03） ## 免责声明 本报告由国盛证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，亦不承担因使用报告内容而产生的任何责任。 ## 分析师声明 报告署名分析师具有证券投资咨询执业资格，观点反映其个人看法，不受第三方影响。 ## 投资评级说明 - **股票评级**：买入（相对基准指数涨幅 >15%）、增持（相对基准指数涨幅 5%-15%）、持有（相对基准指数涨幅 -5%~5%）、减持（相对基准指数跌幅 >5%） - **行业评级**：增持（相对基准指数涨幅 >10%）、中性（相对基准指数涨幅 -10%~10%）、减持（相对基准指数跌幅 >10%） ## 国盛证券研究所地址 - **北京**：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦，邮编：100077 - **上海**：上海市浦东新区南洋泾路 555 号陆家嘴金融街区 22 栋，邮编：200120 - **南昌**：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦，邮编：330038 - **深圳**：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼，邮编：518033 - **联系方式**：邮箱：gsresearch@gszq.com；电话：021-38124100；传真：0791-86281485