> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 存储产业链高确定性成长机遇分析总结 ## 核心内容 本报告重点分析存储产业链的高确定性成长机遇，结合近期市场动态与行业趋势，提出投资建议。主要围绕存储芯片及配套产业链的业绩表现、技术迭代、市场供需变化等方面展开。 ### 主要观点 1. **存储供需持续紧张，业绩增长强劲** - 长鑫科技在26Q1实现营收508亿元，净利润330亿元，扣非归母净利润263亿元，环比增速达71%。公司预计26H1营收在1100-1200亿元之间，净利润在660-750亿元之间，扣非归母净利润在520-580亿元之间。 - TrendForce数据显示，2026年第二季Mobile DRAM合约价大幅上扬，LPDDR4X ASP季增70%–75%，LPDDR5X季增78%–83%。存储价格的强劲上涨将推动行业持续高增长。 2. **存储相关配套芯片受益显著** - 内存模组领域：CPU在AI服务器中的用量增加将带动内存模组需求，接口芯片、SPD等将受益；MRDIMM标准的渗透率提升将带动MRCD/MDB芯片增长；CXL内存模组的起量也将推动VPD芯片需求。 - 固态硬盘领域：新一代EDSFFeSSD模组的推出将带动VPD芯片需求；企业级固态硬盘的量提升和迭代升级将推动SSD主控芯片增长。 - 国内企业在存储配套芯片领域已具备较强竞争力，有望深度受益于行业增长。 3. **利基存储产能持续受到挤压** - 海外原厂逐步退出MLC/SLC NAND等利基存储产能，如三星电子从26年3月起停止2D NAND生产，铠侠也在同期退出2D NAND市场。 - 64Gb MLC NAND现货价较2025年底暴涨超300%，达到20-28美元区间，显示出利基存储市场供需失衡的现状。 ## 投资建议与标的 ### 推荐投资标的 | 类别 | 企业名称 | 代码 | 评级 | |--------------------|----------------------|------------|--------| | 存储芯片设计厂商 | 兆易创新 | 603986 | 买入 | | 存储芯片设计厂商 | 北京君正 | 300223 | 买入 | | 技术迭代受益企业 | 澜起科技 | 688008 | 买入 | | 技术迭代受益企业 | 联芸科技 | 688449 | 未评级 | | 技术迭代受益企业 | 翱捷科技-U | 688220 | 未评级 | | 存储模组厂商 | 江波龙 | 301308 | 未评级 | | 存储模组厂商 | 德明利 | 001309 | 未评级 | | 存储模组厂商 | 佰维存储 | 688525 | 未评级 | | 存储模组厂商 | 大普微-UW | 301666 | 未评级 | | 半导体设备企业 | 中微公司 | 688012 | 买入 | | 半导体设备企业 | 拓荆科技 | 688072 | 买入 | | 半导体设备企业 | 北方华创 | 002371 | 买入 | | 封测企业 | 深科技 | 000021 | 未评级 | | 封测企业 | 通富微电 | 002156 | 买入 | | 配套逻辑芯片厂商 | 晶合集成 | 688249 | 买入 | ## 风险提示 - **AI落地不及预期**：若AI应用进展缓慢，可能影响存储芯片下游需求。 - **技术迭代速度不及预期**：若DRAM性能优化或存算架构互联等技术进展缓慢，可能影响行业增长。 - **国产化进展不及预期**：若国产厂商在存储技术突破上进展缓慢，可能影响国产化进程。 ## 行业评级 - **看好**（维持）：存储产业链整体成长性明确，技术迭代与需求增长均具备高确定性。 ## 报告发布信息 | 项目 | 内容 | |--------------|--------------------------| | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 电子行业 | | 报告发布日期 | 2026年05月19日 | ## 分析师信息 - **蒯剑**：执业证书编号S0860514050005，香港证监会牌照BPT856，邮箱kuaijian@orientsec.com.cn，电话021-63326320 - **薛宏伟**：执业证书编号S0860524110001，邮箱xuehongwei@orientsec.com.cn，电话021-63326320 ## 联系人 - **李晋杰**：执业证书编号S0860125070012，邮箱lijinjie@orientsec.com.cn，电话021-63326320 ## 相关报告 | 报告名称 | 日期 | |----------------------------------------|------------| | SPD深度受益内存模组量扩张，VPD在下一代eSSD打开空间 | 2026-05-13 | | 存内计算从底层解决内存墙瓶颈，产业逐步推进 | 2026-04-27 | | AI存储需求强劲，关注CXL内存池方案进展 | 2026-04-14 | | CXL方案优化AI存储架构，头部厂商有望加速应用 | 2026-03-17 | ## 投资评级定义 | 评级 | 定义 | |-------------|----------------------------------------| | 买入 | 相对强于市场基准指数收益率15%以上 | | 增持 | 相对强于市场基准指数收益率5%～15% | | 中性 | 相对市场基准指数收益率在-5%～+5%之间 | | 减持 | 相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 | | 未评级 | 未在研究覆盖范围内 | | 暂停评级 | 存在利益冲突或重大不确定性 | ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作及发布，仅供客户使用。本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。投资者应自行判断是否适合投资，自行承担风险。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。