> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公用事业行业跟踪周报总结 ## 核心内容 本周（2026/4/6-2026/4/10）公用事业板块整体表现平稳，SW公用指数涨幅为0.75%。其中，火电板块涨幅最大，达到1.58%，光伏板块紧随其后，涨幅为1.51%。水电板块则出现小幅下跌，跌幅为1.20%。个股方面，美能能源涨幅居首，达16.7%，而京运通跌幅最大，为-7.8%。 ## 主要观点 ### 1. 电力行业发展动态 - **可再生能源发展**：国家能源局召开全国可再生能源电力开发建设月度调度会，提出四项重点任务： - 持续扩大投资，保持可再生能源领域投资增长。 - 统筹新能源消纳，强化购电协议履约，提升电网调度能力。 - 推动绿电直连和零碳园区等新模式新业态发展。 - 提升新能源企业市场竞争力，推进系统友好型电站建设。 - **新疆绿电直连项目**：新疆维吾尔自治区首批新能源就近消纳项目清单发布，4个绿电直连项目获批，合计新能源装机63万千瓦，标志着新疆新能源就近消纳改革进入实施阶段。 ### 2. 行业核心数据 - **全社会用电量**：2025年1-12月全社会用电量为10.37万亿千瓦时，同比增加5.0%。其中，第一产业用电量增长最快，同比增加9.9%。 - **发电量**：2025年累计发电量为9.72万亿千瓦时，同比增加2.2%。火电、水电增速偏弱，风电、光伏则保持较快增长。 - **电价**：2026年4月电网代购电价同比下降7%，其中江苏、安徽、广东等地电价出现波动。 - **煤价**：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价为761元/吨，同比上涨14.4%，周环比上涨0.93%。 - **水电情况**：2026年4月10日，三峡水库入库流量同比上升50.82%，出库流量同比下降11.56%。水位为164.79米，蓄水水位正常。 - **核电发展**：2025年核电新增装机153万千瓦，累计装机达0.62亿千瓦，利用小时数为7809小时，同比上升126小时。 - **风电与光伏**：2025年风电新增装机12048万千瓦，同比增加50.9%；光伏新增装机31751万千瓦，同比增加14.2%。风电利用小时数为1979小时，同比下降148小时；光伏利用小时数为1088小时，同比下降113小时。 ## 关键信息 ### 投资建议 - **绿电**：消纳、电价、补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领高质量发展。建议关注【龙源电力H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。 - **火电**：转型定位，挖掘可靠性与灵活性价值。建议关注【华能国际H】【华电国际H】。 - **水电**：量价齐升，低成本优势显著，现金流稳定，分红能力强。重点推荐【长江电力】。 - **核电**：成长确定，远期盈利与分红有望提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力H】。 - **光伏与充电桩资产**：受RWA和电力现货交易影响，资产价值重估。建议关注【南网能源】【朗新科技】【特锐德】【盛弘股份】等。 ### 重要公告 - **深南电A**：拟投资建设中山市翠亨新区独立储能电站，投资规模不超过3.9亿元。 - **建投能源**：非公开发行股票获证监会批准。 - **华银电力**：非公开发行A股股票获证监会批准。 - **九丰能源**：转让子公司股权，拓展综合能源服务业务。 - **华润燃气**：收购华润能源服务100%股权，拓展分布式光伏运营。 - **太阳能**：债券利率下调，投资者可选择回售。 - **长江电力**：一季度发电量同比增长7.19%，其中三峡、葛洲坝等电站发电量增长。 - **华能水电**：一季度发电量同比增长12.52%，主要因新能源装机提升及调度优化。 - **三峡能源**：一季度总发电量微降0.07%，但太阳能发电量增长9.02%。 - **中国广核**：一季度核电机组发电量同比下降约10.1%，因机组换料大修时间延长。 - **川能动力**：参与设立新能源科创基金，拟实施中期现金分红。 - **穗恒运A**：计提资产减值准备，因煤电机组技改及光伏项目停滞。 - **华润燃气**：完成第二期中期票据发行，用于偿债和补充流动资金。 - **陕西能源**：限售股解禁，占比降至64%。 - **华能水电**：限售股解禁，涉及云南融聚等10名股东。 - **川投能源**：控股股东增持，持股比例提升至51.05%。 ## 风险提示 1. **电力需求不及预期**：可能影响电力企业上网电量和收入。 2. **电价波动**：电力供需变化可能导致电价波动，影响收入。 3. **煤价波动**：火电企业成本受煤价波动影响较大。 4. **流域来水不及预期**：可能影响水电企业发电量和收入。 ## 图表目录 - 图1：指数周涨跌幅（2026/4/6-2026/4/10） - 图2：2020至2025全社会累计用电量跟踪 - 图3：2020至2025全社会累计用电量占比结构 - 图4：2020年以来全社会累计用电量累计同比 - 图5：2020-2025第一产业用电量累计同比 - 图6：2020-2025第二产业用电量累计同比 - 图7：2020-2025第三产业用电量累计同比 - 图8：2020-2025城乡居民生活用电量累计同比 - 图9：2020至2025累计发电量跟踪 - 图10：2019至2025累计发电量占比结构 - 图11：2020-2025总发电量累计同比 - 图12：2020-2025火电发电量累计同比 - 图13：2020-2025水电发电量累计同比 - 图14：2020-2025风电发电量累计同比 - 图15：2020-2025光伏发电量累计同比 - 图16：2020-2025核电发电量累计同比 - 图17：2023至2026电网代购电价及同比 - 图18：2025年9月-2026年4月电网代购电价格 - 图19：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价同比 - 图20：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价月度均价 - 图21：2013至2025火电累计装机容量 - 图22：2013至2025火电新增装机容量 - 图23：2013至2025火电利用小时数 - 图24：2021-2026年三峡入库流量跟踪 - 图25：2021-2026年三峡出库流量跟踪 - 图26：2021-2026年三峡水位跟踪 - 图27：2013至2025水电累计装机容量 - 图28：2013至2025水电新增装机容量 - 图29：2013至2025水电利用小时数 - 图30：2015年以来中国核电机组核准情况 - 图31：2013至2025核电累计装机容量 - 图32：2013至2025核电新增装机容量 - 图33：2013至2025核电利用小时数 - 图34：2013至2025风电累计装机容量 - 图35：2013至2025光伏累计装机容量 - 图36：2013至2025风电新增装机容量 - 图37：2013至2025光伏新增装机容量 - 图38：2013至2025风电利用小时数 - 图39：2018至2025光伏利用小时数