20260413-东吴证券-公用事业行业跟踪周报_全国可再生能源电力开发建设3月月度调度会召开_新疆4个绿电直连项目获批_21页_1mb

公用事业行业跟踪周报总结

核心内容

本周（2026/4/6-2026/4/10）公用事业板块整体表现平稳，SW公用指数涨幅为0.75%。其中，火电板块涨幅最大，达到1.58%，光伏板块紧随其后，涨幅为1.51%。水电板块则出现小幅下跌，跌幅为1.20%。个股方面，美能能源涨幅居首，达16.7%，而京运通跌幅最大，为-7.8%。

主要观点

1. 电力行业发展动态

• 可再生能源发展：国家能源局召开全国可再生能源电力开发建设月度调度会，提出四项重点任务：

  • 持续扩大投资，保持可再生能源领域投资增长。
  • 统筹新能源消纳，强化购电协议履约，提升电网调度能力。
  • 推动绿电直连和零碳园区等新模式新业态发展。
  • 提升新能源企业市场竞争力，推进系统友好型电站建设。

• 新疆绿电直连项目：新疆维吾尔自治区首批新能源就近消纳项目清单发布，4个绿电直连项目获批，合计新能源装机63万千瓦，标志着新疆新能源就近消纳改革进入实施阶段。

2. 行业核心数据

• 全社会用电量：2025年1-12月全社会用电量为10.37万亿千瓦时，同比增加5.0%。其中，第一产业用电量增长最快，同比增加9.9%。
• 发电量：2025年累计发电量为9.72万亿千瓦时，同比增加2.2%。火电、水电增速偏弱，风电、光伏则保持较快增长。
• 电价：2026年4月电网代购电价同比下降7%，其中江苏、安徽、广东等地电价出现波动。
• 煤价：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价为761元/吨，同比上涨14.4%，周环比上涨0.93%。
• 水电情况：2026年4月10日，三峡水库入库流量同比上升50.82%，出库流量同比下降11.56%。水位为164.79米，蓄水水位正常。
• 核电发展：2025年核电新增装机153万千瓦，累计装机达0.62亿千瓦，利用小时数为7809小时，同比上升126小时。
• 风电与光伏：2025年风电新增装机12048万千瓦，同比增加50.9%；光伏新增装机31751万千瓦，同比增加14.2%。风电利用小时数为1979小时，同比下降148小时；光伏利用小时数为1088小时，同比下降113小时。

关键信息

投资建议

• 绿电：消纳、电价、补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领高质量发展。建议关注【龙源电力H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。
• 火电：转型定位，挖掘可靠性与灵活性价值。建议关注【华能国际H】【华电国际H】。
• 水电：量价齐升，低成本优势显著，现金流稳定，分红能力强。重点推荐【长江电力】。
• 核电：成长确定，远期盈利与分红有望提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力H】。
• 光伏与充电桩资产：受RWA和电力现货交易影响，资产价值重估。建议关注【南网能源】【朗新科技】【特锐德】【盛弘股份】等。

重要公告

• 深南电A：拟投资建设中山市翠亨新区独立储能电站，投资规模不超过3.9亿元。
• 建投能源：非公开发行股票获证监会批准。
• 华银电力：非公开发行A股股票获证监会批准。
• 九丰能源：转让子公司股权，拓展综合能源服务业务。
• 华润燃气：收购华润能源服务100%股权，拓展分布式光伏运营。
• 太阳能：债券利率下调，投资者可选择回售。
• 长江电力：一季度发电量同比增长7.19%，其中三峡、葛洲坝等电站发电量增长。
• 华能水电：一季度发电量同比增长12.52%，主要因新能源装机提升及调度优化。
• 三峡能源：一季度总发电量微降0.07%，但太阳能发电量增长9.02%。
• 中国广核：一季度核电机组发电量同比下降约10.1%，因机组换料大修时间延长。
• 川能动力：参与设立新能源科创基金，拟实施中期现金分红。
• 穗恒运A：计提资产减值准备，因煤电机组技改及光伏项目停滞。
• 华润燃气：完成第二期中期票据发行，用于偿债和补充流动资金。
• 陕西能源：限售股解禁，占比降至64%。
• 华能水电：限售股解禁，涉及云南融聚等10名股东。
• 川投能源：控股股东增持，持股比例提升至51.05%。

风险提示

1. 电力需求不及预期：可能影响电力企业上网电量和收入。
2. 电价波动：电力供需变化可能导致电价波动，影响收入。
3. 煤价波动：火电企业成本受煤价波动影响较大。
4. 流域来水不及预期：可能影响水电企业发电量和收入。

图表目录

• 图1：指数周涨跌幅（2026/4/6-2026/4/10）
• 图2：2020至2025全社会累计用电量跟踪
• 图3：2020至2025全社会累计用电量占比结构
• 图4：2020年以来全社会累计用电量累计同比
• 图5：2020-2025第一产业用电量累计同比
• 图6：2020-2025第二产业用电量累计同比
• 图7：2020-2025第三产业用电量累计同比
• 图8：2020-2025城乡居民生活用电量累计同比
• 图9：2020至2025累计发电量跟踪
• 图10：2019至2025累计发电量占比结构
• 图11：2020-2025总发电量累计同比
• 图12：2020-2025火电发电量累计同比
• 图13：2020-2025水电发电量累计同比
• 图14：2020-2025风电发电量累计同比
• 图15：2020-2025光伏发电量累计同比
• 图16：2020-2025核电发电量累计同比
• 图17：2023至2026电网代购电价及同比
• 图18：2025年9月-2026年4月电网代购电价格
• 图19：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价同比
• 图20：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价月度均价
• 图21：2013至2025火电累计装机容量
• 图22：2013至2025火电新增装机容量
• 图23：2013至2025火电利用小时数
• 图24：2021-2026年三峡入库流量跟踪
• 图25：2021-2026年三峡出库流量跟踪
• 图26：2021-2026年三峡水位跟踪
• 图27：2013至2025水电累计装机容量
• 图28：2013至2025水电新增装机容量
• 图29：2013至2025水电利用小时数
• 图30：2015年以来中国核电机组核准情况
• 图31：2013至2025核电累计装机容量
• 图32：2013至2025核电新增装机容量
• 图33：2013至2025核电利用小时数
• 图34：2013至2025风电累计装机容量
• 图35：2013至2025光伏累计装机容量
• 图36：2013至2025风电新增装机容量
• 图37：2013至2025光伏新增装机容量
• 图38：2013至2025风电利用小时数
• 图39：2018至2025光伏利用小时数