> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 创业板改革总结 ## 核心内容 2026年4月10日，中国证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，标志着创业板改革的正式启动。此次改革旨在提高资本市场的制度包容性和适应性，增强投融资功能，更好地支持成长型创新创业企业的发展。 ## 主要观点 1. **突出板块功能定位** 创业板将继续聚焦于成长型创新创业企业，尤其加强对未盈利创新企业和新型消费、现代服务业等领域的支持。 2. **优化发行标准，提高审核效率** 新增第四套上市标准，为新兴产业和未来产业企业提供了更灵活的上市路径： - **新兴产业领域企业**：预计市值不低于30亿，近一年营收不低于2亿，近三年营收复合增长率不低于30%。 - **未来产业领域企业**：预计市值不低于40亿，近一年营收不低于2亿，近三年累计研发投入不低于1亿，研发投入占营收比例不低于15%。 地方政府将试点向证监会和深交所推送拟上市企业信息，以提高审核效率。 3. **严把入口关，强化全过程监管** 深圳证券交易所将强化审核主体责任，资本中介机构需履行“看门人”职责。监管将突出扶优限劣导向，加强分类监管，完善退市制度，保护投资者权益。 4. **完善制度，深化投融资改革** 推出再融资储架发行制度，支持创业板上市公司吸收合并境内上市未满三年的公司。引入做市商制度和ETF盘后固定价格交易机制，推出更多ETF产品和期权品种，适时推出创业板股指期货。优化战略投资者认定标准，鼓励中长期资金参与定向增发。 ## 关键信息 - **改革目标**：提升资本市场对成长型企业的服务能力和制度包容性。 - **新增上市标准**：第四套标准分为两个子项，分别适用于新兴产业和未来产业。 - **监管强化**：交易所和资本中介需承担更严格的审核和监管责任。 - **产品创新**：引入做市商制度、ETF盘后交易、股指期货等，增强市场稳定性。 - **投资建议**： - **资本市场**：改革有助于提升市场稳定性。 - **券商**：预计创业板IPO规模及占比将提升，带来更多业务机会。 - **创投公司**：未盈利企业可上市，拓宽退出渠道，建议关注低估值优质券商和创投公司。 ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。 - **增持**：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在5%-15%之间。 - **中性**：预期未来3-6个月内该行业变动幅度在-5%至5%之间。 - **减持**：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。 ## 风险提示 - 宏观经济大幅下行 - 权益市场交投活跃度大幅下降 - 改革效果不及预期 ## 特别声明 - 本报告为国金证券股份有限公司发布，已具备证券投资咨询业务资格。 - 未经授权，不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发本报告内容。 - 本报告基于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能与其他研究报告或市场实际情况不一致，不承担相关责任。 - 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不构成对任何人的个人推荐。 ## 联系方式 ### 上海 - 电话：021-80234211 - 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn - 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼 - 邮编：201204 ### 北京 - 电话：010-85950438 - 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn - 地址：北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧 - 邮编：100005 ### 深圳 - 电话：0755-86695353 - 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn - 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806 - 邮编：518000 ## 媒体平台 - **小程序**：国金证券研究服务 - **公众号**：国金证券研究  