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天胶早报 - 2025年9月16日

分析摘要

交易资质

• 交易咨询资格：证监许可【2012】1091号，提供合规投资咨询。

核心内容概述

1. 市场综述

• 供应增加：天胶供应开始增加，现货价格偏强，国内库存逐步减少，轮胎行业开工率保持高位（中性）。
• 基差走势：现货基差为-995（偏空），显示期货贴水幅度加大，但青岛保税区库存趋于下降。
• 交易所与地区库存：上期所库存周环比及同比双降，青岛地区库存周环比小幅上升。
• 盘面表现：20日均线向上，价格运行于均线之上（偏多）。
• 主力持仓：主力净空头减少，空减仓位（偏空）。

2. 多空因素

• 利多因素：
  • 下游消费旺盛，胶价抗跌性较强；
  • 国内经济政策反内卷，轮胎产量创新高（虽然环比回落，但同比仍高）。
  • 中美贸易摩擦缓和预期。
• 利空因素：
  • 国内经济指标偏弱；
  • 原料供应增加，进口胶数量回升；
  • 现货23年全乳胶不可交割，部分导致价格虚高。

3. 风险提示

• 世界经济衰退、国内经济不及预期、中美关税政策波动；
• 现货价格波动，23年全乳胶不可用于交割，青岛保税区库存变化较大。

4. 市场展望

当前市场偏向中性，短期支撑较强（下方有支撑），建议中期逢低布局做多，快进快出，注意库存变化和基差变化风险。

免责声明

本报告基于公开资料分析，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断，不承担因此导致的任何损失。