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AGTech 3Q17 总结

核心内容

AGTech 在2017年第三季度（3Q17）实现了历史上最高的毛利，达到HK$6200万，同比增长超过250%。这一显著增长主要得益于游戏与娱乐业务的快速发展。

主要观点

• 游戏与娱乐业务爆发式增长：
  游戏与娱乐业务在3Q17实现HK$4300万收入，较2Q17的HK$1500万增长显著。其中，“Lucky Buy”（淘必中）作为AGTech的非彩票社交游戏平台，占据该业务收入的超过2/3，成为主要增长引擎。

• 平台影响力与用户基础：
  自2017年初上线以来，“Lucky Buy”已帮助超过80家淘宝商家推广约500款产品，累计吸引超过1500万唯一个人用户尝试使用该平台。

• 竞争性扑克平台发展：
  AGTech在移动支付宝渠道上推出竞争性扑克平台，包括“Two-on-One Competition Poker”等游戏，并计划在4Q17E推出“Guan Dan Competition Poker”。AGTech拥有该平台五年独家运营权，进一步巩固其在该领域的地位。

• 与Chess and Poker Centre的合作：
  中国体育总局的棋牌中心主办了全国性的“Two-on-One Competition Poker”比赛，AGTech平台代表获得冠军并获得人民币20万元现金奖励。预计12月将再次举办类似赛事，奖金提升至人民币100万元，显示AGTech在Mind Sports领域的影响力逐步增强。

• 彩票业务稳健增长：
  捕鱼彩票相关业务收入同比增长6%，主要受彩票硬件销售推动，该部分贡献了彩票业务约80%的销售额。SF-Themed Instant Scratch Lottery（由AGTech与SF Express合资开发）的销售网络正从四个试点城市逐步扩展至广东、江苏、湖南和江西等更多地区。

• 双十一促销活动：
  AGTech参与了阿里巴巴的双十一活动，为其销售的体育彩票票种嵌入二维码，用户可通过该二维码获得天猫商家的优惠券和折扣，提升了彩票的营销价值。

• 与阿里巴巴集团的战略协同：
  自2016年8月被阿里巴巴集团控股以来，AGTech逐步成为阿里巴巴和蚂蚁金服的独家彩票平台，并拓展非彩票游戏业务。尽管大部分新业务仍处于早期阶段，但3Q17的业绩已初步反映出与阿里巴巴集团的协同效应。

关键信息

财务数据

• 3Q17毛利：HK$6200万（同比增长>250%）
• 3Q17总收入：HK$12010万
• 3Q17销售与管理费用：HK$9670万
• 3Q17净亏损：HK$1.6亿

股票信息

• 当前股价：HK$1.29
• 52周股价范围：HK$1.21 / HK$1.71
• 市场资本：HK$14507万
• 主要股东：阿里巴巴集团（54.6%）

未来展望

• 4Q17E：预计“Guan Dan Competition Poker”上线，进一步推动竞争性扑克平台发展。
• 持续增长预期：公司管理层对“Lucky Buy”平台的持续增长持乐观态度，并期待其在4Q17E继续带来积极影响。

附录

收入结构（单位：百万港元）

毛利变化（单位：百万港元）

费用与利润（单位：百万港元）

评级政策

分析师名单