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上海收紧插混车牌照发放，显著利好纯电车

核心内容

上海市于2023年2月10日发布《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》，明确收紧新能源汽车牌照发放政策，特别是对插电式混合动力（含增程式）汽车（以下简称“插混车”）的牌照发放进行限制。政策旨在推动新能源汽车市场向纯电车型倾斜，同时适度放宽个人用户上牌资格要求，以刺激新能源汽车消费。

主要观点

• 插混车牌照收紧：自2023年1月1日起，插混车不再享受新能源专用牌照额度，个人用户或单位用户购买插混车将不再获得专用牌照，进一步限制其市场准入。
• 纯电车受益明显：随着插混车牌照政策收紧，纯电车型将逐步成为新能源汽车市场的主力，政策对纯电车市场形成显著利好。
• 个人用户上牌资格放宽：政策对个人用户上牌资格进行了适当解绑，缩短了社保或个税缴纳时限至6个月，并对港澳台居民、华侨及外籍人员的居住要求也有所放宽，有助于提升新能源汽车消费意愿。
• 上海新能源汽车市场地位突出：作为全国最大的新能源乘用车消费城市，上海的限购和上牌政策对新能源汽车市场具有重要影响。

关键信息

• 插混车牌照发放条件：
  • 个人用户或单位用户需在本市落实一处符合智能化技术要求和安全标准的充电设施；
  • 个人用户名下无本市非营业性客车额度证明，且未使用该额度登记机动车（不含摩托车）。
• 政策时间线：
  • 自2021年3月1日起，插混车上牌需满足上述条件；
  • 自2023年1月1日起，插混车不再享受新能源号牌额度。
• 市场数据：
  • 2020年上海市新能源乘用车上险量为125187辆，其中插混车占比为38.71%；
  • 纯电车型销量排名前五的分别是：特斯拉（32803辆，占比42.75%）、荣威（7875辆，占比10.26%）、蔚来（7214辆，占比9.40%）、比亚迪（6117辆，占比7.97%）、别克（3650辆，占比4.76%）。
• 政策影响：
  • 限制插混车牌照发放，将推动市场向纯电车型过渡；
  • 适度放宽个人用户上牌资格，有助于释放新能源汽车消费潜力。

投资建议

• 重点推荐：特斯拉产业链相关企业（如拓普集团、旭升股份）及整车企业（如上汽集团、比亚迪）。
• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 风险提示：
  • 刺激政策不及预期；
  • 疫情失控风险；
  • 上海市新能源汽车需求不及预期。

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行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

• 袁伟、徐慧雄声明具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。
• 报告信息来源合法合规，分析结论具有合理依据。

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