> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 品种市场分析总结 ## 核心观点与主要逻辑 ### L（聚乙烯） - **核心观点**：空头延续 - **主要逻辑**： - 现货继续补跌，基差走弱。 - 海峡通航状态逐步好转，进口利润修复，进口回归叠加国内装置重启，预计供给逐步承压。 - 终端利润仍处于低位，淡季效应下补库动力不足。 - 短期市场情绪好转，空单部分止盈。 - **价格区间**：L【6800-7100】 ### PP（聚丙烯） - **核心观点**：空头延续 - **主要逻辑**： - 拉丝排产比例快速提升，基差继续高位回落。 - 加权利润快速修复至历史高位，原料紧张问题缓解，PDH等装置有回归预期，供给逐步承压。 - 虽然短期维持低库存格局，但盘面预期先行叠加期现负反馈，盘面弱势难改。 - 短期市场连续下跌后技术性企稳，空单可部分止盈。 - **价格区间**：PP【7100-7400】 ### PVC（聚氯乙烯） - **核心观点**：低位震荡 - **主要逻辑**： - 社会库存高位微增，加权持仓处于历史高位，关注资金变动。 - 液碱涨价叠加乙烯价格高位回落，氯碱一体化利润好转，开工连续两周低位回升。 - 出口签单量回落，内需疲弱，上中游库存高位缓降。 - 基本面维持供需双弱高库存格局，等待估值修复反弹空配。 - **价格区间**：V【4350-4600】 ### 烧碱 - **核心观点**：低位震荡 - **主要逻辑**： - 现货价格阶段性见顶，厂内库存转为累库。 - 基本面供需双弱，开工压缩至同期低位，厂库库存为49万吨，转为累库。 - 液氯涨价带动山东ECU修复至145元/吨。 - 当前盘面贴水现货，关注后续库存变化。 - **价格区间**：V【4350-4600】 ### PTA（精对苯二甲酸） - **核心观点**：低位震荡 - **主要逻辑**： - 油价超跌反弹，上游PX成本支撑偏弱。 - 中游PTA加工费同期高位，开工下行，截至6/25日负荷降至67.9%。 - 后续装置检修量整体偏高，预计6月下至7月中旬开工负荷维持低位。 - 需求端略有改善，聚酯、织造开工止跌，织造订单回暖。 - 基本面供需双弱，盘面超跌。 - **策略建议**：逢高做缩PTA09加工费，或买看跌期权。 - **价格区间**：TA【5370-5680】 ### EGP（乙二醇） - **核心观点**：低位震荡 - **主要逻辑**： - 地缘或有反复，油价超跌反弹。 - 乙二醇估值在聚酯链中偏低，驱动方面，供应端负荷变动不大且预期降负。 - 需求端改善，国内聚酯负荷止跌回升至78.9%，织造开工负荷止跌企稳，织造新订单回暖。 - 综合来看，乙二醇供需改善，成本端承压，短期关注地缘变动。 - **策略建议**：1、买看跌期权；2、反弹偏空。 - **价格区间**：EG【3990-4120】 ### 甲醇 - **核心观点**：反弹偏空 - **主要逻辑**： - 港口去库基差偏强，但霍尔木兹海峡通行稳步改善，甲醇进口预期大幅改观。 - 供应端综合开工负荷91.62%，仍处历史同期高位，6月下旬装置复产规模较大。 - 海外装置负荷预期回升，伊朗多套装置维持开车状态，北美、文莱装置重启。 - 需求略有改善，MTO方面部分装置重启，传统下游需求偏弱。 - 甲醇趋势承压，短期反弹。 - **价格区间**：MA【2753-2895】 ## 风险提示 ### L（聚乙烯） - 关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度。 ### PP（聚丙烯） - 宏观政策超预期，关注原油及煤炭价格走势，新增产能投放进度。 ### PVC（聚氯乙烯） - 宏观系统性风险，宏观政策超预期。 ### PTA（精对苯二甲酸） - 地缘再度紧张，油价暴涨。 ### EGP（乙二醇） - 地缘再次恶化，油价暴涨。 ### 甲醇 - 地缘再度紧张，油价暴涨。