> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场周度分析总结 ## 核心内容概述 本报告对铜市场相关数据进行周度分析，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用以及行业消息等多个方面，旨在为投资者提供市场动态和投资建议。 ## 期货市场 - **沪铜主力合约收盘价**：最新为102,260元/吨，环比下跌540元/吨。 - **主力合约隔月价差**：最新为-10元/吨，环比下跌50元/吨。 - **沪铜主力合约持仓量**：最新为202,834手，环比减少9,211手。 - **期货前20名持仓**：最新为-49,068手，环比减少8%。 - **LME3个月铜**：最新为13,146美元/吨，环比下跌80.5美元/吨。 - **LME铜库存**：最新为391,250吨，环比减少1,325吨。 - **LME铜注销仓单**：最新为48,225吨，环比减少3,825吨。 - **COMEX铜库存**：最新为607,936短吨，环比增加1,600短吨。 **主要观点**：沪铜主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。整体来看，沪铜基本面或处于供给略减、需求韧性的阶段。 ## 现货市场 - **SMM1#铜现货**：最新为102,060元/吨，环比下跌955元/吨。 - **长江有色市场1#铜现货**：最新为102,185元/吨，环比下跌840元/吨。 - **CIF上海(火法;ER)**：最新为69.50美元/吨，环比持平。 - **洋山铜均溢价**：最新为60美元/吨，环比下跌6美元/吨。 - **CU主力合约基差**：最新为-200元/吨，环比下跌415元/吨。 - **LME铜升贴水**：最新为-73.75美元/吨，环比下跌11.06美元/吨。 **主要观点**：现货市场整体承压，铜价贴水，基差走弱，显示市场对铜价的预期偏弱。 ## 上游情况 - **进口数量:铜矿石及精矿**：最新为263万吨，环比增加31.97万吨。 - **铜精矿江西**：最新为93,280元/金属吨，环比上涨260元/金属吨。 - **铜精矿云南**：最新为93,980元/金属吨，环比上涨260元/金属吨。 - **粗铜:南方加工费**：最新为900元/吨，环比下跌100元/吨。 - **粗铜:北方加工费**：最新为700元/吨，环比持平。 **主要观点**：铜矿石及精矿进口量增加，铜精矿价格稳中有升，但加工费有所下降，显示上游成本压力有所缓解。 ## 产业情况 - **产量:精炼铜**：最新为133万吨，环比增加0.40万吨。 - **进口数量:未锻轧铜及铜材**：最新为415,636.45吨，环比增加95,636.45吨。 - **库存:铜:社会库存**：最新为41.82万吨，环比增加0.43万吨。 - **废铜:1#光亮铜线:上海**：最新为68,890元/吨，环比上涨100元/吨。 - **废铜:2#铜(94-96%):上海**：最新为83,350元/吨，环比上涨100元/吨。 - **出厂价:硫酸(98%);江西铜业**：最新为1,750元/吨，环比持平。 **主要观点**：精炼铜产量略有上升，未锻轧铜及铜材进口量显著增加，社会库存小幅上升，废铜价格稳中有升，显示上游供应和下游需求均有支撑。 ## 下游及应用 - **产量:铜材**：最新为235.80万吨，环比增加12.90万吨。 - **电网基本建设投资完成额**：最新为837.53亿元，环比增加79.84亿元。 - **房地产开发投资完成额**：最新为17,719.91亿元，环比减少11.20亿元。 - **产量:集成电路**：最新为4,751,000万块，环比减少56,345.50万块。 **主要观点**：铜材产量增加，电网投资持续回暖，房地产投资略有下滑，集成电路产量下降，显示下游需求分化。 ## 行业消息 1. **伊朗与美国谈判**：伊朗提出三阶段谈判框架，若美国接受，谈判将恢复。美国表态不接受霍尔木兹海峡管理提议。 2. **欧盟《工业加速器法案》**：对外商投资电池、电动汽车、光伏等行业设置限制，中方建议删除歧视性条款，否则将采取反制措施。 3. **一季度工业企业利润**：同比增长15.5%，其中计算机、通信制造业利润增长显著，汽车制造业利润下降。 4. **新型电力系统规划**：国家能源局将算力设施纳入电力保供重点领域，推动算电协同。 5. **可再生能源装机**：一季度新增装机5893万千瓦，占新增装机的70%。截至3月底，可再生能源装机占比达60.4%。 ## 观点总结 - **沪铜走势**：震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。 - **基本面分析**：原料端铜精矿TC费用持续新低，供应紧张预期延续，成本支撑逻辑稳固。 - **供给端**：铜矿TC短期难以改善，冶炼厂利润承压，检修密集期或将影响国内供应。 - **需求端**：下游消费旺季接近尾声，但电力和汽车产业仍有增长潜力，消费端增长支撑需求。 - **技术面**：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱略收敛，显示短期趋势偏弱。 - **交易建议**：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。 ## 重点关注 - 铜矿供应紧张情况 - 国内冶炼厂检修情况 - 下游电力、汽车产业需求变化 - 国际谈判进展及政策影响