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◼ 沥青期货周报（2025年12月01日–05日）

◼ 本周摘要：

• 价格走势：主力02合约周内开盘2988元/吨，周五收盘2948元/吨，周跌幅1.33%。
• 基本面分析：
  • 供给端：12月沥青总排产计划环比下降3.24%至215.8万吨，但本周产能利用率上升0.59%至30.08%，产量环比增2.03%，同时检修量减少，导致供给压力增加。
  • 需求端：重交沥青开工率27.9%（低于历史水平），改性沥青开工率下降至9.22%，下游需求复苏有限。
  • 成本端：沥青加工利润亏损扩大（-529.49元/吨），但原油走强或提供支撑。
  • 库存端：社会库存去库3.74%，但厂库及港口库存分别累库1.20%与17.54%。
• 价差与基差：图显示基差震荡，价差方面1-6反套利润约200元/吨，6-12反套500元/吨。
• 技术面：预计下周偏多震荡调整。

◼ 市场展望：

1. 基本面供给端：预计下周排产继续上行增加供给压力。
2. 需求：下游需求面临政策预期改善但当前仍疲软。
3. 成本支撑：原油涨势或继续支撑沥青。

◼ 数据摘要：

• 沥青月度供需平衡表显示出口远大于进口。
• 图析主要关注：基差、裂解价差反映供需矛盾。

⚠ 注意：以上仅作中性摘要参考。