20260712-开源证券-综合行业周报_全球数控机床市场持续高景气_功率半导体中国厂商加速崛起_13页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为行业周报，主要分析了2026年7月全球数控机床市场、功率半导体行业以及H&H国际控股公司的经营状况，同时回顾了港股近期行业走势及重点推荐标的。

主要观点

1. 数控机床市场持续高景气

• 日本市场表现强劲：2026年6月日本机床订单额达2035亿日元，同比增长53%，创历史新高。1-6月累计订单增速为35.7%，显示市场持续增长。
• 海外与国内需求同步走强：海外订单额达1454亿日元（同比+56%），国内订单额达580亿日元（同比+46%）。
• 中国及全球高端制造业引领增长：中国需求坚挺，尤其在四轮车、数据中心、汽车零部件、智能手机等领域，日本厂商如津上机床、牧野铣床在中国市场表现突出。
• 行业高管预期：预计7月订单将维持5、6月的高水平，受益标的为津上机床中国。

2. 功率半导体行业加速发展

• 市场前景广阔：预计2031年全球功率半导体市场规模将突破413亿美元，2026-2031年复合年增长率（CAGR）为7.1%。
• AI驱动增长：数据中心电源（含AI相关应用）是核心增长引擎之一，碳化硅和氮化镓将占整体市场的31%。
• 海外龙头仍占优势：英飞凌、安森美、意法半导体占据前三，五家日本厂商紧随其后。
• 中国厂商崛起：已有五家中国厂商进入全球功率半导体收入前二十，包括华润微电子、士兰微电子、闻泰科技旗下Nexperia、比亚迪半导体、中国中车。

3. H&H国际控股公司业绩超预期

• 公司背景：公司起源于合生元婴幼儿营养业务，后通过并购拓展成人营养及宠物营养板块。
• 2026H1业绩表现：三大板块共振增长，经调整可比EBITDA同比增长60%-70%，净利润增长超100%。
• 业务结构优化：公司业务结构更趋均衡，盈利弹性逐步释放，去杠杆持续推进。
• 区域表现：中国大陆为第一大市场，贡献主要营收；北美市场驱动宠物业务增长；澳新市场为品牌基础。

关键信息

行业趋势

• 数控机床：日本机床订单持续增长，中国及全球高端制造业成为主要驱动力。
• 功率半导体：AI浪潮推动行业进入整合与成本优化阶段，中国厂商加速替代。
• 港股表现：本周商贸零售、消费者服务板块跑赢大盘，电力设备及新能源板块跑输。

推荐与受益标的

• 推荐标的：美护板块推荐毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物；IP板块推荐泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；零售板块推荐美团-W、顺丰同城、中国中免；牙科板块推荐时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维；AI电力板块推荐Bloom Energy、壹连科技、威胜控股、新洁能、士兰微、顺络电子；制造板块推荐津上机床中国。

盈利预测与估值（部分）

风险提示

• 项目落地不及预期
• 社会零售表现不及预期
• 行业竞争加剧

附注

• 本报告适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。
• 报告内容基于公开信息及分析师研究，不构成投资建议。
• 不同证券研究机构采用的评级标准不同，本报告采用相对评级体系。