> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年4月22日） ## 核心内容概述 本报告对2026年4月22日沥青期货市场进行了全面分析，涵盖了基本面、持仓数据、期货行情、基差走势、价差分析、库存情况、进出口动态以及需求端的多方面数据。整体来看，沥青市场处于震荡状态，短期内面临一定的下行压力。 --- ## 一、基本面分析 ### 1. 供给端 - **国内沥青总排产量**：2026年4月为152.7万吨，环比减少44万吨（降幅22.4%），同比下降76.4万吨（降幅33.3%）。 - **样本企业产能利用率**：本周为18.9358%，环比下降0.84个百分点。 - **样本企业出货量**：全国出货8.02万吨，环比减少10.88%。 - **样本企业产量**：31.6万吨，环比减少4.24%。 - **检修损失量**：预计为128.8万吨，环比增加4.55%。 - **炼厂减产**：本周炼厂排产减少，下周供给压力有望进一步缓解。 ### 2. 需求端 - **重交沥青开工率**：18.3%，环比下降0.03个百分点，低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：8.3%，环比持平，仍低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：4.54%，环比上升0.63个百分点，低于历史平均水平。 - **道路改性沥青开工率**：19%，环比上升1.00个百分点，低于历史平均水平。 - **防水卷材开工率**：54%，环比上升4.00个百分点，高于历史平均水平。 - **总体需求**：整体需求低迷，未达预期，淡季影响显著。 ### 3. 成本端 - **沥青加工利润**：日度加工利润为-453.71元/吨，环比上升5.80%。 - **延迟焦化利润**：周度利润为918.9元/吨，环比下降20.03%。 - **成本支撑**：原油走弱，沥青加工亏损扩大，成本支撑短期减弱。 --- ## 二、期货行情与市场动态 ### 1. 期货收盘价 - 01合约：3578元/吨，下跌0.83% - 02合约：3553元/吨，下跌1.11% - 03合约：3526元/吨，下跌1.51% - 04合约：3566元/吨，持平 - 05合约：4093元/吨，下跌1.06% - 06合约：4018元/吨，下跌1.52% ### 2. 基差走势 - **山东现货价**：4120元/吨，06合约基差为102元/吨，现货升水期货。 - **社会库存**：124.7万吨，环比减少0.55%。 - **厂内库存**：84.7万吨，环比增加7.35%。 - **港口稀释沥青库存**：42万吨，环比减少22.22%。 - **基差趋势**：整体基差有所扩大，显示现货相对期货更强。 ### 3. 价差分析 - **主力合约价差**：沥青2606合约在3915-4121元/吨区间震荡。 - **月间价差**： - 3-6：-492元/吨，环比上升 - 3-9：-341元/吨，环比上升 - 3-12：-141元/吨，环比上升 - 6-9：151元/吨，环比下降 - 6-12：351元/吨，环比下降 - 9-12：200元/吨，环比下降 ### 4. 原油与燃料油比价 - 原油价格走弱，沥青与原油的比价关系有所变化，成本支撑减弱。 --- ## 三、市场观点与预期 ### 1. 主要逻辑 - **供应端**：供给压力依然存在，但炼厂减产有助于缓解供应。 - **需求端**：整体需求低于历史平均水平，复苏乏力。 - **库存情况**：社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存去库明显。 - **成本支撑**：原油走弱，沥青加工利润亏损扩大，成本支撑短期减弱。 ### 2. 多空因素 - **利多因素**： - 原油成本相对高位，提供一定支撑。 - **利空因素**： - 高价货源需求不足。 - 整体需求不及预期，欧美经济衰退预期加强。 ### 3. 主力持仓 - 主力持仓净多，但多头仓位有所减少。 ### 4. 预期走势 - 沥青2606合约预计在3915-4121元/吨区间震荡。 - 短期内偏空，中长期偏多。 --- ## 四、关键风险点 - **原油价格走势**：若原油价格持续走弱，沥青成本支撑将进一步减弱。 - **沥青焦化物利润差**：利润差变化可能影响炼厂生产积极性及市场供需格局。 --- ## 五、总结 沥青市场当前处于供需双弱格局，供给端减产缓解压力，但需求端依然低迷。成本端因原油走弱而承压，短期支撑不足。市场整体震荡偏空，但中长期仍存多头预期。投资者需关注原油价格走势及沥青焦化利润差的变化，以判断市场趋势。