> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝产业链及上下游产业期现日报总结（2026年9月3日） ## 核心内容概述 本报告总结了2026年9月3日铝产业链及上下游相关产业的现货价格、价差变化、基本面数据与市场观点，涵盖铝、铝合金、铜、锌、镍、碳酸锂及工业硅等品种。 --- ## 一、铝产业链 ### 1. 价格及价差 - **SMM A00铝**：现值24080元/吨，前值24110元/吨，下跌0.12%。 - **长江铝A00**：现值24080元/吨，前值24110元/吨，下跌0.12%。 - **日本MJP铝锭升水**：现值250美元/吨，前值260美元/吨，下跌3.85%。 - **美国中西部DDP电解铝溢价**：现值105.00美分/磅，前值106.00美分/磅，下跌0.94%。 - **氧化铝价格**：各地区价格基本持平，山东2675元/吨，河南2710元/吨，山西2700元/吨，广西2605元/吨，贵州2750元/吨。 ### 2. 比价和盈亏 - **电解铝进口盈亏**：现值-3000元/吨，前值-2904元/吨，下跌97元/吨。 - **氧化铝进口盈亏**：现值-310.47元/吨，前值-310.19元/吨，下跌0.28元/吨。 - **沪伦比值**：现值7.37，前值7.39，下跌0.02。 ### 3. 月间价差 - **AL 2609-2610**：现值5元/吨，前值15元/吨，下跌10元/吨。 - **AL 2610-2611**：现值15元/吨，前值0元/吨，上涨15元/吨。 - **AL 2611-2612**：现值45元/吨，前值35元/吨，上涨10元/吨。 - **AO 2609-2610**：现值-20元/吨，前值-25元/吨，上涨5元/吨。 ### 4. 基本面数据 - **氧化铝产量(8月)**：现值754.38万吨，前值746.04万吨，月环比增加8.34万吨，涨跌幅1.12%。 - **国内电解铝产量(8月)**：现值387.40万吨，前值387.40万吨，月环比持平。 - **海外电解铝产量(8月)**：现值245.25万吨，前值240.24万吨，月环比增加5.01万吨，涨跌幅2.08%。 - **国内铝水比例(8月)**：现值78.76万吨，前值78.28万吨，月环比增加0.48万吨，涨跌幅0.61%。 - **电解铝进口量(7月)**：现值18.52万吨，前值16.71万吨，月环比增加1.81万吨，涨跌幅10.82%。 - **电解铝出口量(7月)**：现值3.15万吨，前值3.84万吨，月环比减少0.69万吨，涨跌幅-17.87%。 ### 5. 开工率及库存 - **氧化铝开工率**：现值74.97%，前值74.32%，周环比增加0.65%。 - **铝型材开工率**：现值50.6%，前值50.8%，周环比减少0.2%。 - **铝线缆开工率**：现值63.0%，前值62.4%，周环比增加0.6%。 - **铝板带开工率**：现值69.2%，前值69.2%，周环比持平。 - **铝箔开工率**：现值70.7%，前值70.4%，周环比增加0.3%。 - **原生铝合金开工率**：现值57.8%，前值58.0%，周环比减少0.2%。 - **中国电解铝社会库存**：现值83.7万吨，前值86.0万吨，周环比减少2.3万吨，涨跌幅-2.67%。 - **中国铝棒社会库存**：现值14.05万吨，前值13.95万吨，周环比增加0.10万吨，涨跌幅+0.72%。 - **电解铝厂氧化铝库存**：现值342.79万吨，前值339.86万吨，周环比增加2.93万吨，涨跌幅+0.86%。 - **氧化铝厂内库存**：现值122.52万吨，前值121.70万吨，周环比增加0.82万吨，涨跌幅+0.67%。 - **氧化铝港口库存**：现值103.6万吨，前值101.6万吨，周环比增加2.0万吨，涨跌幅+2.00%。 - **氧化铝上期所仓单库存**：现值25.89万吨，前值25.80万吨，周环比增加0.09万吨，涨跌幅+0.34%。 ### 6. 市场观点 - 铝价高位震荡，宏观与基本面多空交织。 - LME库存跌破25万吨，国内社库去化至83.7万吨，支撑价格短期偏强。 - 铝价缺乏趋势性方向，预计维持宽幅震荡，参考区间23200-24400元/吨。 - 关注去库持续性、美伊谈判进展及旺季需求兑现情况。 --- ## 二、铝合金产业链 ### 1. 价格及价差 - **SMM铝合金ADC12**：现值24100元/吨，前值24100元/吨，持平。 - **江西保太网ADC12**：现值23500元/吨，前值23500元/吨，持平。 - **江西保太网ADC12月均价**：现值23317元/吨，前值23350元/吨，月环比下跌33元/吨。 - **ADC12-A00价差**：现值-580元/吨，前值-610元/吨，月环比上涨30元/吨。 - **佛山破碎生铝精废价差**：现值1157元/吨，前值1137元/吨，上涨1.76%。 - **上海机件生铝精废价差**：现值2213元/吨，前值2243元/吨，下跌1.34%。 ### 2. 月间价差 - **2609-2610**：现值-5元/吨，前值-15元/吨，价差上涨10元/吨。 - **2610-2611**：现值-45元/吨，前值-50元/吨，价差上涨5元/吨。 - **2611-2612**：现值20元/吨，前值15元/吨，价差上涨5元/吨。 ### 3. 基本面数据 - **再生铝合金锭产量(8月)**：现值55.0万吨，前值53.4万吨，月环比增加1.6万吨，涨跌幅+3.00%。 - **原生铝合金锭产量(7月)**：现值30.9万吨，前值29.2万吨，月环比增加1.7万吨，涨跌幅+5.89%。 - **废铝产量(8月)**：现值74.20万吨，前值74.42万吨，月环比减少0.22万吨，涨跌幅-0.30%。 - **未锻轧铝合金锭进口量(7月)**：现值5.99万吨，前值5.51万吨，月环比增加0.48万吨，涨跌幅+8.71%。 - **未锻轧铝合金锭出口量(7月)**：现值5.86万吨，前值6.72万吨，月环比减少0.86万吨，涨跌幅-12.80%。 ### 4. 开工率及库存 - **再生铝合金开工率**：现值47.43%，前值46.77%，周环比增加0.66%。 - **再生铝合金开工率(大型企业)**：现值56.69%，前值56.24%，周环比增加0.45%。 - **再生铝合金开工率(中型企业)**：现值31.36%，前值29.81%，周环比增加1.55%。 - **再生铝合金开工率(小型企业)**：现值10.57%，前值10.57%，周环比持平。 - **原生铝合金开工率**：现值57.85%，前值56.36%，周环比增加1.49%。 - **再生铝合金锭周度社会库存**：现值1.34万吨，前值1.15万吨，周环比增加0.19万吨，涨跌幅+16.52%。 - **上期所仓单库存**：现值2.16万吨，前值2.14万吨，周环比增加0.02万吨，涨跌幅+0.93%。 - **再生铝合金厂区成品库存**：现值14.7万吨，前值13.9万吨，月环比增加0.8万吨，涨跌幅+5.76%。 - **再生铝合金厂区原料库存**：现值25.7万吨，前值24.8万吨，月环比增加0.9万吨，涨跌幅+3.63%。 - **再生铝合金佛山日度库存量**：现值5645吨，前值5383吨，日环比增加262吨，涨跌幅+4.87%。 - **再生铝合金宁波日度库存量**：现值6466吨，前值6469吨，日环比减少3吨，涨跌幅-0.05%。 - **再生铝合金无锡日度库存量**：现值500吨，前值500吨，日环比持平。 ### 5. 市场观点 - ADC12窄幅震荡，主力合约收跌0.09%至23435元/吨。 - AD-AL价差触底反弹，现货稳价出货、成交有限。 - 成本端支撑刚性，需求端终端刚需采购为主。 - 短期预计窄幅震荡，相对铝价偏强运行，需警惕铝价回调带来的跟跌风险。 - 参考区间22800-23800元/吨，关注税票政策变化、铝价走势及旺季订单兑现情况。 --- ## 三、铜产业链 ### 1. 价格及价差 - **SMM 1#电解铜**：现值108755元/吨，前值110420元/吨，下跌1.51%。 - **SMM 广东1#电解铜**：现值108665元/吨，前值110260元/吨，下跌1.45%。 - **SMM湿法铜**：现值108655元/吨，前值110295元/吨，下跌1.49%。 - **LME 0-3**：现值87.56美元/吨，前值131.10美元/吨，下跌43.54美元/吨。 - **进口盈亏**：现值-165元/吨，前值-722元/吨，上涨556.71元/吨。 - **沪伦比值(延迟一天)**：现值7.62，前值7.57，上涨0.05。 - **洋山铜溢价(仓单)**：现值76.00美元/吨，前值72.00美元/吨，上涨4.00美元/吨，涨跌幅+5.56%。 ### 2. 月间价差 - **2609-2610**：现值610元/吨，前值430元/吨，价差上涨180元/吨。 - **2610-2611**：现值310元/吨，前值290元/吨，价差上涨20元/吨。 - **2611-2612**：现值270元/吨，前值220元/吨，价差上涨50元/吨。 ### 3. 基本面数据 - **电解铜产量(8月)**：现值114.70万吨，前值112.68万吨，月环比增加2.02万吨，涨跌幅+1.79%。 - **电解铜进口量(7月)**：现值24.50万吨，前值28.42万吨，月环比减少3.91万吨，涨跌幅-13.77%。 - **进口铜精矿指数**：现值-199.84美元/吨，前值-182.14美元/吨，周环比下跌17.70美元/吨，涨跌幅-9.72%。 - **国内主流港口铜精矿库存**：现值82.48万吨，前值76.91万吨，周环比增加5.57万吨，涨跌幅+7.24%。 - **电解铜制杆开工率**：现值62.44%，前值61.20%，周环比增加1.24%。 - **再生铜制杆开工率**：现值13.72%，前值17.08%，周环比减少3.36%。 - **境内社会库存**：现值10.21万吨，前值11.42万吨，周环比减少1.21万吨，涨跌幅-10.60%。 - **保税区库存**：现值3.85万吨，前值3.68万吨，周环比增加0.17万吨，涨跌幅+4.62%。 - **SHFE库存**：现值7.24万吨，前值8.95万吨，周环比减少1.71万吨，涨跌幅-19.12%。 ### 4. 市场观点 - CL价差收窄，LME库存累库，昨日铜价小幅回调。 - 当前铜价的主要矛盾在于美铜关税预期背景下的全球库存流动性收紧。 - 预计在美铜关税政策未有明确落地/落空预期之前，非美地区库存偏紧问题或难缓和。 - 建议关注美铜关税政策以及海外货币政策预期变化，主力关注107000-107500元/吨支撑。 --- ## 四、锌产业链 ### 1. 价格及价差 - **SMM 0#锌锭**：现值26425元/吨，前值26950元/吨，下跌1.95%。 - **SMM 0#锌锭(广东)**：现值26440元/吨，前值26970元/吨，下跌1.97%。 - **LME0-3**：现值113.67美元/吨，前值139.35美元/吨，下跌25.68美元/吨。 - **升贴水**：现值-95元/吨，前值-105元/吨，上涨10元/吨。 - **升贴水(广东)**：现值-80元/吨，前值-85元/吨，上涨5元/吨。 - **进口盈亏**：现值-5517元/吨，前值-6118元/吨，上涨600.74元/吨。 - **沪伦比值**：现值6.84，前值6.82，上涨0.02。 ### 2. 月间价差 - **2609-2610**：现值-45元/吨，前值-35元/吨，价差下跌10元/吨。 - **2610-2611**：现值-55元/吨，前值-30元/吨，价差下跌25元/吨。 - **2611-2612**：现值10元/吨，前值25元/吨，价差下跌15元/吨。 ### 3. 基本面数据 - **精炼锌产量(8月)**：现值57.22万吨，前值55.76万吨，月环比增加1.46万吨，涨跌幅+2.62%。 - **精炼锌进口量(7月)**：现值0.51万吨，前值0.55万吨，月环比减少0.03万吨，涨跌幅-6.08%。 - **精炼锌出口量(7月)**：现值0.92万吨，前值0.23万吨，月环比增加0.69万吨，涨跌幅+293.82%。 - **镀锌开工率**：现值51.63%，前值53.26%，周环比减少1.63%。 - **压铸锌合金开工率**：现值46.77%，前值49.46%，周环比减少2.69%。 - **氧化锌开工率**：现值53.25%，前值52.33%，周环比增加0.92%。 - **中国锌锭七地社会库存**：现值25.10万吨，前值26.83万吨，周环比减少1.73万吨，涨跌幅-6.45%。 - **LME库存**：现值10.1万吨，前值9.9万吨，周环比增加0.14万吨，涨跌幅+1.41%。 ### 4. 市场观点 - LME库存持续累库，昨日锌价回调。 - 下半年以来，锌的地域性供需失衡矛盾仍是价格强势的核心驱动。 - 矿端偏紧支撑锌价底部重心，但锌锭端尚未出现规模性减产。 - 下游需求疲软，加工行业原料/成品库存比值处于低水平。 - 9月旺季临近或有望继续补库，但当前估值已显著抬升，短期交易胜率提高但赔率降低。 - 主力关注26000元/吨附近支撑。 --- ## 五、镍产业链 ### 1. 价格及基差 - **SMM 1#电解镍**：现值127250元/吨，前值129050元/吨，下跌1.39%。 - **1#金川镍**：现值128100元/吨，前值129900元/吨，下跌1.39%。 - **1#进口镍**：现值126450元/吨，前值128250元/吨，下跌1.40%。 - **LME 0-3**：现值-165美元/吨，前值-160美元/吨，下跌5美元/吨。 - **期货进口盈亏**：现值-391元/吨，前值-270元/吨，下跌121元/吨。 - **沪伦比值**：现值7.59，前值7.60，下跌0.01，涨跌幅-0.13%。 - **8-12%高镍生铁价格**：现值1110元/镍点，前值1112元/镍点，下跌0.18%。 - **电碳-工碳价差**：现值5000元/吨，前值5000元/吨，价差持平。 - **基差(SMM电碳基准)**：现值1720元/吨，前值2140元/吨，下跌420元/吨，涨跌幅-19.63%。 - **锂辉石精矿CIF平均价**：现值2260美元/吨，前值2265美元/吨，下跌0.22%。 - **5%-5.5%锂辉石国内现货均价**：现值15100元/吨，前值15450元/吨，下跌2.27%。 - **2%-2.5%锂云母国内现货均价**：现值4960元/吨，前值5065元/吨，下跌2.07%。 ### 2. 月间价差 - **2609-2610**：现值-240元/吨，前值-250元/吨，价差上涨10元/吨。 - **2610-2611**：现值-280元/吨，前值-260元/吨，价差下跌20元/吨。 - **2611-2612**：现值-220元/吨，前值-260元/吨，价差上涨40元/吨。 ### 3. 供需和库存 - **中国精炼镍产量**：现值30787吨，前值31760吨，月环比减少973吨，涨跌幅-3.06%。 - **精炼镍进口量**：现值20942吨，前值25691吨，月环比减少4749吨，涨跌幅-18.49%。 - **SHFE库存**：现值112127吨，前值112277吨，周环比减少150吨，涨跌幅-0.13%。 - **社会库存**：现值130292吨，前值131242吨，周环比减少950吨，涨跌幅-0.72%。 - **保税区库存**：现值1400吨，前值1400吨，周环比持平。 ### 4. 市场观点 - 印尼镍冶炼厂因水电短缺减产，可能减产30%-40%。 - 原料端成本支撑弱化，需求端疲弱，库存居高不下。 - 短期镍价预计维持区间震荡运行，核心区间125000-131000元/吨。 - 关注产量下降、多晶硅排产及成本端波动的影响。 --- ## 六、碳酸锂产业链 ### 1. 价格及基差 - **SMM电池级碳酸锂均价**：现值156500元/吨，前值160000元/吨，下跌2.19%。 - **SMM工业级碳酸锂均价**：现值151500元/吨，前值155000元/吨，下跌2.26%。 - **SMM电池级氢氧化锂均价**：现值145000元/吨，前值148000元/吨，下跌2.03%。 - **SMM工业级氢氧化锂均价**：现值132000元/吨，前值134750元/吨，下跌2.04%。 - **中日韩CIF电池级碳酸锂**：现值20.25美元/千克，前值20.60美元/千克，下跌1.70%。 - **中日韩CIF电池级氢氧化锂**：现值18.70美元/千克，前值18.50美元/千克，上涨0.00%。 - **N型复投料-最低价**：现值38800.00元/吨，前值38800.00元/吨，持平。 - **N型复投料-平均价**：现值40650.00元/吨，前值40650.00元/吨，持平。 - **N型颗粒硅-最低价**：现值39000.00元/吨，前值39000.00元/吨，持平。 - **N型颗粒硅-平均价**：现值39500.00元/吨，前值39500.00元/吨，持平。 - **N型复投料基差(最低价)**：现值1900.00元/吨，前值800.00元/吨，上涨1100元/吨，涨跌幅+137.50%。 - **N型硅片-210mm**：现值1.2000元/片，前值1.2100元/片，下跌0.01元/片，涨跌幅-0.83%。 - **N型硅片-210R**：现值1.1200元/片，前值1.1200元/片，持平。 ### 2. 月间价差 - **2609-2611**：现值980元/吨，前值-1240元/吨，价差上涨2220元/吨。 - **2611-2701**：现值-760元/吨，前值-800元/吨，价差上涨40元/吨。 - **2701-2705**：现值3940元/吨，前值3660元/吨，价差上涨280元/吨。 ### 3. 基本面数据 - **碳酸锂产量(8月)**：现值112330吨，前值105187吨，月环比增加7143吨，涨跌幅+6.79%。 - **电池级碳酸锂产量(8月)**：现值79310吨，前值74157吨，月环比增加5153吨，涨跌幅+6.95%。 - **工业级碳酸锂产量(8月)**：现值33020吨，前值31030吨，月环比增加1990吨，涨跌幅+6.41%。 - **碳酸锂需求量(8月)**：现值169495吨，前值160816吨，月环比增加8679吨，涨跌幅+5.40%。 - **碳酸锂进口量(7月)**：现值26752吨，前值25861吨，月环比增加891吨，涨跌幅+3.45%。 - **碳酸锂出口量(7月)**：现值212吨，前值261吨，月环比减少49吨，涨跌幅-18.83%。 - **碳酸锂产能(9月)**：现值178229吨，前值174062吨，月环比增加4167吨，涨跌幅+2.39%。 - **碳酸锂开工率(8月)**：现值56%，前值55%，月环比增加1%，涨跌幅+1.82%。 - **碳酸锂总库存(8月)**：现值40528吨，前值61835吨，月环比减少21307吨，涨跌幅-34.46%。 - **碳酸锂下游库存(8月)**：现值29904吨，前值47493吨，月环比减少17589吨，涨跌幅-37.03%。 - **碳酸锂冶炼厂库存(8月)**：现值10624吨，前值14342吨，月环比减少3718吨，涨跌幅-25.92%。 ### 4. 市场观点 - 碳酸锂期货宽幅调整，主力合约LC2701下跌3.24%至154780元/吨。 - 8月供应大幅补充预期打破，9月供应预计整体增加。 - 下游排产强劲，但三元下滑为结构性保供铁锂影响。 - 社会库存维持去化，结构有一定转变，各环节库存均下降。 - 短期预计盘面宽幅震荡，主力参考15.3-16.3万区间运行。 - 关注基差和现货体感变化，以及原料到港预期和近期仓单增量。 --- ## 七、工业硅产业链 ### 1. 现货价格及主力合约基差 - **华东通氧SI5530工业硅**：现值9450元/吨，前值9500元/吨，下跌0.53%。 - **华东SI4210工业硅**：现值9600元/吨，前值9600元/吨，持平。 - **新疆99硅**：现值8750元/吨，前值8750元/吨，持平。 - **基差(SMM电碳基准)**：现值1720元/吨，前值2140元/吨，下跌420元/吨，涨跌幅-19.63%。 ### 2. 月间价差 - **主力合约**：现值8650元/吨，前值8790元/吨，下跌140元/吨，涨跌幅-1.59%。 - **当月-连一**：现值-85元/吨，前值-15元/吨，价差下跌70元/吨，涨跌幅-466.67%。 - **连一-连二**：现值-45元/吨，前值-55元/吨，价差上涨10元/吨，涨跌幅+18.18%。 - **连二-连三**：现值-340元/吨，前值-320元/吨，价差下跌20元/吨，涨跌幅-6.25%。 - **连三-连四**：现值0元/吨，前值10元/吨，价差下跌10元/吨，涨跌幅-100.00%。 ### 3. 基本面数据 - **全国工业硅产量**：现值35.63万吨，前值38.80万吨，月环比减少3.17万吨，涨跌幅-8.17%。 - **新疆工业硅产量**：现值20.93万吨，前值20.64万吨，月环比增加0.29万吨，涨跌幅+1.40%。 - **云南工业硅产量**：现值4.78万吨，前值4.36万吨，月环比增加0.42万吨，涨跌幅+9.64%。 - **四川工业硅产量**：现值2.68万吨，前值3.36万吨，月环比减少0.68万吨，涨跌幅-20.26%。 - **全国开工率**：现值44.34%，前值48.28%，月环比减少3.94%，涨跌幅-8.16%。 - **新疆开工率**：现值76.38%，前值75.56%，周环比增加0.82%，涨跌幅+1.09%。 - **云南开工率**：现值36.18%，前值33.94%，周环比增加2.24%，涨跌幅+6.60%。 - **四川开工率**：现值37.41%，前值45.98%，周环比减少8.57%，涨跌幅-18.64%。 - **社会库存(周度)**：现值49.30万吨，前值49.30万吨，周环比持平。 - **SHFE仓单**：现值7.64万吨，前值7.71万吨，周环比减少0.07万吨，涨跌幅-0.96%。 - **非仓单库存(日度)**：现值32.54万吨，前值32.52万吨，日环比增加0.02万吨，涨跌幅+0.06%。 ### 4. 市场观点 - 工业硅现货下跌50元/吨，期货震荡下行140元/吨至8650元/吨。 - 9月预计供需双弱，若大型企业减产，工业硅产量有望降至30-31万吨左右。 - 多晶硅或有减产计划，多晶硅价格震荡上行。 - 工业硅价格已在震荡区间上沿，短期预计维持底部震荡。 - 参考区间13500-14200元/吨，关注产量下降、多晶硅排产及成本端波动的影响。 --- ## 八、关键信息总结 ### 1. **价格趋势** - 铝、铝合金、铜、锌、镍、碳酸锂及工业硅价格整体震荡，部分品种出现下跌。 - 铜价受美铜关税预期影响，震荡回调。 - 锌价受地域性供需失衡支撑，维持强势。 - 镍价受印尼减产影响，震荡偏弱。 - 工业硅价格维持震荡区间，短期无明显趋势。 ### 2. **库存变化** - 铝产业链社会库存持续去化，但氧化铝库存增加。 - 铜、锌、镍库存均有所累库，碳酸锂库存大幅下降。 - 工业硅库存维持高位，短期内去库压力有限。 ### 3. **供需格局** - 铝、铝合金、铜、锌、镍、碳酸锂及工业硅均面临供应增加压力。 - 铜、锌、镍需求端疲软，库存压力增加。 - 铝产业链供应恢复，但需求端未见明显改善。 - 碳酸锂需求仍强劲，但供应增加预期压制价格。 ### 4. **市场策略** - 铝：短期震荡，建议逢高空，参考区间23200-24400元/吨。 - 铝合金：短期震荡偏强，关注税票政策变化及旺季订单兑现。 - 铜：