20240114-国盛证券-建筑装饰行业周报_建筑龙头分红是否具备提升空间__15页_1mb

建筑装饰行业行业报告的主要关注点是建筑龙头分红潜力的提升空间。核心观点强调，2022年建筑板块股息率在申万行业中排名第9，部分央国企2024年预期股息率超过5%，横向对比具吸引力。从分红能力看，近十年央企业绩稳健增长（复合增速14%），分红率稳定在15-20%，未来市占率提升和新兴业务拓展或将维持盈利增长。此外，国资委“一利五率”考核体系纳入现金流指标，预计提升央企现金流重视度，叠加PPP项目规模回落，自由现金流有望改善，推动分红比例上升。政策方面，国资委和证监会推动央企健全分红机制，强化分红意愿，预计分红持续提升。行业当前估值、持仓和预期“三低”状态提供安全边际，重点推荐低估值央企和出海龙头股票。风险包括政策不及预期和海外业务挑战。建议关注高股息标的如中国建筑和相关组合，投资价值明显。