> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 - 白糖策略周报总结 ## 核心内容概述 本周白糖策略周报分析了2026年4月6日白糖市场的情况，涵盖原糖、国内现货、巴西、印度、泰国等主要产区的供需数据，以及国内库存、进口利润、出口情况等关键指标。整体来看，白糖市场受地缘政治和宏观消息影响较大，短期内缺乏明确的趋势性行情。 --- ## 原糖市场分析 ### 原糖期价 - 本周原糖期价高位回落。 - 印度2025/26榨季截至3月31日： - 剩余开榨糖厂74家，同比减少39家。 - 累计甘蔗入榨量28353.9万吨，同比增加1803.2万吨。 - 累计产糖量2712万吨，同比增加225.5万吨。 - 平均出糖率9.56%，同比提高0.19%。 - 泰国： - 累计甘蔗入榨量10271.14万吨，同比增加1074.94万吨，增幅11.69%。 - 甘蔗含糖分12.91%，同比提高0.3%。 - 产糖率11.264%，同比提高0.347%。 - 产糖量1156.93万吨，同比增加153万吨，增幅15.24%。 ### 原糖小结 - 地缘政治局势复杂多变，海湾局势仍不明朗，外盘因复活节假期休市。 - 印度增产不及预期，后期库存消耗压力较大。 - 原糖期价底部支撑仍存，短期内难以走出趋势性行情，需等待4月中后期巴西压榨进度的进一步明朗。 --- ## 国内现货市场分析 ### 产地现货价格 - 广西制糖集团报价区间为5370~5450元/吨。 - 云南制糖集团报价5230~5300元/吨。 - 加工糖厂主流报价区间为5660~5850元/吨。 - 配额内进口估算价4170~4290元/吨，配额外进口估算价5290~5440元/吨。 ### 国内小结 - 广西截至3月底累计产混合糖740.72万吨，同比增加94.64万吨。 - 累计销糖306.52万吨，同比减少41.28万吨。 - 3月单月产糖175.59万吨，同比增加146.22万吨。 - 单月销糖107.29万吨，同比增加47.82万吨。 - 工业库存434.2万吨，同比增加135.92万吨。 - 云南截至3月底产混合糖213.44万吨，同比增加12.56万吨。 - 累计销糖104.61万吨，同比增加1.07万吨。 - 工业库存108.82万吨，同比增加11.59万吨。 - 两省库存均大幅增加，若回归基本面，消费淡季将面临库存压力。 --- ## 主要产区分析 ### 巴西 - **平衡表**：数据来源Wind，光大期货研究所。 - **压榨进度**：图表显示巴西中南部压榨进度。 - **制糖比**：中南部双周制糖比数据来自UNICA。 - **产量**：图表显示巴西累计产糖量。 - **出口**：图表显示巴西糖榨季、月度出口数据。 - **库存**：图表显示巴西双周食糖库存。 - **运输情况**：图表显示巴西港口待装运食糖数量和最大等待天数。 - **乙醇价格与产量**： - 圣保罗乙醇价格、乙醇折糖价图表。 - 中南部乙醇双周累计产量和销售数据。 ### 印度 - **平衡表**：图表显示印度平衡表数据。 - **压榨进度及产量**：图表显示印度双周累计产量和榨季产量。 - **甘蔗种植面积**：图表显示印度甘蔗种植面积。 - **甘蔗收购价格**：图表显示甘蔗公平报酬价格。 - **出口**：图表显示印度糖榨季、月度出口数据。 ### 泰国 - **平衡表**：图表显示泰国平衡表数据。 - **压榨进度**：图表显示泰国双周累计产量。 - **出口**：图表显示泰国食糖出口数据。 ### 欧盟、俄罗斯、澳大利亚 - **平衡表**：分别提供欧盟、俄罗斯、澳大利亚的平衡表数据。 --- ## 国内供需情况 ### 糖料种植面积及产量 - 图表显示国内糖料种植面积及食糖产量。 ### 主产省销售情况 - **月销售量**：图表显示主产省月销售量。 - **累计销售量**：图表显示主产省累计销售量。 - **销售进度**：图表显示主产省销糖率。 ### 主产省库存 - 图表显示主产省工业库存数据。 ### 仓单及有效预报 - 图表显示白糖仓单及有效预报数据。 ### 进口与出口 - **进口量**：图表显示白糖进口量。 - **进口利润**： - 配额内进口利润图表。 - 配额外进口利润图表。 - **糖浆及预混粉进口**：图表显示进口量及2106.906项下数据。 - **出口量**：图表显示白糖出口量。 - **软饮料、乳制品产量及增速**：图表显示相关数据。 --- ## 期权市场分析 ### 历史波动率与波动率锥 - 图表显示白糖期权历史波动率和波动率锥。 ### 持仓量与成交量 - **认购认沽比率**：图表显示白糖收盘价与期权持仓量、成交量的认购认沽比率。 --- ## 研究员介绍 - **张笑金**：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次在权威媒体及评选中获奖。 - **张凌璐**：英国布里斯托大学会计金融学硕士，现任光大期货研究所资源品分析师，研究尿素、纯碱玻璃等品种。 - **孙成震**：云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究与数据分析，多次获奖。 --- ## 联系方式 - 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - 公司电话：021-80212222 - 传真：021-80212200 - 客服热线：400-700-7979 - 邮编：200127 --- ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，光大期货研究所不对信息的准确性、可靠性及完整性作任何保证。 - 本报告内容仅供参考，不构成任何具体产品、业务的推介或操作建议。 - 投资者据此作出的投资决策，风险自担，与本公司及作者无关。