20260628-国盛证券有限责任公司-农林牧渔行业周报_农业板块超预期催化持续_长期配置价值值得重视_12页_850kb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

本周农业板块整体下跌3.73%，跑输大盘2.2个百分点。板块内个股表现分化，部分企业涨幅显著，而部分则跌幅较大。农业板块整体估值处于相对低位，具备长期配置价值，且超预期的催化因素仍在持续。

主要观点

• 农业板块整体表现：本周农业板块下跌3.73%，跑输大盘2.2个百分点，但估值具备吸引力。
• 猪价持续低迷：猪价反弹受阻，供给充沛，大猪结构性短缺难以拉动价格反弹。规模场仔猪价格降至157元/7公斤、231元/15公斤，产业信心受挫。
• 生猪养殖盈利承压：自繁自养头均盈利为-346.04元/头，外购仔猪头均盈利为-339.44元/头，均较上周有所下滑。出售仔猪毛利为-107.27元/头，环比减少36.09元/头。
• 家禽养殖价格下行：白羽鸡毛鸡平均价下跌5.0%，肉鸡苗价格下跌13.7%。黄羽鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会。
• 饲料及大宗价格波动：玉米价格下跌0.1%，豆粕现货价格上涨0.7%，大豆价格持平，白糖价格下跌0.6%，鱼粉价格普遍上涨。
• 重点公司推荐：建议关注生猪养殖领域的牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份；家禽养殖领域的益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份；种植与农产品领域的康农种业、敦煌种业、隆平高科；菌菇板块的众兴菌业、雪榕生物、华绿生物。
• 行业催化因素：周期脉络清晰，政策落地与去产能提速、产业信心瓦解、估值与成本性价比凸显等超预期因素仍在持续。
• 风险提示：农产品价格波动、疫病、政策执行等风险需重点关注。

关键信息

生猪养殖

• 价格走势：瘦肉型肉猪出栏价9.39元/kg，较上周下跌0.1%；猪肉平均批发价14.45元/kg，与上周持平。
• 体重变化：白条猪肉平均宰后均重88.64公斤，环比下降0.1%。
• 仔猪价格：15kg仔猪全国市场价18.54元/公斤，环比下降5.2%。
• 盈利情况：自繁自养头均盈利-346.04元/头，外购仔猪头均盈利-339.44元/头，出售仔猪毛利-107.27元/头。

家禽养殖

• 肉鸡苗价格：肉鸡苗价格2.39元/只，环比下跌13.7%；817鸡苗价格上涨10.1%。
• 肉鸡价格：白羽肉鸡平均价7.09元/公斤，环比下跌5.0%；鸡产品平均价8.75元/公斤，环比下跌2.2%。
• 盈利变化：父母代种鸡养殖利润-0.36元/只，环比减少0.38元/只；肉鸡养殖利润-0.75元/只，环比减少0.76元/只；屠宰利润-0.08元/只，环比增加0.41元/只。

种植与农产品

• 产业趋势：品种换代趋势明确，中穗密植成长突破，转基因实际成交价格、利润分配及新季扩繁制种逐步确认。
• 重点标的：康农种业、敦煌种业、隆平高科等。

菌菇

• 价格表现：金针菇价格6.5元/公斤，主营产品价格景气持续；冬虫夏草放量期临近，具备年度配置价值。
• 重点标的：众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等。

大宗农产品

• 玉米：国内现货价2411.57元/吨，环比下跌0.1%；CBOT玉米收盘价440美分/蒲式耳，环比上涨5.4%。
• 豆粕：国内现货价2895.53元/吨，环比上涨0.7%。
• 豆油：一级豆油现货价8665元/吨，环比上涨0.6%。
• 菜粕：国内现货价2417.37元/吨，环比上涨1.3%。
• 白糖：柳州白糖现货价5340元/吨，环比下跌0.6%。
• 鱼粉：国产鱼粉现货价21575元/吨，环比上涨4.9%；进口鱼粉现货价22071.74元/吨，环比上涨2.3%。

风险提示

• 农产品价格波动风险：天气因素可能导致农产品价格大幅波动，影响销售和运输。
• 疫病风险：畜禽价格易受疫病影响，存在阶段性波动风险。
• 政策风险：农业政策推进进度和执行效果可能受非政策因素影响，导致行业变革速度和公司经营情况不及预期。

作者信息

• 分析师：张斌梅、沈嘉妍
• 执业证书编号：S0680523070007、S0680524040001
• 邮箱：zhangbinmei@gszq.com、shenjiayan@gszq.com

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投资建议

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、持有（涨幅-5%~+5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（涨幅-10%~+10%）、减持（跌幅10%以上）。

重点公司推荐

• 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份
• 家禽养殖：益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份
• 种植与农产品：康农种业、敦煌种业、隆平高科
• 菌菇：众兴菌业、雪榕生物、华绿生物

投资策略

• 短期策略：关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的。
• 中期策略：重视具备催化驱动的农业配置，关注行业变革与政策落地带来的投资机会。
• 长期策略：持续看好行业增长趋势，尤其是宠物行业、转基因技术落地及季节性价格弹性机会。

结论

农业板块整体表现承压，但估值处于低位，具备长期配置价值。猪价持续低迷，家禽价格下行，但部分细分领域如菌菇、种植及宠物行业仍具投资潜力。建议投资者关注龙头公司及具备成长性的标的，同时警惕价格波动、疫病及政策等风险因素。