20250803-天风证券-石油石化_完善省内天然气管输价格机制_指导意见出台_或有利于下游城燃公司降本_2页_463kb

行业报告总结：天然气管道运输价格机制指导意见

本报告分析了2025年8月1日由国家发改委和国家能源局发布的《关于完善省内天然气管道运输价格机制促进行业高质量发展的指导意见》。该政策旨在优化省内天然气管输价格机制，加强自然垄断环节监管，提升运输效率。

主要内容和要求

• 定价模式：从“一线一价”或“一企一价”向“分区定价”或“全省统一价格”过渡，与跨省价格机制衔接。结合当地资源和供需优化规划。
• 定价参数：资产管理折旧年限原则上40年；准许收益率不高于10年期国债收益率加4个百分点（2025年为5.75%）；最低负荷率不低于50%以提高利用效率。
• 合规要求：不得通过伪装计价方式提高价格，确保市场秩序。

潜在影响

• 降本增效：政策有助于降低下游城市燃气公司运输成本，并提升整体行业效率。
• 行业动向：预计省内管输定价未来将借鉴跨省模式，促进“全国一张网”的形成。

相关建议和关注点

• 投资推荐：关注昆仑能源、新奥能源、华润燃气、港华智慧能源、中国燃气等城市燃气公司。
• 风险提示：包括政策变动、国际油气价格波动和天然气需求放缓。

总体而言，该政策支持天然气行业高质量发展，但需注意外部风险因素。