> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝锭市场分析总结 ## 核心内容 2026年6月8日发布的报告指出，当前铝锭市场处于震荡调整阶段，主要受宏观环境和基本面因素共同影响。报告分析了国内与海外铝价走势，并对铝行业供需、成本、出口及库存等关键指标进行了评估。 ## 主要观点 - **国内铝价偏弱调整**：上周沪铝价格呈现偏弱走势，主要受到国内库存去化加快但仍处高位的压制。 - **宏观环境影响**：5月非农就业数据远超市场预期，推动市场对美联储12月加息的预期上升，宏观情绪偏紧，对铝价形成一定压力。 - **基本面分化**：国内电解铝产量小幅下滑，但铝水比例环比回升，显示铝水需求尚可。下游加工企业开工率整体保持稳定，但不同细分板块表现分化。 - **出口支撑明显**：铝板带开工率微降，但出口订单饱满，对冲了国内高铝价带来的内需疲软；铝线缆受益于铝绞线出口的大幅增长。 - **库存变化**：据SMM统计，6月8日国内主流消费地电解铝锭库存为136万吨，较上周四下降1.5万吨，较上周一下降2.6万吨，去库速度加快但库存仍处高位。 ## 关键信息 ### 国内供需情况 - **产量**：国内电解铝产量小幅下滑，但铝水比例环比回升0.12个百分点。 - **开工率**： - 原生铝合金开工率环比微增1.2个百分点至59.4%； - 铝板带开工率微降0.2个百分点至72.0%； - 铝线缆开工率持平于68.0%； - 铝型材开工率持平于57.6%。 - **库存**：国内铝锭库存持续去化，但库存水平仍较高，限制铝价上行空间。 ### 海外市场影响 - **供需缺口**：海外铝锭供需缺口为铝价提供支撑。 - **美联储政策**：美联储加息预期摇摆不定，市场对其12月加息的押注增强。 - **能源成本**：能源成本抬升预期对铝价形成偏多驱动。 ### 价格走势预期 - **短期趋势**：预计国内铝价将维持短期区间震荡，主要受库存和成本因素影响。 - **长期关注点**：需密切关注宏观预期变化、地缘政治风险、矿端复产情况及消费释放情况。 ## 后期关注/风险因素 - **宏观预期变动**：美联储加息预期及全球宏观经济形势变化。 - **地缘政治危机**：国际局势可能对铝产业链产生扰动。 - **矿端复产情况**：铝土矿供应恢复将影响成本结构。 - **消费释放情况**：国内需求恢复速度及出口订单变化将决定铝价走势。 ## 投资咨询信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1452号。 - **负责人**：赵毅，从业资格号：F3059924，投资咨询号：Z0002978，电话：010-62688526。 - **成材分析**：武秋婷，从业资格号：F3078638，投资咨询号：Z0018248，电话：010-62688555。 - **原材料分析**： - 程鹏，从业资格号：F3038114，投资咨询号：Z0014834，电话：010-62688541； - 冯艳成，从业资格号：F3059529，投资咨询号：Z0018932，电话：010-62688516。 - **有色金属分析**：于梦雪，从业资格号：F03127144，投资咨询号：Z0020161，电话：021-20857653。 ## 结论 综上所述，当前铝锭市场在宏观环境和基本面因素的共同作用下呈现震荡格局。国内库存去化虽加快，但库存仍处于较高水平，限制价格上行空间。出口需求强劲支撑部分细分板块，但高铝价和成本压力仍制约行业整体表现。未来需重点关注宏观政策、地缘政治、矿端供应及消费释放等多重因素对铝价的影响。