20260330-铜冠金源期货-碳酸锂周报_美伊局势动荡叠加需求预期_锂价上行_9页_769kb

钢塑石急：2025年3月30日锂价分析与展望

核心内容概述

本报告分析了2026年3月碳酸锂市场的走势，指出短期锂价上涨动力来源于地缘政治因素与基本面供需关系的共同作用，而中长期则需关注美伊局势、矿端扰动、库存变化及锂电需求的实际增长情况。

主要观点与策略

上周回顾

• 碳酸锂市场震荡反弹，价格波动加剧。
• 地缘政治边际缓和与津巴布韦锂矿出口不及预期引发市场情绪扰动。
• 仓单传言炒作推动短期价格反弹。
• 中长期锂电需求对油品需求的替代作用激发市场看多情绪。

后期展望

• 宏观面：美伊局势持续紧张，外交谈判进展缓慢，市场对消息面反应敏感。
• 基本面：津巴布韦矿端扰动仍在，影响预计从4月开始显现。供需双强，库存维持低位但有小幅累积。
• 需求端：锂电需求对油品需求的替代作用是中长期逻辑，目前被资金视为利好因素。
• 结论：短期锂价有上涨空间，但中长期需关注局势、库存及需求兑现情况。若宏观资金面波动，可能引发抛售。

关键信息

市场数据

市场分析

• 供给端：
  • 四川锂辉石产线全面复产，开工率创单月新高。
  • 云母提锂产能利用率提高，但受云母矿供应紧张限制。
  • 盐湖提锂保持满负荷运行，无明显检修。
• 锂矿进口：
  • 锂矿石进口量环比下降32.96%，主要来自澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚和南非。
• 锂盐进口：
  • 2月碳酸锂进口量环比下降1.61%，同比大幅增长114.36%。
• 新能源汽车需求：
  • 3月1-22日新能源零售量49.5万辆，同比降17%，环比增66%。
  • 2026年购置税减免政策调整为征收5%，导致2025年底集中购车，透支2026年一季度需求。
• 库存变化：
  • 碳酸锂工厂库存21015吨，较上期累库575吨。
  • 交易所库存30111手，较上周减少4207手。
  • 行业库存水平维持在9.9万吨左右，呈现累库态势。

行业要闻

1. 紫金矿业：Manono锂矿项目计划2026年6月投产，年供应碳酸锂当量13万吨，预计2028年产量占全球锂矿供应的5%。
2. 津巴布韦：锂出口禁令持续近一个月，尚未放开，影响或超出市场预期。
3. 木绒锂矿：施工前准备工作完成，即将启动大规模建设，预计增加锂矿供给。
4. 澳大利亚Atlantic Lithium：Ewoyaa项目获得加纳议会批准，预计12年内生产360万吨锂矿精矿。

风险因素

• 美伊局势波动
• 津巴布韦矿端扰动
• 库存累积超预期
• 需求增量能否兑现

投资咨询团队

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• 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
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• 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
• 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
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