> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青周度行情分析总结 ## 核心内容 2026年6月5日当周，沥青市场整体呈现供需紧缺态势，导致估值持续上行。尽管成本端有所下降，但整体市场仍受到供应端收缩和需求端偏弱的双重影响，沥青价格维持震荡格局。 --- ## 供应端分析 - **开工率下降**：国内沥青开工率周环比下降1.68个百分点至14.64%，为历史低位。 - **周产量减少**：沥青周产量环比下降3.555万吨至22.353万吨。 - **主要停产企业**： - 中海四川于5月29日停产，复产时间待定，日产1000吨。 - 辽河石化自6月1日起日产量降至1500吨，计划产量6万吨，环比降幅25%。 - 河北鑫海自5月18日起停产，计划6月上旬恢复生产，具体时间待定。 - 江苏新海石化5月30日停产，原日产3000-4000吨，本次生产1.2万吨。 - 胜星石化于6月7日停产并转产渣油，复产时间待定。 - **原料短缺**：原料供应不足进一步加剧了供应紧张，导致沥青生产受限。 --- ## 需求端分析 - **出货量微增**：国内沥青出货量13.04万吨，环比增加1.56万吨。 - **开工率变化**： - 道路改性沥青开工率21%，环比增加1个百分点。 - 防水卷材沥青开工率33%，环比持平。 - **需求偏弱**：尽管天气好转，终端需求有所提升，但资金不足和高价沥青抑制了刚需释放，整体成交清淡。 --- ## 库存端分析 - **厂库库存下降**：沥青厂库环比去库4.34万吨，华东多数炼厂尚未复产，个别自用，华北山东多数低产或停产，且稳定交付合同。 - **社会库存减少**：社会库环比去库7.1万吨，华北、西北及华东需求稳定释放，部分资源船运至南方，华南及西南需求缓慢释放，且华南炼厂均停产。 --- ## 市场策略建议 - **单边策略**：原料不足支撑供需紧缺，推动沥青价格上行，但原油价格走弱抑制绝对价格，建议以振荡思路对待，中期偏空。 - **跨品种套利**：暂且观望。 - **期现及跨期套利**：暂且观望。 - **期权策略**：建议持有买看跌期权。 --- ## 各区域开工率与产量趋势 ### 华东地区 - **开工率**：多数炼厂处于停产或低产状态，部分企业因检修或转产渣油而暂时停产。 - **产量**：总体呈下降趋势，部分企业如东明石化、岚桥石化、胜星石化等持续停产或检修。 ### 华北地区 - **开工率**：山东多数炼厂处于停产或检修状态，如中油秦皇岛、金诚石化、齐成石化、胜星石化等。 - **产量**：受停产和检修影响，产量显著下降。 ### 华中地区 - **开工率**：河南部分企业如河南丰利处于停产状态。 - **产量**：部分企业停产并转产渣油，影响整体产量。 ### 东北地区 - **开工率**：辽宁部分企业如辽宁宝来、辽宁华路、大连锦源等处于停产或检修状态。 - **产量**：多数企业停产或检修，产量明显减少。 ### 西北地区 - **开工率**：新疆部分企业如新疆美汇特、天之泽、塔河石化、克石化等处于停产或检修状态。 - **产量**：整体产量下降，部分企业检修时间较长，影响供应。 --- ## 历史数据参考 - **国内沥青总开工率**：2018年至今呈现波动，2021年后多数年份开工率偏低。 - **区域开工率趋势**：各区域开工率均受到检修、停产等影响，部分区域如西北、东北、华北、华中持续处于低水平。 - **沥青周度产量**：各区域产量整体呈下降趋势，尤其在2022年后，多数地区产量明显减少。 --- ## 总结 当前沥青市场因供应端持续收缩、原料不足以及部分炼厂停产检修，导致整体开工率和产量处于历史低位。尽管需求端略有回升，但受限于资金和价格因素，实际需求释放有限。市场估值上行，但原油价格走弱抑制了价格的进一步上涨，整体呈现振荡走势，中期偏空。建议投资者保持观望，关注原油价格走势及供应恢复情况，同时可考虑持有买看跌期权以应对可能的下行风险。