> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询总结：国投期货期权市场分析（2026年7月14日-16日） ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年7月14日至16日期间，国投期货提供的多个ETF和指数期权的隐含波动率（IV）及偏度指标。数据来源为同花顺iFinD和国投期货，涵盖多个标的物，包括沪300ETF、深300ETF、沪中证500ETF、深中证500ETF、创业板ETF、科创50ETF、上证50指数、300指数和1000指数。 --- ## 主要观点 ### 1. 隐含波动率（IV）分析 - **IV走势**：在最近3个交易日内，大部分标的物的当月IV呈现上升趋势，尤其是科创50ETF、深中证500ETF和创业板ETF，IV分别上升了约8.19%、7.85%和4.24%。 - **IV分位数**：近1年和近2年的当月IV分位数均处于高位，表明当前IV处于历史较高水平，市场波动性预期较强。 - **次月IV**：次月IV整体低于当月IV，但部分标的如沪中证500ETF、深中证500ETF、创业板ETF、科创50ETF等次月IV也处于较高分位数，说明市场对后续波动的预期依然偏高。 ### 2. 偏度（Skew）分析 - **偏度指标**：偏度是通过计算delta为0.75的看涨期权隐波与delta为0.25的看涨期权隐波的比率，反映市场对尾部风险的定价。 - **Skew指数走势**：在最近5天内，偏度指数整体呈下降趋势，说明市场对极端下行风险的定价有所降低。 - **Skew指数分位数**：Skew指数处于较高水平，表明市场对下行风险的溢价仍存在，但近期有所回落。 --- ## 关键信息 ### 各标的物数据汇总 | 标的物 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年当月IV分位数 | 近2年当月IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |----------------|------------|------------|------------|--------|-------------------|-------------------|--------|-------------------|-------------------| | 沪300ETF | 2026/7/14 | 4.837 | 1.96% | 20.48% | 89.30% | 81.30% | 18.91% | 78.40% | 73.30% | | 沪300ETF | 2026/7/15 | 4.838 | 0.02% | 24.86% | 97.90% | 92.40% | 20.35% | 89.40% | 83.00% | | 沪300ETF | 2026/7/16 | 4.955 | -1.82% | 24.57% | 97.50% | 92.60% | 30.22% | 97.00% | 93.80% | | 深300ETF | 2026/7/14 | 3.348 | 1.33% | 28.34% | 94.20% | 91.20% | 27.89% | 95.30% | 92.10% | | 深300ETF | 2026/7/15 | 3.309 | -1.16% | 30.19% | 97.10% | 92.80% | 28.76% | 97.80% | 93.80% | | 深300ETF | 2026/7/16 | 3.218 | -2.75% | 32.75% | 98.30% | 96.10% | 30.62% | 98.70% | 95.50% | | 沪中证500ETF | 2026/7/14 | 8.264 | -3.28% | 27.77% | 93.80% | 90.30% | 28.31% | 97.40% | 93.80% | | 沪中证500ETF | 2026/7/15 | 8.151 | 0.07% | 29.06% | 95.50% | 91.60% | 28.15% | 96.20% | 93.20% | | 沪中证500ETF | 2026/7/16 | 7.956 | -3.73% | 32.23% | 98.30% | 95.90% | 30.23% | 98.70% | 96.10% | | 深中证500ETF | 2026/7/14 | 5.046 | 1.96% | 20.41% | 87.30% | 81.10% | 19.25% | 79.30% | 73.70% | | 深中证500ETF | 2026/7/15 | 5.047 | 0.02% | 20.95% | 91.80% | 84.80% | 18.97% | 76.70% | 72.20% | | 深中证500ETF | 2026/7/16 | 4.955 | -1.82% | 24.57% | 97.50% | 92.60% | 20.59% | 89.00% | 82.50% | | 创业板ETF | 2026/7/14 | 3.867 | 3.09% | 42.51% | 97.10% | 94.00% | 38.90% | 90.20% | 89.60% | | 创业板ETF | 2026/7/15 | 3.828 | -1.01% | 42.55% | 97.50% | 94.20% | 39.89% | 92.80% | 91.50% | | 创业板ETF | 2026/7/16 | 3.723 | -2.74% | 46.75% | 99.50% | 96.30% | 40.59% | 94.90% | 92.80% | | 科创50ETF | 2026/7/14 | 2.125 | 1.19% | 55.44% | 95.10% | 95.00% | 53.71% | 97.40% | 95.50% | | 科创50ETF | 2026/7/15 | 1.966 | -4.79% | 62.92% | 99.50% | 97.70% | 54.77% | 97.40% | 95.70% | | 科创50ETF | 2026/7/16 | 1.888 | -3.97% | 67.38% | 99.50% | 98.10% | 57.45% | 98.70% | 97.00% | | 300指数 | 2026/7/14 | 4796.502 | 2.15% | 19.51% | 83.60% | 78.50% | 19.07% | 72.60% | 69.90% | | 300指数 | 2026/7/15 | 4786.783 | -0.20% | 19.88% | 86.10% | 80.90% | 19.19% | 73.80% | 71.10% | | 300指数 | 2026/7/16 | 4698.434 | -1.85% | 23.31% | 96.70% | 91.60% | 20.94% | 89.30% | 82.60% | | 1000指数 | 2026/7/14 | 7925.123 | 1.76% | 28.38% | 95.90% | 85.00% | 26.81% | 86.10% | 77.50% | | 1000指数 | 2026/7/15 | 7817.831 | -1.35% | 29.98% | 97.50% | 88.70% | 28.20% | 97.50% | 84.60% | | 1000指数 | 2026/7/16 | 7631.762 | -2.38% | 33.82% | 97.90% | 93.80% | 30.55% | 98.70% | 91.60% | | 上证50指数 | 2026/7/14 | 2955.553 | 1.45% | 19.19% | 86.50% | 79.30% | 63.58% | 60.40% | 79.90% | | 上证50指数 | 2026/7/15 | 2967.070 | 0.39% | 18.37% | 79.10% | 73.80% | 65.97% | 71.40% | 85.60% | | 上证50指数 | 2026/7/16 | 2904.119 | -2.12% | 24.44% | 98.30% | 93.20% | 79.67% | 95.10% | 97.50% | ### 3. 偏度指数汇总 | 标的物 | 日期 | Skew指数 | |----------------|------------|----------| | 沪300ETF | 今日 | 92.52 | | 沪300ETF | 昨日 | 103.59 | | 沪300ETF | 二日前 | 98.36 | | 沪300ETF | 三日前 | 99.74 | | 沪300ETF | 四日前 | 99.93 | | 深300ETF | 今日 | 91.61 | | 深300ETF | 昨日 | 99.98 | | 深300ETF | 二日前 | 94.18 | | 深300ETF | 三日前 | 97.63 | | 深300ETF | 四日前 | 99.93 | | 300指数 | 今日 | 107.00 | | 300指数 | 昨日 | 103.23 | | 300指数 | 二日前 | 97.82 | | 300指数 | 三日前 | 99.51 | | 300指数 | 四日前 | 102.49 | | 1000指数 | 今日 | 101.32 | | 1000指数 | 昨日 | 111.03 | | 1000指数 | 二日前 | 110.42 | | 1000指数 | 三日前 | 103.34 | | 1000指数 | 四日前 | 104.45 | --- ## 市场观察 - **波动性增强**：多个ETF和指数的当月IV处于近1年和近2年的高位，表明市场对未来波动性的预期偏高。 - **偏度下降**：Skew指数整体呈下降趋势，反映市场对极端下行风险的定价有所降低。 - **尾部风险溢价**：尽管偏度下降，但Skew指数仍处于较高水平，说明市场仍对尾部风险有一定溢价。 - **IV分位数偏高**：多数标的物的IV分位数在90%以上，说明当前波动率处于历史较高水平，投资者需关注市场风险。 --- ## 风险提示 - **市场波动性**：近期市场波动性增强，投资者需注意风险控制。 - **偏度变化**：Skew指数的下降可能意味着市场对极端事件的预期减弱。 - **信息准确性**：本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，仅供参考。 --- ## 免责声明 - 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 - 本报告仅供国投期货有限公司的机构或个人客户使用，不构成对任何人的投资建议。 - 本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，不构成对任何人的投资建议。 - 本报告的版权归国投期货有限公司所有，未经书面授权，不得以任何方式复制、分发或使用。