> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业周观点总结 ## 核心内容 本周（8.31-9.5）SW汽车板块整体下跌0.81%，在31个板块中排名第16位。上证指数下跌0.56%，深证成指下跌3.13%，沪深300指数下跌1.33%。整体来看，汽车行业在本周表现弱于大盘，但部分细分领域仍呈现积极信号。 ## 主要观点 ### 1. **乘用车市场** - **内需情况**：8月全国乘用车零售销量为162.6万辆，同比-19%，环比+11%，终端市场小幅回暖，同比降幅较上半年有所收窄。 - **出口表现**：出口销售持续增长，成为车企经营改善的重要驱动力，比亚迪、吉利、奇瑞等企业表现突出。 - **预期展望**：预计“金九银十”旺季销售趋势有望持续改善，内需处于底部蓄力修复阶段。 ### 2. **零部件市场** - **液冷布局**：受益于英伟达Vera Rubin平台全球部署，部分零部件企业已实现可观业绩贡献。 - **科技配置**：配置重点聚焦于龙头公司，尤其是积极参与液冷、机器人等新兴技术产业链的企业。 - **经营压力**：2026H1乘用车内销压力较大，同比降幅超20%，但部分企业通过布局新技术实现业绩突破。 ### 3. **商用车市场** - **出口强劲**：7月重卡批发销量9.2万辆，同比上涨8.4%，出口增长显著，预计同比增长超36%。 - **新能源趋势**：新能源重卡终端需求仍强于传统动力车型，尽管增速有所放缓。 - **柴发与燃气发电需求**：美国数据中心建设加速，带动柴发、燃气轮机、SOFC及燃气发电机组需求上升，利好国产核心链公司。 ## 关注建议 建议重点关注以下领域及公司： - **整车**：【吉利汽车】【比亚迪】【小鹏汽车】【蔚来】【特斯拉】【江淮汽车】 - **商用车**：【潍柴动力】【中国重汽通客】【金龙汽车】 - **AI相关**：【潍柴动力】【银轮股份】【飞龙股份】【瑞可达】【天润工业】【长源东谷】【宗申动力】 - **机器人**：【浙江荣泰】【斯菱股份】【德昌电机控股】【拓普集团】【三花智控】【新泉股份】【双环传动】【恒帅股份】【福赛科技】【恒勃股份】【绿的谐波】 - **自动驾驶**：【地平线机器人】【禾赛科技】【速腾聚创】【小马智行】【耐世特】【科博达】【经纬恒润】【伯特利】 - **商业航空**：【超捷股份】【豪能股份】【经纬恒润】 ## 市场走势 - **A股**：本周涨幅前五为新朋股份、光洋股份、明新旭腾、建设工业、威迈斯；跌幅前五为浙江荣泰、朗博科技、联合动力、奥联电子、兴瑞科技。 - **港股**：涨幅前四为喜相逢集团、福耀玻璃、途虎-W、浙江世宝；跌幅前五为和谐汽车、中升控股、蔚来-SW、美东汽车、华晨中国。 - **美股**：涨幅前五为Sono Group、Gogoro、Standard Motor、Dauch、Empery Digital；跌幅前五为Greenpower Motor、极星汽车 A、数字货币 X、Robo.ai、法拉第未来。 ## 风险提示 1. **政策落地不达预期**：可能影响新能源乘用车销量提升及智能化趋势深入。 2. **新车型与项目落地不及预期**：若厂商新车或工厂新项目进度放缓，将影响终端销量，尤其在新能源普及初期。 3. **行业需求不及预期**：宏观经济增速换挡及外部环境不确定性可能抑制居民消费能力，进而影响汽车行业需求。 ## 关键信息 - **行业趋势**：内需修复、出口增长、液冷及机器人技术布局成为主要增长点。 - **估值与业绩共振**：受益于新技术（如液冷、柴发）的零部件公司，业绩与估值同步提升。 - **投资建议**：重点配置龙头公司，把握出海及科技转型的贝塔行情。 ## 总结 本周汽车行业整体表现偏弱，但细分领域如乘用车出口、液冷布局、商用车需求及机器人产业链展现出积极信号。建议投资者关注具备出海能力及技术转型优势的龙头企业，同时警惕政策、新技术落地及宏观经济不确定性带来的风险。