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浙商早知道总结（2026年03月26日）

核心内容概览

市场总览

3月25日，A股市场整体表现积极，主要指数均录得上涨。其中，科创50和创业板指涨幅较大，分别上涨1.91%和2.01%。行业方面，综合、通信、有色金属、电子和社会服务行业涨幅领先，煤炭和石油石化行业表现相对较弱。

• 主要指数表现：

  • 上证指数：+1.3%
  • 沪深300：+1.4%
  • 科创50：+1.91%
  • 中证1000：+1.98%
  • 创业板指：+2.01%
  • 恒生指数：+1.09%

• 行业涨跌幅：

  • 最佳行业：综合（+3.87%）、通信（+3.71%）、有色金属（+2.97%）、电子（+2.65%）、社会服务（+2.61%）
  • 最差行业：煤炭（-1.29%）、石油石化（-0.44%）

• 资金流动：

  • 全A总成交额：21928.53亿元
  • 南下资金净流入：223.22亿港元

重要推荐

浙商电子团队推荐广合科技（001389），理由如下：

• 推荐逻辑：公司受益于AI服务器、机架级系统及ASIC服务器的加速放量，正经历产品结构升级与客户拓展的双重驱动。
• 超预期点：关键客户导入超预期，各季度业绩持续超预期。
• 盈利预测：
  • 2025年：营收5142.41百万元，净利润1005.38百万元
  • 2026年：营收8324.49百万元，净利润2043.17百万元
  • 2027年：营收13118.85百万元，净利润3262.09百万元
• 估值预测：
  • 2025年PE：48.34倍
  • 2026年PE：23.79倍
  • 2027年PE：14.90倍
• 催化剂：AI服务器等产品加速放量，公司获得核心客户订单。
• 风险因素：下游需求波动、行业竞争加剧、产能爬坡不及预期、原材料及技术迭代风险。

重要点评

浙商传媒互联网团队对传媒行业进行点评，指出当前市场处于震荡期，缺乏短期强催化剂的板块易受资金流出影响，但为长期增长逻辑清晰的个股提供了低位布局机会。

• 主要事件：上周（3月16~20日）申万传媒指数周跌幅为-3.78%，同期上证指数跌幅为-3.38%，恒生科技指数跌幅为-2.12%。
• 投资机会：重点推荐昆仑万维、完美世界、巨人网络、恺英网络等个股，以及恒生科技的腾讯控股、阿里巴巴-W、哔哩哔哩、快手等龙头股，以及大模型稀缺性标的MiniMax、智谱等。
• 风险提示：宏观经济波动、政策不确定性、AI技术发展不及预期、游戏上线时间及表现不及预期。

投资评级说明

股票投资评级

以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

• 买入：+20%以上
• 增持：+10% ~ +20%
• 中性：-10% ~ +10%
• 减持：-10%以下

行业投资评级

以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

• 看好：+10%以上
• 中性：-10% ~ +10%
• 看淡：-10%以下

提醒：不同机构采用的评级标准不同，本报告采用相对评级体系，仅表示投资的相对比重，不构成具体买卖建议。

法律声明及风险提示

本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。报告中的信息来源于公开资料，本公司对其真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证信息和建议不发生变更。

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