20260712-东证期货-碳酸锂周度报告_7月去库加速_预期压制远月_13页_2mb

碳酸锂市场分析总结（2026年7月12日）

核心内容

本周（7月3日至7月10日），碳酸锂市场呈现震荡走势。从价格走势来看，碳酸锂价格整体下行，SMM电池级碳酸锂现货均价为15.50万元/吨，环比下降6.2%；工业级碳酸锂现货均价为15.10万元/吨，环比下降6.4%。GFEX碳酸锂主力合约LC2609收盘价为15.16万元/吨，环比下跌10.2%。氢氧化锂价格同样跟随碳酸锂波动，电池级氢氧化锂均价分别为14.20万元/吨和14.80万元/吨，环比分别下降6.9%和6.6%。整体来看，碳酸锂价格下行，但现货基差走强，09-01正套走强，显示现货市场相对强势。

主要观点

• 7月去库加速：7月盐端进入去库阶段，碳酸锂库存持续下降，去库幅度或超预期。
• 短期震荡为主：本周盘面下跌较多，期现成交尚可，但资金以交易预期为主，市场担忧2027年碳酸锂可能进入过剩周期，导致期货盘面承压。
• 需求端维持高位：中游排产维持高位，7月磷酸铁锂正极材料排产53.7万吨，环比增长7%；三元正极材料排产8.97万吨，环比增长3%；动力电芯排产170.3GWh，环比增长9%；储能电芯排产85.3GWh，环比增长4%。
• 终端需求关注点：新能源车销量和动力电池装机量是未来关注的重点，7月1-5日新能源车批发销量同比小幅下降，零售销量也有所下滑，需关注后续销量变化。

关键信息

1. 矿端动态

• 锂矿复产预期增强：7月枧下窝锂矿获得安全生产许可证，开始复产，市场将从是否复产博弈转为复产多少博弈。
• 中性预期为8000-9000吨/月：8月后预计锂矿将满产，但存在外溢代工的可能。
• 澳矿集中发货：6月澳矿为年报业绩集中发货，近两周集中到货，国内锂矿库存明显回升，但整体库存仍偏低（约1个月）。
• 持货商挺价意愿较强：加工费暂稳在1.75-1.85万元/吨，显示持货商对价格支撑较强。
• Q4矿端扰动：津巴布韦锂矿事宜及江西换证矿山复产进度仍存不确定性，可能影响锂矿供应。

2. 盐端动态

• 锂盐减产：7-8月部分企业因津巴矿到港不及预期及常规检修减产。
• 智利出口数据解读：智利6月对华出口碳酸锂及氢氧化锂2.33万吨，环比增长14%，同比增长37%。部分资金将其视为利空，但分析师认为这反映了上半年以发运库存为主，下半年出口量级可能小于上半年。
• 库存数据：SMM大样本总库存为124381吨，环比下降3423吨；社会仓库库存为134159吨，环比下降6002吨，显示去库趋势明显。

3. 市场交易与资金动向

• 期货盘面表现：LC2609合约价格下跌10.2%，期现成交情况尚可，现货基差走强。
• 资金预期交易：资金以交易预期为主，01合约增仓较多，市场交易2027年碳酸锂可能进入过剩周期。
• 股票端预期压制：股票端预期压制、资金流出，导致碳酸锂期货盘面下跌较多。
• 行情走势：若资金撤离，仅依赖现货去库带来的流动性收紧，行情可能更加波动，对绝对价格支撑不足，难以复刻Q2预期炒作的高度。

4. 行业要闻回顾

• 津巴布韦硫酸锂工厂投产：Bikita Minerals计划于今年投产津巴布韦最大的硫酸锂工厂，年产量预计达10万吨。
• 山东锂源磷酸铁锂项目投产：山东锂源科技有限公司11万吨磷酸铁锂新项目建成投产，助力其形成完整的产业链闭环。

风险提示

• 下游消费不及预期：新能源车销量和动力电池需求可能低于预期。
• 新增产能建设进度与预期偏差：产能释放节奏可能与企业预期不符，影响市场供需格局。

数据来源与联系方式

• 分析师：孙伟东（有色金属首席分析师）
  从业资格号: F3035243
  投资咨询号: Z0014605
  Tel: 8621-63325888
  Email: weidong.sun@orientfutures.com

• 联系人：肖嘉颖（分析师）
  从业资格号: F03130556
  Email: jiaying.xiao@orientfutures.com

• 公司信息：上海东证期货有限公司
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