20181029-华创证券-通信行业周报_户均移动互联网接入流量再创新高_9月份户均移动互联网接入流量破5GB_25页_4mb

报告摘要

通信行业周报总结（20181022-20181026）

核心内容

2018年10月22日至2018年10月26日期间，通信行业表现强劲，户均移动互联网接入流量再次创下新高，达到5GB。工信部数据显示，前三季度电信业务收入累计完成9915亿元，同比增长3%；电信业务总量完成43671亿元，同比增长139.8%，其中9月份当月增速达144.2%。固定通信业务收入占比小幅提升，移动通信业务收入占电信业务收入的70.6%。

通信板块整体上涨3.08%，跑赢上证综指（1.90%）、深证成指（1.58%）、创业板指（1.06%）和中小板指（0.36%）。本周重点推荐的个股包括光环新网、宝信软件、中新赛克，持续重点推荐的个股有烽火通信、光迅科技、中际旭创、梦网集团、茂业通信、网宿科技。分析师耿琛指出，通信行业应紧跟5G、云计算等投资方向，重点关注行业龙头。

主要观点

户均移动互联网接入流量增长：9月份户均移动互联网接入流量突破5GB，前三季度累计流量达466亿GB，同比增长201.9%。
行业周期性变化：2011-2015年为资本开支上行周期，2016-2018年为下行周期，预计2019-2024年再次进入上行周期，每3-5年为一个周期。
5G投资趋势明确：5G被视作国家战略驱动的重要板块，主设备厂商如中兴通讯、烽火通信，光模块厂商如中际旭创、光迅科技，均表现强劲。
云计算前景广阔：云计算成为通信行业的重要发展方向，光环新网被推荐为首选标的，网宿科技有望实现EPS和估值戴维斯双升。
光纤光缆需求持续增长：光纤需求量和价格持续上升，全球光纤需求预计进一步增长，国内厂商产能提升，供需紧张。

关键信息

1. 通信行业数据概览

电信业务收入：前三季度累计完成9915亿元，同比增长3%。
电信业务总量：前三季度完成43671亿元，同比增长139.8%。
户均移动互联网接入流量：9月份突破5GB，前三季度累计达466亿GB，同比增长201.9%。
固定通信业务收入：前三季度实现2918亿元，同比增长8.9%。
移动通信业务收入：前三季度实现6997亿元，同比增长0.8%。

2. 重点公司推荐

公司名称	股价（元）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	PE（2018E）	PE（2019E）	PE（2020E）	PB	评级
光环新网	12.79	0.47	0.69	0.84	27.21	18.54	15.23	2.97	推荐
网宿科技	7.72	0.41	0.55	0.71	18.83	14.04	10.87	2.36	推荐
中新赛克	78.9	1.9	2.72	3.61	41.53	29.01	21.86	7.39	推荐
烽火通信	27.78	0.87	1.15	1.72	31.93	24.16	16.15	3.25	推荐
光迅科技	26.37	0.71	0.90	-	37.14	29.30	-	5.52	推荐
中际旭创	39.9	1.76	2.67	-	22.67	14.94	-	4.74	强推
梦网集团	7.17	0.43	0.55	-	16.67	13.04	-	1.19	推荐
茂业通信	12.29	0.62	0.69	0.87	19.82	17.81	14.13	3.09	推荐
宝信软件	21.57	0.68	0.89	1.15	31.72	24.24	18.76	3.96	推荐

3. 运营商数据

用户数：中国移动用户数最多，2018年8月达10.55亿，占比51.42%；中国电信用户数占比26.93%；中国联通占比21.65%。
移动电话用户数：中国移动达9.13亿，占比60.42%；中国电信3.07亿，占比19.25%；中国联通2.91亿，占比20.33%。
有线宽带用户数：中国电信最多，达1.43亿，占比39.18%；中国移动1.42亿，占比38.95%；中国联通0.80亿，占比21.86%。
资本开支：中国移动资本开支下降幅度较小，中国联通下降幅度最大，中国电信下降幅度也较大。

4. 光纤光缆情况

国内光纤需求量：2018年预计达35600万芯公里，同比增长显著。
光纤价格：持续上升，2018年预计达60元/芯公里。
光棒产能：亨通光电、武汉长飞、烽火通信、富通集团、中天科技等厂商产能持续提升。
光模块出口额：苏州工业园区光模块出口额持续增长，国内供应商集中度提升。

5. 光器件发展

国产光模块出货量：持续提升，国内厂商在光模块市场占据重要份额。
光模块出口：主要由国内厂商主导，出口额增长显著。

6. 招标统计

中国移动：OTN、PTN、PON等设备招标中，华为、中兴、烽火等厂商中标份额较高。
中国联通：IP-RAN、PON等设备招标中，华为、中兴、烽火等厂商表现突出。
中国电信：传输网、IP-RAN、PON等设备招标中，华为、中兴、烽火等厂商占据主导地位。

风险提示

行业投入不达预期
竞争加剧
市场准入壁垒

图表目录

图表1：指数一周表现（181022-181026）
图表2：本周涨幅前五公司
图表3：本周跌幅前五公司
图表4：三大运营商历年资本开支（亿元）和增速（%）
图表5：中国移动资本开支细分（亿元）
图表6：中国联通资本开支细分（亿元）
图表7：中国电信资本开支细分（亿元）
图表8：三大运营商历年收入规模（亿元）和增速（%）
图表9：三大运营商历年收入总和增速（%）与GDP增速（%）对比
图表10：三大运营商2018年8月用户数占比（%）
图表11：三大运营商用户数（百万）
图表12：三大运营商2018年8月移动电话用户数占比（%）
图表13：三大运营商移动电话用户数（百万）
图表14：三大运营商2018年8月有线宽带用户数占比（%）
图表15：三大运营商有线宽带用户数（百万）
图表16：中国移动与全球前二大运营商用户数对比（百万）
图表17：移动互联网接入流量（万G）和增速（%）
图表18：我国光纤需求量（万芯公里）和增速（%）
图表19：国内光纤需求分拆主要构成（万芯公里）
图表20：我国光纤价格（元/芯公里）和增速（%）
图表21：全球光纤需求预测（万芯公里）和增速（%）
图表22：国内光纤厂商产能情况（万芯公里）
图表23：国内厂商光棒产能情况（吨）
图表24：苏州工业园区光模块出口额
图表25：中国移动历年OTN招标统计
图表26：中国移动历年PTN招标统计
图表27：中国移动历年PON招标统计
图表28：中国移动光纤光缆历年招标统计
图表29：中国联通历年IP-RAN集采招标统计
图表30：中国联通历年PON集采招标统计
图表31：中国联通光纤光缆历年招标统计
图表32：中国电信传输网历年招标统计
图表33：中国电信IP-RAN历年招标统计
图表34：中国电信PON集采历年招标统计
图表35：中国电信光纤光缆历年招标统计

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载