20170813-兴业证券-传媒行业周报_战狼2_票房创纪录_短期关注电影行业_19页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本周传媒行业整体下跌 0.91%，表现强于沪深300（-2.16%），弱于创业板（+0.52%）。行业排名第9。重点推荐公司包括昆仑万维、万达电影、游族网络和捷成股份，评级均为“增持”。报告指出，《战狼2》票房持续超预期，带动电影行业关注度；游戏行业保持高景气，手游和页游表现强劲；电视剧/网剧和综艺节目市场热度依然较高。

主要观点

1. 游戏行业高景气：推荐有新游戏和版本迭代的龙头公司，如完美世界、三七互娱、游族网络和昆仑万维。其中，《王者荣耀》继续领跑手游市场，《蓝月传奇》仍是页游平台最火爆游戏之一。
2. 电影行业关注：《战狼2》票房持续超预期，带动行业热度，预计下周将有《二十二》、《破·局》等新片上映。
3. 电视剧/网剧热度：浙江卫视《深海利剑》和腾讯视频《双世宠妃》表现突出。
4. 综艺节目表现：《中国新歌声》、《中餐厅》和《极限挑战》收视率领先，其中《极限挑战》在周日表现最佳。
5. 行业动态与投资机会：
   • 捷成股份：因《战狼2》获得业绩弹性，预计2017年净利润13.5亿元，维持“增持”评级。
   • 电魂网络：端游业绩下滑，但手游业务持续拓展，预计2017年EPS为1.09元，维持“增持”评级。
   • 省广股份：短期业绩下滑，但长期增长逻辑不变，维持“增持”评级。
   • 天舟文化：并购推动手游业务增长，预计2017年净利润3.6亿元，维持“增持”评级。
   • 威创股份：收购可儿教育，完善高端幼儿园布局，预计2017年备考EPS为0.33元，维持“增持”评级。

关键信息

重点公司表现

公司名称	17E	18E	评级
昆仑万维	0.89	1.05	增持
万达电影	1.47	1.83	增持
游族网络	0.98	1.37	增持

本周行业表现

• 涨幅前五：中文传媒（+11.62%）、慈文传媒（+9.80%）、新文化（+9.29%）、顺网科技（+8.91%）、骅威文化（+6.35%）。
• 跌幅前五：欢瑞世纪（-17.55%）、科达股份（-6.19%）、富春股份（-4.11%）、佳创视讯（-3.86%）、省广股份（-3.74%）。

电影市场动态

• 本周票房：23.48亿元，环比下降10.76%。
• 票房TOP5：《战狼2》（18.03亿）、《三生三世十里桃花》（2.35亿）、《心理罪》（0.60亿）、《建军大业》（0.60亿）、《侠盗联盟》（0.53亿）。
• 下周上映电影：《二十二》、《破·局》、《杀破狼·贪狼》等。

游戏市场动态

• 页游平台：37游戏、搜狗游戏、顺网游戏分别位居第一、第二、第三。
• 手游市场：《王者荣耀》继续领跑，其他热门手游包括《不思议迷宫》（IOS付费区第一）。
• 下周开测手游：包括《昆仑墟》、《三国战纪群雄逐鹿》、《女神联盟：天堂岛》等。

电视剧/网剧动态

• 卫视端：《深海利剑》在浙江卫视表现最佳，周日收视率0.740%。
• 网络端：《双世宠妃》播放量达7.86亿次，腾讯视频排名第一。

综艺节目动态

• 周五：《中国新歌声》收视率2.547%。
• 周六：《中餐厅》收视率1.351%。
• 周日：《极限挑战》收视率1.615%。
• 周一：《最炫国剧风》收视率0.750%。
• 周二：《最炫国剧风》收视率0.792%。
• 周三：《金星时间》收视率0.813%。
• 周四：《最炫国剧风》收视率0.732%。

上市公司动态

• 捷成股份：2017年中报营收18.19亿元，同比增长32.9%；归母净利润5.22亿元，同比增长29.5%。
• 电魂网络：2017年半年报收入2.22亿元，同比减少10.22%；归母净利润0.86亿元，同比减少39.36%。
• 省广股份：2017年半年报营收44.73亿元，同比增长0.91%；归母净利润1.9亿元，同比减少26.62%。
• 天舟文化：2017年半年报营收3.63亿元，同比增长51.75%；归母净利润1.10亿元，同比增长52.40%。
• 威创股份：收购可儿教育70%股权，总估值5.5亿元，预计2017年备考EPS为0.33元。

风险提示

• 中报业绩低于预期
• 新游戏表现低于预期
• 政策监管趋严
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行
• 大客户丢失风险
• 并购不及预期

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场；
• 增持：相对表现与市场持平；
• 中性：相对表现与市场持平；
• 减持：相对表现弱于市场。

联系方式

• 分析师：丁婉贝，邮箱：dingwanbei@xyzq.com.cn
• 研究助理：安一夫、刘跃、李阳
• 机构销售经理：邓亚萍、盛英君、顾超、王立维、刘易容、徐皓、张珍岚、刘俊文、徐瑞、唐怡、李桂玲、王磊、孙博轶、施孜琪、曾雅琪、陈俊凯、俞晓琦、申胜雄、蔡明珠等，联系方式详见文档表格。