20251128-国泰期货-商品研究晨报-绿色金融与新能源_8页_2mb

国泰君安期货商品研究晨报总结

镍

• 核心观点：累库节奏放缓，宏观及消息面短期扰动。
• 关键新闻：
  1. 印尼林业工作组接管PT Weda Bay Nickel矿区，影响镍矿产量约600金属吨/月。
  2. 中国暂停进口俄罗斯铜和镍的非官方补贴。
  3. 印尼能矿部对未提交担保的190家采矿公司实施制裁；调整RKAB审批流程，2026年计划需在11月15日前提交。
  4. 美国总统特朗普拟对中国实施100%关税及软件出口管制。
  5. 印尼暂停发放冶炼许可证，限制镍相关项目。
• 趋势强度：0（中性）。

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不锈钢

• 核心观点：钢价承压，低位震荡，下方空间有限。
• 关键新闻：印尼政府暂停发放新的冶炼许可证，部分镍湿法项目短期降负荷生产，12月影响产量约6000镍金属吨。
• 趋势强度：0（中性）。

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碳酸锂

• 核心观点：大厂复产渐进，去库不及预期，价格承压。
• 关键数据：碳酸锂价格环比上涨，但行业库存较高，本周产量减少。
• 宏观新闻：印尼工业园区加强安全生产检查，部分项目降负荷生产。
• 趋势强度：-2（最看空）。

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工业硅

• 核心观点：区间震荡为主，基本面稳中偏弱。
• 关键数据：近月合约对连一价差-50元/吨，硅厂利润新疆地区-2154.5元/吨，云南地区-3401元/吨。
• 宏观新闻：中国能建中标2025年光伏组件采购项目，涉及TOPCon、HJT等技术。
• 趋势强度：0（中性）。

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多晶硅

• 核心观点：关注2512合约持仓情况，短期偏弱。
• 关键数据：多晶硅现货升贴水-3235元/吨，N型复投料利润下行。
• 宏观新闻：中国能建光伏组件采购中标事件或利好硅料需求。
• 趋势强度：-1（偏弱）。

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总结

• 镍：累库放缓，政策扰动，中性。
• 不锈钢：钢价承压，支撑明显，中性。
• 碳酸锂：去库不及预期，看空。
• 工业硅与多晶硅：区间震荡，持仓与需求是关键变量；多晶硅短期偏弱。
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